陽煤化工：行業轉型迎來新機遇 清退低效疊加布局氫能雙驅動

4月18日晚間，陽煤化工（600691.SH）披露2024年年報。數據顯示，公司全年實現營業收入108.95億元，同比下降20.01%，歸母凈利潤實現-6.81億元，較上年同期大幅減虧6.85億元。

公告顯示，公司營收下降的主要原因系旗下子公司平原化工實施關停所致。2024年，化工行業面臨需求收縮與產能過剩的雙重挑戰，2024年6月四部門聯合印發《化工老舊裝置淘汰退出和更新改造工作方案》，要求企業分類實施大規模設備更新改造，引導行業邁向綠色、高效和現代化。

行業轉型陣痛技術突圍關鍵期

據氮肥工業協會統計，2024年年底尿素產能為6919萬噸，同比增加196萬噸；全國尿素平均出廠價為每噸2066元，同比下降14.6%，產能和庫存高企，快速吞噬行業紅利，當前化工行業正面臨轉型陣痛期。

中國化學品安全協會副總工程師張玉平曾表示，老舊設備普遍存在運行后腐蝕老化、安全保障能力下降以及監測監控設施不完善、安全間距不足等問題，穩定性可靠性降低、安全風險增大。

除了安全風險外，資源浪費和環境污染也是老舊裝備淘汰更新的原因之一。因此，陽煤化工響應國家和政府號召，旗下子公司平原化工實施關停，并依法啟動破產清算程序。根據2025年1月公司披露的公告，平原縣法院已裁定受理該子公司破產清算申請，根據相關規則，平原化工將不再納入上市公司合并報表范圍。

陽煤化工也得以進一步聚焦其余核心主業，釋放資源投向技術升級與產業轉型，更為控股股東推動煤化工領域戰略整合騰出空間。

發展新質生產力布局氫能產業鏈

年報顯示，公司旗下陽煤化機基于“雙碳”“雙控”政策，以及產業可持續發展的戰略規劃，首選“無碳能源”來發展新質生產力。2024年12月，“三晉第一槽”——“晉華槽”成功亮相，“晉華”系列產品進一步擴充。在綠色新能源與煤化工裝備的耦合領域，陽煤化機與國家電力投資集團共同研發了國內首套年產100噸C02加氫制綠色甲醇合成撬裝置，首次實現了綠色甲醇工藝的產業化示范。

依托自身豐富的氫氣產能和技術優勢，陽煤化工在氫能源領域有子公司正元氫能、陽雄氫能，以及與深圳市氫雄重驅動力科技有限公司聯營公司氫雄雙陽。

預計未來，公司可依托相關產能和技術優勢，協同氫能源產業上下游其他企業，在氫氣提純、加氫站建設、氫氣供應等方面布局新業務，打造新的利潤增長點。

江海證券表示，不論是產氫端還是用氫端的設備，隨著政策的落實，其市場規模的發展潛力將十分可觀。

控股股東變更落地賦能資源整合

在山西省國運公司、潞安化工集團的大力支持下，股東變更一事掃清了障礙，相關股權在2024年12月26日于中國證券登記結算有限責任公司完成證券過戶登記，公司股權劃轉“后半篇文章”圓滿收官，掃清了公司今后資本運作的法律障礙。

至此，潞安化工于2024年12月正式成為陽煤化工控股股東，結束了股權和經營權分離狀態，后續發展也將迎來更好的機遇。

值得一提的是，陽煤化工日前召開的第一次臨時股東大會已審議通過了兩項重要議案：為下屬子公司提供擔保額度和2025年度預計融資業務。展現了公司在財務規劃上的主動性和前瞻性，旨在保障現金流，滿足日常運營資金需求，提升資產周轉效率，為未來發展奠定堅實的資金基礎。

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