超常規(guī)提振消費(fèi)，家電ETF（159996）漲超4%

每經(jīng)編輯 彭水萍

人民日?qǐng)?bào)重磅發(fā)聲，表示將以超常規(guī)力度提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)，加快落實(shí)既定政策，并適時(shí)出臺(tái)一批儲(chǔ)備政策。在“超常規(guī)力度提振消費(fèi)”預(yù)期下，家電以舊換新政策或?qū)⒓哟a，成促消費(fèi)重要抓手。

今日家電板塊強(qiáng)勢(shì)反彈，相關(guān)ETF——家電ETF（159996）大漲超4%。

超常規(guī)提振消費(fèi)，家電銷售有望超預(yù)期

此前，2025全國(guó)家電消費(fèi)季啟動(dòng)儀式召開(kāi)，據(jù)介紹，商務(wù)部將進(jìn)一步統(tǒng)籌線上線下渠道，優(yōu)化“政策+活動(dòng)”驅(qū)動(dòng)機(jī)制，放大家電以舊換新政策效應(yīng)，釋放家電更新消費(fèi)潛力。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，在消費(fèi)品以舊換新政策拉動(dòng)下，2024年8月至2025年3月，消費(fèi)者購(gòu)買以舊換新家電產(chǎn)品近9000萬(wàn)臺(tái)。今年以來(lái)，以舊換新政策實(shí)現(xiàn)跨年度無(wú)縫對(duì)接，截至4月8日，消費(fèi)者購(gòu)買12大類家電以舊換新產(chǎn)品3570.9萬(wàn)臺(tái)，帶動(dòng)銷售1247.4億元。特殊時(shí)期，在“超常規(guī)力度提振消費(fèi)”預(yù)期下，家電以舊換新政策或?qū)⒊掷m(xù)加碼，有望持續(xù)帶動(dòng)企業(yè)基本面改善。 

新興國(guó)家出口穩(wěn)步發(fā)力，未來(lái)需求有望釋放

出口方面，雖然美國(guó)加征高額關(guān)稅，但是近年來(lái)我國(guó)家電企業(yè)不斷發(fā)力海外市場(chǎng)，在全球領(lǐng)先的產(chǎn)品力及成本競(jìng)爭(zhēng)力下，成效逐步體現(xiàn)，在全球各區(qū)域的市占率穩(wěn)步提升。另外，當(dāng)前出口關(guān)稅政策出現(xiàn)新的變化，相關(guān)機(jī)構(gòu)表示不排除好轉(zhuǎn)的可能性。 

海外市場(chǎng)來(lái)看，像東南亞、印度、非洲等地區(qū)城鎮(zhèn)化率低，家電普及率不足50%（以印度為例，空調(diào)滲透率僅6%），未來(lái)需求將持續(xù)釋放；另一方面，中國(guó)具有明顯的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，全球60%以上家電產(chǎn)能集中在中國(guó)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。 

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下降背景下，家電高股息高分紅值得關(guān)注

值得關(guān)注的是，家電龍頭企業(yè)現(xiàn)金流良好，重視股東回報(bào)，截至2025年3月底，家電板塊股息率超3%，在新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)分紅的催化下，未來(lái)分紅率有望維持穩(wěn)定或持續(xù)提高。當(dāng)前在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的背景下，家電板塊高股息、高分紅價(jià)值值得關(guān)注。 

地產(chǎn)政策持續(xù)釋放，市場(chǎng)預(yù)期有望企穩(wěn)

家電板塊作為地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的后周期，還受益于地產(chǎn)板塊回暖。當(dāng)前一攬子房地產(chǎn)市場(chǎng)刺激政策的漸次頒布逐漸穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期，從而利好家電行業(yè)業(yè)績(jī)改善和估值抬升。 

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025年3月31日。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。