騰訊游戲業務步入上行空間，下半年游戲趨勢有望加速

7月16日，A股早盤窄幅震蕩，大科技板塊整體走強。游戲ETF（159869）現小幅微跌。持倉股跌多漲少，上漲方面，神州泰岳、冰川網絡、完美世界、順網科技、世紀華通、吉比特等小幅上揚，下跌方面，星輝娛樂、中青寶、奧飛娛樂均跌超2%，其余個股情緒偏弱。

騰訊本土游戲市場旗艦產品《王者榮耀》和《和平精英》受益于新商業化節奏和游戲內容設計的提升，流水自2024年3月開始恢復同比增長，新游《地下城與勇士：起源》自5/21上線至今（7/2）穩居iOS暢銷榜Top2（其中37天為top1），方正證券預計首月流水超50億元，首12個月流水超200億元。

騰訊海外游戲市場方面，其子公司Supercell《荒野亂斗Brawl Stars》通過運營迭代等方式煥發新生，DAU和流水實現高速增長，同時已于5月29日上線《爆裂小隊Squad Busters》，先后在90多個國家和地區的免費榜實現登頂，位列在60多個國家和地區的暢銷榜TOP10中，有望進一步推動騰訊游戲增長。后續產品中，開放世界賽車手游《極品飛車：集結》已于7/11上線，暑期有望上線王者榮耀IP新游《星之破曉》，下半年游戲趨勢有望加速。

臨近暑期檔，大廠重點產品陸續上線，為游戲市場維持持續增長提供支撐。中原證券預計行業景氣度將繼續保持，疊加當前頭部游戲公司估值處于低位，建議布局游戲板塊，關注游戲公司版號獲取情況以及上線進展。