水泥行業加速出海 華新水泥擬超8億美元收購尼日利亞水泥企業

每經記者 王琳    每經編輯 陳俊杰    

12月1日晚間，華新水泥（600801.SH，股價13.73元，市值285.4億元）發布公告，擬通過控股全資子公司海南華新泛非投資有限公司以5.60億美元收購Holderfin B.V.持有的Caricement B.V.（以下簡稱標的公司A)100%股權；通過全資子公司華新（香港）國際控股有限公司，在Associated International Cement Limited將其持有的Lafarge Africa Plc.（以下簡稱最終標的公司）27.77%股權轉入到Davis Peak Holdings Limited（以下簡稱標的公司B）名下之后，以2.78億美元收購賣方持有的標的公司B100%股權。

按照公告，最終標的公司注冊成立于尼日利亞，并在尼日利亞擁有水泥產能1060萬噸/年。記者注意到，在國內水泥行業面臨諸多挑戰之際，行業頭部企業早已將發展的目光投向海外市場，出海也早已成為行業頭部企業的戰略選擇。

最終標的公司去年凈利潤為5697.10萬美元

按照公告，最終標的公司成立于1959年，主要從事水泥、混凝土等建材產品的生產與銷售，目前其在尼日利亞擁有4家大型水泥工廠及6家混凝土工廠，業務覆蓋尼日利亞全國市場，水泥產能1060萬噸/年。

從業績表現來看，2023年和2024年前三季度，最終標的公司的營業收入分別為4.52億美元和2.90億美元，凈利潤分別為5697.10萬美元和3634.60萬美元。

本次交易完成后，華新水泥將間接持有最終標的公司83.81%的股份。而由于最終標的公司是尼日利亞的一家上市公司，根據相關規則，華新水泥在完成標的公司股權交割之后，須對最終標的公司余下16.19%的公眾股權進行強制要約收購，實際要約收購的股權數量，則由最終標的公司股東出售股權的意愿而確定。

除了最終標的公司之外，標的公司A和標的公司B是否還擁有其他業務和資產呢？12月2日，《每日經濟新聞》記者兩次致電華新水泥證券部門，但電話未能接通。

華新水泥似乎對此次收購的最終標的公司頗為看好。“尼日利亞為非洲第一人口大國和第一大經濟體，人口、經濟、基建處于快速增長階段，加之尼日利亞全國水泥企業主要有三家，市場集中度高，行業格局好。最終標的公司是尼日利亞最早的水泥企業，擁有豐富的石灰石資源及較好的區位優勢，并購后技術和管理優化的潛力可觀。”華新水泥分析稱。

不過，本次交易還須獲得國家發改委、商務部的批準，完成在中國外匯管理局的外匯登記，以及獲得尼日利亞聯邦競爭和消費者保護委員會的批準。

水泥行業頭部公司出海積極

對于此次交易的目的，華新水泥表示，海外發展是公司重大戰略規劃。“當前國內建材行業市場需求呈下滑趨勢，導致市場競爭激烈，經營壓力凸顯，海外業務已成為公司重要業績支撐。”

華新水泥披露，截至2024年9月30日，公司已在海外12個國家布局產能，海外水泥熟料產能為1544萬噸/年，水泥粉磨能力為2254萬噸/年。2024年前三季度，華新水泥海外水泥及商品熟料銷量1204.63萬噸，同比增長41%，實現營業收入59.36億元，同比增長49%；實現凈利潤8.47億元，同比增長32%。

事實上，將發展目光投向海外的不僅僅是華新水泥。例如，為加速公司海外發展步伐，實現水泥產能海外布局，冀東水泥在今年上半年收購了中非冀東建材投資有限責任公司100%股權。為擴大國際化業務，天山股份在今年7月份也宣布，擬以不超過1.45億美元收購突尼斯Société Les Ciments de Jbel Oust及其控股子公司Granulats Jbel Oust100%的股權。

再比如，“拓展海外業務布局”也是海螺水泥的戰略之一，其此前在回復投資者問詢時曾披露，隨著海外項目銷售市場網絡的不斷完善，公司在2023年海外項目水泥熟料總銷量同比增長14%，經營性利潤同比增長1倍。

華泰證券近期的研究報告認為，盡管國內水泥行業的利潤總額已經從2020年的1833億元回落至2023年的338億元，但在行業競爭可能進一步加劇的情況下，行業盈利目前仍在探底階段。展望未來，提升行業集中度、利用碳排放配額的價格杠桿等方式，都有助于更好地確立中國水泥行業去產能的路徑和節奏，從而帶來行業供需關系再平衡更好的契機。

“國內市場天花板已現，而且正在逐漸降低，水泥企業的增長必須在空間上向外拓展，行業層面進行橫向多元化發展，在多個產業進行投資，如此才能找到企業經營的第二和第三增長曲線。”卓創資訊水泥分析師王琦向記者表示。

封面圖片來源：每經記者 王琳 攝