債務重組終止、年終審計受阻??兩年裁員六成的老牌房企天譽置業(yè)如何“突圍”？

每經(jīng)記者 甄素靜    每經(jīng)編輯 魏文藝    

以高端住宅、高端酒店為主要業(yè)務的老牌房企天譽置業(yè)（HK00059，股價0.010港元，市值8446萬港元）近來公告不斷。

2月11日，天譽置業(yè)披露了截至2024年12月31日止年度的審計情況指出，監(jiān)于資金水平低及不足，集團未能保持若干服務，包括但不限于其核數(shù)師及其他相關專業(yè)顧問開展截至2024年12月31日止年度的年終審計工作，從而按照上市規(guī)則所要求的時間表發(fā)布年度業(yè)績。由于流動性壓力和財務狀況惡化，集團在過去兩年中每年大幅裁減員工人數(shù)約30%。集團所持有的低水平現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物正用于維持其基本經(jīng)營活動。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此前的2月3日，天譽置業(yè)宣布終止重組支持協(xié)議；2月6日，天譽置業(yè)公告稱，收到香港高等法院的清盤呈請，涉及本金700萬港元及相關利息。

另據(jù)企業(yè)預警通數(shù)據(jù)，天譽置業(yè)目前存續(xù)中資美元債達10只，余額3.824億美元，到期債券3只。天譽置業(yè)2023年年報數(shù)據(jù)顯示，其凈資產(chǎn)首次轉負至-21.95億元。

來源：天譽置業(yè)2月11日公告

進行了兩年多的債務重組終止

2月3日晚間，天譽置業(yè)就其進行了兩年多的債務重組情況進行了最新說明，宣布終止重組支持協(xié)議。天譽置業(yè)認為，在終止日期之前，不存在成功完成相關計劃的合理前景。因此，天譽置業(yè)董事會特此宣布，公司決定根據(jù)重組支持協(xié)議的條款，自2025年2月3日起終止重組支持協(xié)議。

在同日公告的關于清盤呈請延期及董事會就呈請作出的決定中，天譽置業(yè)指出，盡管公司在過去兩年半的時間里做出了努力，但公司仍未能獲得任何資金來支持重組及解決公司的財務問題。更糟的是，即使能獲得重組資金，但在房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷的情況下，公司業(yè)務已惡化，無法按最初計劃產(chǎn)生預期的銷售收益以履行百慕達計劃及香港計劃項下的付款義務，以便為公司債權人提供更好的回報。

來源：天譽置業(yè)2月3日公告

天譽置業(yè)表示，鑒于上述原因，公司董事會合理、誠信地認定，在重組支持協(xié)議的終止日期之前，沒有合理的希望成功完成相關計劃。因此，董事會于2025年1月24日通過決議，決定并通知聯(lián)合臨時清盤人，董事會不反對聯(lián)合臨時清盤人在原定于2025年1月31日舉行的百慕達法院聆訊上不再尋求進一步延期。

天譽置業(yè)指出，董事會確實相信公司的重組已不再可行，并認為百慕達法院在聆訊上頒令對公司進行清盤才符合債權人的最佳利益。

每經(jīng)記者了解到，在今年春節(jié)之后，還有天譽置業(yè)的債券持有人向香港特別行政區(qū)高等法院提出的對天譽置業(yè)的清盤呈請，內容有關天譽置業(yè)未償還其持有的無抵押債券，涉及本金700萬港元及其應計利息及違約利息合共282萬港元。香港呈請人為天譽置業(yè)于2020年及2021年期間發(fā)行的無抵押債券的實益擁有人之一，該無抵押債券的未償還本金金額合共為1.5億港元。

每經(jīng)記者查詢企業(yè)預警通獲悉，目前天譽置業(yè)存續(xù)中資美元債為10只，余額為3.824億美元，到期債券為3只，其中2只債券到期時間為2024年9月。據(jù)天譽置業(yè)披露的2023年報數(shù)據(jù)，公司凈資產(chǎn)首次轉負為-21,95億元。而2021年和2022年，天譽置業(yè)的凈資產(chǎn)分別為56.2億元和17.07億元。

2019年至2023年天譽置業(yè)凈資產(chǎn)情況 數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預警通

三年累計歸母凈虧損超70億元

以開發(fā)高端住宅起家的天譽置業(yè)曾在華南地區(qū)頗具影響力，其實控人余斌高峰時曾擁有兩家上市公司。

1996年，余斌創(chuàng)立天譽地產(chǎn)，以“天譽”品牌在廣州全面開展地產(chǎn)業(yè)務，并打造了多個高端項目和城市地標建筑，如廣州天譽半島、廣州天譽花園、廣州天河威斯汀酒店及海航大廈、廣州雅樂軒酒店及寰城廣場等，為其發(fā)展奠定了基礎。此后以廣州為基點進行業(yè)務拓展輻射，先后拓展至深圳、惠州、中山、珠海、南寧、桂林、昆明、重慶、徐州、貴陽、南昌等城市。

2004年，余斌收購港股上市公司人人控股46.16%股權，2006年3月人人控股正式更名為“天譽置業(yè)”，成功進駐香港資本市場。同年，余斌從許家印手中接過瓊能源，后更名為綠景控股。至此，余斌名下?lián)碛袃杉疑鲜泄尽２贿^，綠景控股已于2022年退市。

隨著地產(chǎn)行進入下行期，從2021年開始，天譽置業(yè)的業(yè)績開始下滑。

2015年至2023年天譽置業(yè)歸母凈利潤情況 數(shù)據(jù)來源 Wind

2022年6月15日，天譽置業(yè)公告稱，有兩筆優(yōu)先票據(jù)若無法與債權人達成解決方案，可能引發(fā)債務交叉違約。同年6月24日，天譽置業(yè)一筆3.4億港元有抵押借款未能償還，觸發(fā)所有境外債務交叉違約。

每經(jīng)記者梳理天譽置業(yè)年報發(fā)現(xiàn)，2021年其營業(yè)總收入同比下降0.51%至76.63億元，歸母凈虧損2.84億元；2022年營收同比下降72.99%至20.70億元，歸母凈虧損34.91億元；2023年營收同比下降21.14%至16.32億元，歸母凈虧損34.89億元。也就是說，2021年至2023年，天譽置業(yè)累計虧損超過70億元。

同策研究院研究總監(jiān)宋紅衛(wèi)在2月12日接受每經(jīng)記者采訪時表示，天譽置業(yè)的情況反應了當前樓市的形勢。資產(chǎn)價格下行不僅影響了企業(yè)的資產(chǎn)價值，更重要的是對于之前化債方案的否定導致重組方案不可執(zhí)行，進而會二次破產(chǎn)。

在宋紅衛(wèi)看來，這也是對當前房企化債的警示：化債方案宜早不宜遲，時間越久資產(chǎn)價格越低，很可能會資不抵債。此外，從化債取得進展的公司來看，債權人要做出較大的讓步，給房企適當?shù)尿v挪空間和發(fā)展機會，而政策方面或還需給出更大的支持。

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