第四季度營收增速放緩，AI時代拼多多能否講出新增長故事？

每經記者 楊昕怡    每經編輯 段煉 文多    

3月20日，拼多多發布了截至2024年12月31日的2024年第四季度及全年業績。公告顯示，拼多多2024年第四季度營收為1106.1億元，同比增長24%，調整后凈利潤298.5億元，同比增長17%。拼多多2024年全年營收達3938.4億元，較2023年2476.4億元的營收增長了59%。

“2024年第四季度，得益于堅定不移地執行高質量發展戰略，我們取得了穩健的財務業績。”對此，拼多多財務副總裁劉珺在財報中表示，展望未來，公司將繼續把對平臺生態系統的投入放在首位，以此作為長期價值創造戰略的基石。

在財報發布后的電話會上，拼多多高管對營收增速放緩、平臺高質量發展戰略的進程、國內電商競爭情況以及Temu面臨的挑戰等問題作出了回應。

“競爭是電商行業的常態，也是推動這個行業不斷進步的重要動力，各大平臺也都在積極地調整自身的戰略和服務，從而更精準地捕捉消費者需求的變化。我認為這種趨勢是行業健康發展的體現。”拼多多聯席CEO趙佳臻在財報電話會上表示。

值得注意的是，相較于急著以“AI+”（人工智能加）講出新故事的其他互聯網大廠，拼多多幾乎是目前為止唯一一個沒有公開過有關AI業務布局的互聯網巨頭。

截至當地時間3月20日收盤，拼多多股價大漲近4%，報收130.92美元，年內漲近35%，總市值1818億美元，年內暴增超470億美元（約合人民幣3400億元）。

在行業競爭日趨激烈、自身營收增速放緩的背景下，拼多多怎么講新故事？

第四季度營收再放緩

拼多多卻不焦慮？

自2024年第二季度“踩下剎車”后，拼多多的單季營收增速持續放緩。

最新財報顯示，拼多多2024年第四季度營收增速（同比變動，下同）為24%，不及機構此前給出的預估值。

拼多多去年第四季度的營收增速，在中國互聯網公司中仍算得上優異。但習慣了拼多多此前高增長“神話”的市場是否滿足于此？

2023年第三季度至2024年第一季度，拼多多的營收增速均在90%以上，2024年第二季度起，拼多多營收增速出現放緩跡象：第二季度為86%，第三季度為44%。

2024年第四季度，拼多多歸屬于普通股股東的凈利潤為274.5億元，同比增長了18%，非美國通用會計準則下，歸屬于普通股股東的凈利潤為298.5億元，同比增長17%。

圖片來源：公告截圖

對于營收增速的放緩，劉珺在財報電話會上表示，拼多多在商戶支持和平臺生態系統建設上的持續投入可能會對短期收入和盈利能力產生影響。“自啟動這項投資之初，我們就預期到收入增長和利潤可能出現波動，因為這是打造高質量平臺生態、實現可持續增長的必經之路。”劉珺表示。

在去年第二季度的財報發布會上，拼多多集團董事長、聯席CEO陳磊宣布，未來一年，拼多多將大幅度減免優質商家的交易手續費，預計減免100億元。

此后，拼多多也為商家先后設置了多項費用退免權益。

“過去幾個季度里，我們都提到了簡單地以短期的資本回報來評價公司的表現，已經不太適合目前發展階段的拼多多了。”在此次財報電話會上，趙佳臻特別提到了平臺當前對商家權益的重視、對新質商家的重點扶持以及對供應鏈深度變革的投入。

“電商行業正在逐步向注重品質、服務、體驗以及創新的方向轉變，這也對整個電商平臺提出了更高的標準。”趙佳臻總結說。

《每日經濟新聞》記者從拼多多方面了解到，今年1月初，拼多多成立了“商家權益保護委員會”，由趙佳臻帶隊，統籌平臺各項團隊，全面研究商家需求。“商家權益保護委員會”近期舉辦了首次商家座談會，來自各個行業的數十名商家代表參與了會議。

Temu面臨挑戰

AI時代拼多多怎么講新增長故事？

財報顯示，2024年全年，拼多多營收為3938.4億元，同比增長59%。非美國通用會計準則下，歸屬于普通股股東的凈利潤為1223.4億元，同比大增80%。

對于拼多多而言，2024年注定是特殊的。這一年，公司深化高質量發展戰略，業績相應地從高速增長轉為“保守”增長。同時，整個電商行業的競爭格局也在這一年出現更多變化。

后來者打破“貓狗拼”領先地位的事實，具象化了行業競爭之激烈。

據報道，字節跳動電商業務負責人康澤宇在2月13日表示，抖音電商2024年的市場份額提升至行業第三。

“拼多多由于過于強調低價，導致它向上發展的動力不太夠。”百聯咨詢創始人莊帥在3月20日接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，會員店業態的山姆、奧樂齊以及多家電商、即時零售平臺都在強化打造白牌商品、農產品的“價格力”，這對拼多多一貫的低價優勢造成了一定的沖擊。

此外，拼多多海外業務“Temu”當前也面臨重重挑戰，例如美國關稅政策的不確定性。

一位Temu頭部商家在今年2月接受《每日經濟新聞》記者采訪時就表示，目前自己的多家Temu店鋪中，以韓國、日本為代表的東亞國家成為了第一大市場。

“這些外部變化的疊加不可避免地會為我們的全球化業務帶來一些挑戰。”在財報電話會上，陳磊就Temu在海外面臨的政策風險表示，外部環境的確在加速變化，競爭依舊激烈，一些與公司業務相關的宏觀政策也可能出現變動。但面對這種情況，公司會遵守法律和法規，做到合規經營，也會持續在業務模式上做一些新嘗試，通過因地制宜的供應鏈創新，加深拼多多在各個市場的深度。

值得注意的是，大模型的熱潮滾滾而來，當其他互聯網公司都在用“AI”講新故事時，拼多多卻似乎置身事外，并未對外公開過AI業務的相關進展或態度。

電商的新時代就在轉角處，拼多多依舊是業內“神秘”的存在，而整個行業都在看著它將如何走進新時代。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

記者|楊昕怡

編輯|段煉?文多?易啟江

校對|趙慶

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