純債基金火了！不到3個月收益超3%，有產品剛放開大額申購1天又繼續限購

每經記者 黃小聰    每經編輯 趙云    

今年以來，債券市場走出了一波牛市。《每日經濟新聞》記者注意到，開年還不到3個月，已有多只純債基金收益率超過了3%。

對債基來說，短期有3%的收益率并不算低，甚至值得獲利了結。近期有多只產品出現了大額贖回的情況。

然而有意思的是，有的債券基金在被大額贖回后，僅恢復大額申購一天時間就又限制大額申購，記者了解到，原來這一天，該基金又出現了大量的資金流入。

為什么會這么火呢？

開年不滿3個月，多只純債基金收益超3%

如果說A股市場是從春節之后開始走牛，那么債券市場則是從年初開始就一路上漲。Wind數據顯示，截至目前，今年還不到3個月時間，就有多只純債基金收益超過了3%。

比如在中長期純債基金方面，以下幾只基金今年以來的收益都超過了3%：

數據來源：wind，截至2024年3月13日

而在短期純債基金方面，中信保誠至泰中短債、匯添富豐潤中短債等產品今年以來的收益超過2%，同樣表現突出。

不過需要提醒的是，投資者在選擇時不能簡單依據收益排名進行篩選，因為其中有些產品受到大額贖回的影響，會出現凈值在某一天的突然上漲。對于這些異動，需要進一步的了解和判斷。

那么，為什么今年債市會表現如此搶眼呢？

博時基金固定收益投資三部投資總監張李陵表示：“主要是目前經濟基本面仍在弱修復過程中，高頻數據仍在盤整，市場尚未觀測到較大風險，疊加貨幣政策較為穩健，資金較為寬松的格局延續，債券供給收縮，市場維持資產荒的情況，這些宏觀因素確認了債券偏強的基調，另一方面，年后資金回流，市場‘錢多’效應顯著，資金進入債市較多，供需格局的矛盾進一步強化，市場一致性較強。”

大額贖回后又現資金涌入

伴隨著收益率的持續走高，今年債券基金頻頻發生被大額贖回的情況。

比如今日蜂巢添匯純債基金公告稱，基金于2024年3月12日發生巨額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，決定自2024年3月12日起提高本基金A 類、C類及E類份額凈值精度至小數點后八位，小數點后第九位四舍五入。

雖然凈值精度進行了調整，但是記者注意到，該基金3月12日的凈值還是有些異動，其中A類份額的凈值增長了1.41%，明顯高于其它交易日的凈值波動。

從該基金的4季報來看，“機構1”持有的份額占到總份額的99.56%，可見此次大額贖回很可能是來自該機構。

而在機構進行大額贖回之后，該基金于3月13日恢復了大額申購以及個人投資者申購，但僅僅一天時間，該基金A類和C類份額又開始限制大額申購，單日單賬戶最高限額10萬元。

據記者進一步了解，雖然僅恢復了一天時間，但是有不少資金涌進來，為了基金平穩運作，于是又開始限大額。

可以看出，投資者對債基的熱情還是非常高。

此外，有基金公司人士表示：“我們這邊機構客戶整體比較穩定，基本沒有大額贖回，有些進出也是提前有過溝通，另外這兩天還有幾筆大資金投入進來，是加倉。”

擁擠度提升，或觸發短時止盈踩踏

一邊是資金的涌入，另一邊近期行情也有所調整。

記者注意到，不少債基近一周的收益轉為負數，這是否意味著本輪上漲已經結束？

在中信保誠基金經理楊穆彬看來，“近期債市出現了一定程度的調整，主要源于在長期漲勢之下，債券各期限利率創下歷史新低，市場擁擠度有所提升。恰逢兩會釋放了較為積極的財政政策信號，債市積累的浮盈存在集中兌現傾向，觸發了短時的止盈踩踏現象。當債市出現調整時，一般可以通過降低持倉平均久期，或者兌現較為擁擠、邏輯出現反轉的品種等方法，控制持倉風險暴露。”

張李陵也認為，“債市目前交易較為擁擠，有一定調整風險”。

不過展望后市，張李陵指出：“短期來看，錢多的邏輯仍在，整體勝率仍可，但賠率不高，后續主要的風險在于基本面在盤整之后，如果高頻數據上行，地產板塊有顯著的預期修復，整體基本面有顯著的上行預期，風險偏好修復，股債性價比扭轉之際對于債券會形成一定壓力，帶來收益的階段性上行。操作上，我們會密切關注風險偏好的回暖，及時做出應對，減少回撤。”

而楊穆彬也指出：“展望后市，止盈行為仍可能導致債市短期波動率放大，但引導社會融資成本穩中有降的貨幣政策基調支撐了債券市場較長期的配置價值，個人認為，回調的風險和幅度或相對可控。”