A股，再度超預(yù)期上漲！原因找到了

每經(jīng)記者 肖芮冬    每經(jīng)編輯 趙云    

2月26日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲1.02%，深成指漲0.93%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.23%。

板塊方面，鋼鐵、光伏、證券、人形機(jī)器人等板塊漲幅居前，農(nóng)業(yè)、機(jī)場(chǎng)、貴金屬等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超4200只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.94萬億元，較上個(gè)交易日放量416億。

昨天的沖高回落，并沒有對(duì)A股情緒造成太大影響。

今早，三大指數(shù)小幅高開，先是大盤藍(lán)籌股領(lǐng)漲，隨后科技成長(zhǎng)股也發(fā)力上行。滬指全天紅盤，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指等則在盤初略調(diào)后轉(zhuǎn)頭上攻。

Wind數(shù)據(jù)顯示，全A平均股價(jià)今天盤中創(chuàng)下了22.22元的階段新高，日K線也錄得6連陽（含假陽線）。在昨日推送中我們提到，從該指標(biāo)表現(xiàn)來看，（昨日的）回調(diào)幅度其實(shí)很有限。

走勢(shì)與之相仿的科創(chuàng)50指數(shù)，今天則漲幅領(lǐng)先，連續(xù)4個(gè)交易日創(chuàng)階段新高，提示本輪行情的科技味十足。

回調(diào)合理，則情緒未遭重挫，反倒引發(fā)更多資金入場(chǎng)，隔日修復(fù)便順理成章，帶來又一個(gè)超預(yù)期上漲的交易日——這恰好形成了邏輯閉環(huán)。

時(shí)隔一周，再度超4000家上漲

回看蛇年以來（2月5日迄今）的大盤走勢(shì)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)每次回調(diào)都得到了及時(shí)修復(fù)。

以萬得全A指數(shù)為例，2月11日、2月13日的小跌，甚至2月19日的大跌，都在次日就快速反包了。

可以說，在首個(gè)“反包失敗”的情況出現(xiàn)之前，基于這種慣性，市場(chǎng)情緒和信心都會(huì)處于比較昂揚(yáng)的狀態(tài)。

而那根改變趨勢(shì)的K線的出現(xiàn)，往往是因?yàn)橛行碌淖兞?，打破了現(xiàn)有平衡——可能是市場(chǎng)整體“超漲”，也可能是某個(gè)突發(fā)事件。

對(duì)股民來說，當(dāng)下仍是賺錢比較容易的“甜蜜期”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今日上漲個(gè)股達(dá)到4250家，為上周三（2月19日）以來最高的一天；漲停個(gè)股數(shù)也突破100家；全A成交額保持平穩(wěn)，接近2萬億元。

展望即將到來的3月行情，浙商證券研報(bào)指出，DeepSeek已成功帶動(dòng)中國(guó)科技資產(chǎn)重估，科技資產(chǎn)重估有望帶動(dòng)更多板塊重估。

風(fēng)格方面，三月成長(zhǎng)風(fēng)格的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)或?qū)⑦呺H弱化，小微盤風(fēng)格或依然占優(yōu)，同時(shí)消費(fèi)、穩(wěn)定、價(jià)值風(fēng)格綜合性價(jià)比出現(xiàn)顯著提升。

行業(yè)方面，汽車、有色、鋼鐵、醫(yī)藥、消服等行業(yè)綜合性價(jià)比較高，傳媒綜合性價(jià)比回落明顯。

鋼鐵ETF大漲，尾盤證券ETF異動(dòng)

前述浙商證券研報(bào)發(fā)布于昨日盤后，但有趣的是，截至今天收盤，場(chǎng)內(nèi)ETF中，雖然跨境型產(chǎn)品（如港股消費(fèi)ETF、中概互聯(lián)ETF）大面積霸榜，鋼鐵ETF卻是唯一一支漲幅與它們不相上下的主題型產(chǎn)品。

其他主題型產(chǎn)品中，漲幅較大的還有科創(chuàng)新能源ETF、工業(yè)母機(jī)ETF、光伏30ETF等。

結(jié)合這些產(chǎn)品的表現(xiàn)，我們來簡(jiǎn)單分析今日漲幅居前的幾類板塊。

1）鋼鐵、特鋼概念

中泰證券表示，本周五越南擬對(duì)中國(guó)鋼鐵征收最高27.83%臨時(shí)反傾銷關(guān)稅，對(duì)熱軋需求影響較大；原料端，鐵水產(chǎn)量仍同比增長(zhǎng)，支撐鐵礦需求，但鐵水產(chǎn)量環(huán)比回落，疊加澳洲發(fā)運(yùn)后續(xù)逐漸恢復(fù)，鐵礦有望逐漸讓利于鋼企。

建信期貨表示，鋼廠最近連續(xù)三周增產(chǎn)，供給恢復(fù)速度較快，并且隨著下游復(fù)工，終端求有所恢復(fù)，且需求好于去年同期。庫存仍增，但增幅明顯下降，再次顯示出需求將出現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。因此前期供大于需的矛盾局面將有所緩解。

2）人形機(jī)器人：減速器、電機(jī)、PEEK材料等

今年以來，多個(gè)省份的政府工作報(bào)告都對(duì)包括人形機(jī)器人在內(nèi)的未來產(chǎn)業(yè)做了重點(diǎn)布局。北京市提出將積極布局建設(shè)未來產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)培育人形機(jī)器人等20個(gè)未來產(chǎn)業(yè)，并提出將創(chuàng)辦世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)。廣東、四川、山西等省份也提出，大力發(fā)展具身智能等未來產(chǎn)業(yè)。

國(guó)泰君安表示，隨著人工智能的發(fā)展和軟硬件的持續(xù)優(yōu)化，人形機(jī)器人的商業(yè)化加速落地，頭部廠商特斯拉的Optimus計(jì)劃在2025年步入量產(chǎn)，2026年大規(guī)模生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)多家人形機(jī)器人廠商計(jì)劃開啟外售，人形機(jī)器人迎來量產(chǎn)元年，產(chǎn)業(yè)鏈值得期待。

3）汽車產(chǎn)業(yè)鏈：一體化壓鑄、汽車零部件等

有觀點(diǎn)認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)鏈的走強(qiáng)，源于最近站上了人形機(jī)器人的“風(fēng)口”。車企擁有成熟的零部件供應(yīng)鏈體系，可以快速整合和優(yōu)化人形機(jī)器人所需的精密零部件。

4）新能源：BC電池、光伏設(shè)備

中信證券研報(bào)表示，半導(dǎo)體產(chǎn)能擴(kuò)張和國(guó)產(chǎn)替代，在該領(lǐng)域有所布局的光伏設(shè)備和材料企業(yè)有望受益。2024年12月以來，全國(guó)各地披露的重大半導(dǎo)體項(xiàng)目已達(dá)70余個(gè)，半導(dǎo)體設(shè)備和材料需求向好。

其認(rèn)為，（外部制裁因素）長(zhǎng)期看勢(shì)必會(huì)帶來國(guó)內(nèi)企業(yè)加速自主研發(fā)和國(guó)產(chǎn)替代步伐，半導(dǎo)體設(shè)備和材料的國(guó)產(chǎn)化率有望繼續(xù)提升。部分光伏設(shè)備和材料企業(yè)已經(jīng)在該領(lǐng)域做了積極布局，產(chǎn)品也開始放量，建議關(guān)注具備技術(shù)、資金等優(yōu)勢(shì)的設(shè)備和材料企業(yè)。

最后，證券板塊今天尾盤明顯異動(dòng)，帶動(dòng)了證券ETF等相關(guān)產(chǎn)品拉升。從個(gè)股來看，中金公司、中國(guó)銀河漲停——顯然，二者合并的預(yù)期再度被拉起。

但截至本文完稿，暫時(shí)沒有官方的確切消息。

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