每經熱評︱首批浮動費率基金面世周年考 有成績但也面臨諸多挑戰

每經評論員 李蕾

去年四季度，首批浮動費率基金正式面世，至今已運作約一年時間。作為公募基金降費的重要組成部分，浮動費率基金的推出旨在解決“基金賺錢，基民不賺錢”的長期困擾，被市場和投資者寄予厚望。從一年的運作成績來看，這批產品普遍交出了不錯的成績單，截至11月26日，絕大部分產品實現了正收益，最高收益超過36%。

客觀來看，首批浮動費率基金在過去一年的表現值得肯定。然而，我們也應看到，首批浮動費率基金的整體規模仍然較小。截至三季度末，20只產品的總規模約為65億元，其中總規模超過10億元的僅有1只，多只產品規模不足1億元甚至5000萬元。這與創新產品剛剛起步有關，但也暴露出一些問題。

產品賣不動、規模上不去，一方面反映了市場和投資者對這類產品的認知和認可程度不高，另一方面也體現了銷售的困難和流動性問題。許多投資者對浮動費率基金的分類及其特點缺乏了解，不知道購買這類基金能為自己節省多少投資成本，自然無從選擇。這需要長期的市場教育和宣傳科普。

歸根結底，浮動費率基金雖然是一種創新產品，但其本質仍然是公募基金。要實現長遠發展和普惠金融目標，核心在于“以客戶為中心”，讓投資者從中獲得穩健回報，提升獲得感。這是監管推動公募行業費率改革的初衷。

從首批浮動費率基金的業績表現來看，雖然有產品收益可觀，總回報一度超過40%，但兩極分化依然明顯。一些產品已經開始出現虧損，還有不少基金回報在0%~5%之間，表現平平。這些產品顯然無法獲得投資者的青睞，基民不買賬，基金規模上不去，也就談不上利益綁定和風險共擔。

從商業模式的角度看，浮動費率基金要想實現長遠發展，必須把業績做好、把規模做大。只有這樣，基金管理人和銷售渠道才會投入更多資源，形成正向循環。反之，如果投入大但回報不高，長期來看，基金公司和渠道的動力會減弱，這也是可以理解的。

從國際市場經驗來看，雖然浮動費率基金目前在國內還比較小眾，但隨著行業費率改革的深化和市場的成熟度提升，這類產品未來有著廣闊的發展前景。基金管理人的首要任務是繼續提升整體投研能力和管理水平，通過良好的業績為投資者帶來優質的投資體驗，回報持有人和渠道的信任。其次，要持續推進創新，優化浮動費率基金的費用結構，提升業績評估標準。綜合這些措施，才能推動投資者與基金管理人之間實現長期的互利共贏。

總之，首批浮動費率基金在過去一年的表現雖然有亮點，但也面臨諸多挑戰。未來，只有在提升業績、擴大規模和增強市場認知等方面持續努力，這類創新產品才能真正實現其初衷，為投資者帶來更多價值。