嘉德春拍576瓶茅臺(tái)成交，單瓶最高10萬港元！液體黃金未拍出“天價(jià)”，陳年老酒還“香”嗎？

每經(jīng)記者 熊嘉楠    每經(jīng)編輯 趙云    

“咚！”4月8日下午，隨著拍賣師的最后一次落槌，中國嘉德香港2025年春季拍賣會(huì)“嘉享——生活尚品”專場正式收官。經(jīng)過一個(gè)多小時(shí)的激烈競價(jià)，66組拍品最終錄得1960.56萬港元的總成交額。

本場拍賣上，茅臺(tái)酒表現(xiàn)亮眼，21組、576瓶茅臺(tái)酒成交總額達(dá)到532.92萬元，占全場總成交額的27%。

其中，一組12瓶“1984年貴州飛天牌黃釉色醬瓶茅臺(tái)酒”以120萬港元成交，單瓶達(dá)到10萬港元。不過，這也僅僅比估價(jià)（10萬港元到18萬港元）下限高出2萬港元。全場也并沒有出現(xiàn)真正能讓人驚嘆的“天價(jià)”。

中國酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國陳年老酒市場交易規(guī)模已破千億元。過去幾年，200萬元的五糧液、30萬元的習(xí)酒等“天價(jià)”成交案例也頻頻刷新公眾認(rèn)知。然而進(jìn)入行業(yè)調(diào)整期后，老酒市場也經(jīng)歷著同樣的困局。

有資深白酒藏家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》透露，近兩年拍賣市場呈現(xiàn)“量價(jià)齊跌”態(tài)勢。

在這一背景下，全國各地酒博會(huì)卻紛紛舉辦陳年老酒、年份老酒發(fā)展趨勢研討、產(chǎn)品品評(píng)品鑒等活動(dòng)，以頭部企業(yè)為代表的各方酒企，也在謀劃加碼陳年老酒、年份酒產(chǎn)品布局。

各種表象之下，老酒市場的真實(shí)成色幾何？各大酒企背后是否有著超越短期市場的深層戰(zhàn)略邏輯？

陳年老酒拍賣“量價(jià)齊跌”
“液體黃金”全場沒有出現(xiàn)“天價(jià)”

在本次嘉德拍賣會(huì)中，茅臺(tái)酒為最大的亮點(diǎn)。

拍賣標(biāo)的以年份茅臺(tái)酒為主。包括2003年到2013年間產(chǎn)的原箱特殊茅臺(tái)酒等共576瓶茅臺(tái)酒，估價(jià)上限共704萬港元，成交總金額達(dá)到532.92萬港元，單瓶成交價(jià)達(dá)9252港元。

從拍品數(shù)量上來看，2003年到2013年間產(chǎn)的“原箱特殊茅臺(tái)酒”和已經(jīng)絕版的“藍(lán)茅”數(shù)量最多，分別為234瓶、288瓶，成交額分別約190萬港元、150萬港元。

其中，拍賣的“藍(lán)茅”組團(tuán)亮相是本次拍賣的一大亮點(diǎn)，為稀有的茅臺(tái)酒疊加了特殊價(jià)值。一組2015年到2022年的48瓶老藍(lán)茅估價(jià)30萬到50萬元港幣。這款酒選用茅臺(tái)酒經(jīng)典瓶型，寶石藍(lán)，飛天標(biāo)，系紅色飄帶，酒標(biāo)下部印有“小批量勾兌”字樣，瓶底印有“茅臺(tái)”篆刻方章與包材生產(chǎn)商班組編號(hào)。

還有兩組升級(jí)版藍(lán)茅，瓶身顏色改為深海藍(lán)，新增金桂葉標(biāo)識(shí)，致敬茅臺(tái)酒1985年在法國榮獲“金桂葉獎(jiǎng)”。2022年產(chǎn)90瓶和150瓶分別估價(jià)30萬到60萬元港幣、50萬到100萬元港幣。

若從年份來看，年份越高的拍品溢價(jià)空間越高。如本場拍賣的明星產(chǎn)品——“1984年貴州飛天牌黃釉色醬瓶茅臺(tái)酒”，其瓶身為高溫瓷，瓶里外皆掛釉，不僅外形美觀，而且還利于保存。當(dāng)時(shí)的包裝規(guī)格為540ml，是首批黃釉瓷瓶飛天酒，更具收藏價(jià)值。雖然只有12瓶，但單瓶價(jià)格達(dá)10萬港元，共120萬港元的成交額，占本場茅臺(tái)酒總成交額的22%。

12瓶的“2003年產(chǎn)原箱醬瓶特殊茅臺(tái)”估價(jià)30萬到50萬港元，成交價(jià)為38.4萬港元，單瓶成交價(jià)達(dá)3.2萬港元。12瓶的“2009年產(chǎn)原箱專用澳門特殊茅臺(tái)酒”的成交額更是超出5萬到10萬港元的上限，達(dá)10.8萬港元。

反觀本次拍賣中產(chǎn)于2010年以后的低年份茅臺(tái)酒，雖然總成交額達(dá)283萬港元，不過單瓶平均價(jià)格不到8000港元，遠(yuǎn)低于本場拍品的單瓶平均成交價(jià)。

此外，特殊屬性或加持拍品溢價(jià)空間。12瓶的2007年貴州茅臺(tái)酒（馬萬祺先生專用），拍品估價(jià)5萬到12萬港元，近乎為相近年份拍品的2倍。該拍品最終成交金額18萬港元，溢價(jià)幅度達(dá)150%，單瓶成交價(jià)1.5萬港元。

同場拍賣的還有5組洋酒，包括沃夫霍爾德、麥卡倫、馬爹利、御鹿等國際名酒，最高總估值39萬港元，最終僅4組成交。其中，估值最高的御鹿1991年瑰寶剛毅特別版卻遺憾未能成交。

雖然相比之下，茅臺(tái)酒確實(shí)更受青睞，但從整體成交價(jià)來看，普遍位于估價(jià)中位數(shù)偏下的水平。21組拍品中有13組拍品成交價(jià)低于估價(jià)中位數(shù)。如上述提到的“1984年貴州飛天牌黃釉色醬瓶茅臺(tái)酒”，估價(jià)區(qū)間為100萬到180萬港元，成交價(jià)僅為120萬港元。

上述陳年白酒收藏家表示，相較于往年的火熱，這兩年老酒拍賣市場行情并不好，呈現(xiàn)量價(jià)齊跌的態(tài)勢。阿里拍賣、京東拍賣的興起，老酒拍賣的渠道更多，成交價(jià)也普遍貼近估價(jià)區(qū)間，溢價(jià)空間明顯收窄。

老酒市場未來5年將達(dá)1500億元
品牌、年份成“核心競爭力”

近年來，在消費(fèi)升級(jí)和收藏投資需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，老酒市場逐漸走進(jìn)主流視野。

去年12月，在五糧液“家有老酒”2024年度盛會(huì)上，1對(duì)2瓶產(chǎn)自1971年的“交杯牌”平肩鼓形瓶五糧液酒拍出了200萬元的高價(jià)；2023年，一瓶1970年“交杯牌”平肩鼓型瓶五糧液酒，曾在“中國阜陽老酒大會(huì)”五糧液之夜拍賣晚宴上，以110萬元的價(jià)格成交。

在更早的2018年習(xí)酒公司組織的“老酒鑒賞與收藏”活動(dòng)中，一瓶15年前用20元購買的習(xí)水大曲專家估價(jià)10萬元，市場價(jià)翻了了整整5000倍。而最后一組藏品“八星習(xí)酒”最終以23.88萬元的拍賣價(jià)格成交。

據(jù)《2024年陳年老酒消費(fèi)趨勢報(bào)告》顯示，中國陳年老酒市場交易規(guī)模已破千億元，預(yù)計(jì)未來5年將突破1500億元。

年份依舊是陳年老酒的“核心競爭力”。20世紀(jì)80年代以前陳年老酒成交額占比8%，20世紀(jì)80年代占比19%，20世紀(jì)90年代占比27%，而2000年后陳年老酒銷售火熱，占比高達(dá)46%。

價(jià)格方面，陳年老酒價(jià)格市場接受度穩(wěn)中有升，1000元到5000元成消費(fèi)者首選價(jià)位。

這也反映出，品牌化同樣是陳年老酒市場的重要特征。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，35%的消費(fèi)者在意老酒品牌，23%的消費(fèi)者看重年份，21%的消費(fèi)者在乎價(jià)格。

酒企頻提“老酒”“年份酒”
更多是出于維護(hù)價(jià)格的考量

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，在上述嘉德拍賣會(huì)上，共21組茅臺(tái)酒拍品中，僅12瓶的“2009年產(chǎn)原箱專用澳門特殊茅臺(tái)酒”和“2007年貴州茅臺(tái)酒（馬萬祺先生專用）”的成交價(jià)超過了估價(jià)上限，其余19組均在估價(jià)區(qū)間以內(nèi)。

以當(dāng)前已經(jīng)絕版的“藍(lán)茅”為例， 3組藍(lán)茅共288瓶，成交金額為152.4萬港元，單瓶成交價(jià)約5300港元。這個(gè)價(jià)格，和目前市面上流通的茅臺(tái)酒相比，并沒有顯得“高不可攀”。

酒是陳的香，老酒的核心在于年份，隨著年份的增長，其價(jià)值也愈發(fā)凸顯。

盡管陳年老酒市場與主流流通的年份酒、老酒產(chǎn)品存在顯著差異，但前者的快速擴(kuò)容似乎已推動(dòng)白酒企業(yè)紛紛將“年份”“老酒”概念作為主力產(chǎn)品的核心賣點(diǎn)，通過年份酒產(chǎn)品線開發(fā)、老酒認(rèn)證體系構(gòu)建等方式搶占市場機(jī)遇。

2024年7月，五糧液以“年份”為核心布局超高端，發(fā)布經(jīng)典五糧液全系產(chǎn)品。洋河夢之藍(lán)手工班系列新品在春糖期間首次亮相，公司“綿柔年份老酒戰(zhàn)略”也正式對(duì)外發(fā)布。舍得酒業(yè)發(fā)布新的“老酒戰(zhàn)略2.0”，并聯(lián)手中國食品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布國內(nèi)首個(gè)濃香型壇貯老酒團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。

但不可忽視的是，近幾年白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，渠道銷售價(jià)格承壓，無論是老酒拍賣市場，還是傳統(tǒng)銷售渠道正經(jīng)歷價(jià)量雙降的陣痛。眾多酒企卻紛紛布局年份酒、老酒賽道有著怎樣的考量？

一位券商分析師向記者表示，老酒拍賣與酒企布局老酒賽道要從兩個(gè)維度看待。老酒拍賣具有金融屬性，市場行情有回調(diào)主要是因?yàn)橥獠看蟓h(huán)境導(dǎo)致資金從該板塊流出。而酒企布局老酒賽道，更多是想強(qiáng)調(diào)自身產(chǎn)品的收藏屬性，希望社會(huì)層面愿意購酒、囤酒，從而維護(hù)自身產(chǎn)品價(jià)格。

業(yè)內(nèi)曾有分析認(rèn)為，當(dāng)前酒企布局老酒賽道實(shí)際上是在布局未來。華福證券食品飲料首席分析師劉暢曾向記者指出，若是所有產(chǎn)品都隨著行業(yè)價(jià)格回落而調(diào)整，那么再往上發(fā)展就很困難，而頭部酒企以年份酒、老酒來維護(hù)價(jià)格就是一個(gè)有效的方式。

前述券商分析師亦表達(dá)了相同觀點(diǎn)，酒企現(xiàn)在布局是為了未來走出調(diào)整期之后，會(huì)有更多的收藏需求，產(chǎn)品的價(jià)格表現(xiàn)也會(huì)更好。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖