銳減超三成！券商2024年分倉收入不足110億元，TOP10排名有變動

每經記者 李娜    每經編輯 肖芮冬    

隨著公募基金2024年年報披露完畢，2024年券商的基金分倉傭金收入也隨之揭曉。

2024年，公募基金股票交易總額出現下滑，與此同時，傭金費率也在持續下調。這兩大因素相互疊加，致使券商分倉收入大幅縮水。

Wind數據顯示，2024年券商機構分倉傭金收入總計為109.86億元，銳減超三成。

全年傭金總收入109.86億元

2024年，A股市場呈現“先抑后揚”的鮮明特征，市場情緒從極度低迷到信心逐步修復。

數據顯示，2024年公募基金股票交易總額為21.32萬億元，較2023年的23.07萬億元下降了7.59%。

另一方面，2024年7月1日，《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》正式生效實施。公募交易傭金率標準按照被動股票型基金產品交易傭金費率不得超過萬分之2.62，其他類型不得超過萬分之5.24的標準執行。

交易量和傭金費率的雙雙下滑，也拖累了券商機構分倉傭金收入。

Wind數據顯示，2024年券商機構分倉傭金收入總計為109.86億元，較2023年的168.35億元下滑了34.74%，銳減超三成。而這也是券商分倉傭金收入自2021年站上222億元后，連續三年下滑。

此外，2023年券商分倉收入超過1億元的共有38家，而在2024年已降至31家。

分倉收入前十名有變動

事實上，2024年券商分倉傭金收入的前十排位也發生了明顯變化。

Wind數據顯示，從分倉收入數據來看，在十大券商之中，中信證券依然穩居榜首，但其分倉收入降至7.57億元，同比下降幅度達34%。

廣發證券緊隨其后，仍排在第二，2024年分倉收入為6.48億元，相較于此前一年，出現23%的降幅。

長江證券和中信建投分別位列第三、第四。其中，長江證券分倉收入5.65億元，同比下降29%；中信建投分倉收入5.08億元，降幅超37%。

值得注意的是，憑借強大的整合，國聯民生證券以4.63億元的分倉收入進入第五。公開資料顯示，2023年民生證券以3.66億元的分倉收入排在第17，同期國聯證券的分倉收入為1.03億元，合計4.7億元。合并后，其分倉收入基本保持了穩定。

有券商分析人士指出，若國泰君安和海通證券整合完成后，傭金分倉收入有可能挑戰中信證券目前的排位。數據顯示，2024年，國泰君安證券的分倉收入為4.49億元，而海通證券的分倉收入為3.04億元，合計7.53億元，與中信證券的分倉收入相差不遠。

此外，浙商證券2024年分倉收入為3.27億元，躋身前十。和不少券商動輒超過30%以上的跌幅相比，浙商證券2024年分倉收入的降幅只有18.71%。

值得注意的是，盡管券商分倉收入下滑，但是前十名券商分倉傭金收入占比達44.44%，較2023年的42.16%有所上漲，集中度有所提升。

前述券商分析人士指出，隨著券商行業整合的不斷提速，券商分倉收入的格局還將進一步發生變化。

這些券商分倉收入逆勢增長

在券商分倉傭金收入大幅下滑的背景下，仍有華福證券、華源證券以及中郵證券等極少數券商同期實現逆勢增長。

數據顯示，2024年華福證券的分倉收入為7691.19萬元，排在第34，同比增幅為59.38%，成為前四十名券商中唯一增長的券商。中證協網站顯示，截至4月1日，華福證券分析師團隊人數已達到99人，研究所人員超200人，擁有30個研究團隊，涵蓋6大研究中心。2024年，華福證券研究分倉交易量市場份額增幅超9倍。

中郵證券2024年分倉收入為2710.24萬元，增幅為14.01%。此外，華源證券的分倉收入從2023年約100萬元，增至2024年的1665.12萬元，增長超15倍。國融證券2024年分倉收入也升至1887.24萬元，實現翻倍。

投研愈發重要

近幾年，券商分倉傭金收入下滑，就呈現出部分以投研業務為主的券商排名有所上升的現象。而在公募分倉新規下，未來分倉傭金收入有望進一步向投研傾斜。

日前，國泰基金表示，選擇證券公司參與證券交易的標準和程序中，除常規的實力、風控、交易外，明確有對券商研究能力的要求，比如研究實力較強，能及時為公司管理的基金提供高質量服務，包括但不限于各類研究分析報告、上市公司路演及反路演、各類研究策略會等。

匯添富基金也在選擇證券公司參與證券交易的標準和程序中強調研究服務能力。具備優良的研究能力、研究服務體系，研究實力較強，有固定的研究機構和充足的專門研究人員，能夠提供專業、審慎的研究服務等。（被動股票型基金不適用）投資研究部門可根據法律法規的要求和實際業務情況，進一步明確選擇證券公司參與證券交易的標準。

中金公司非銀及金融科技團隊就曾表示，券商研究業務尋求差異化發展新模式、重點發力海外研究及服務國家戰略。此外，券商研究業務的另一個關鍵詞是“產研—投研—政研”三位一體研究體系，在基金公司對外部服務購買力下降的背景下，部分券商積極向產業研究及內部賦能拓展。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝