廣譽遠：2023年度業績預增，500年老字號“從新”出發

2024年1月29日晚，廣譽遠（600771，SH）披露2023年度業績預告，預計2023年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為10,000.00萬元至12,000.00萬元，2023年度歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為9,000萬元至11,000萬元，實現扭虧為盈。根據公告，本期業績預盈的主要原因是核心業務條線業績普遍增長，綜合毛利率提升，尤其是精品中藥銷售占比持續增加，銷售費用率同比降低，綜合使得公司凈利潤增長。 治理體系逐步完善 驅動財務指標向好 自山西省國資入主以來，廣譽遠不斷強化和完善公司治理體系，同時，為融入國資監管要求，公司完善了包括黨委、紀委組織建設在內的6個大項、45個小項，以充分發揮黨組織把方向管大局促落實的效力。有專業人士指出，國資參與有助于提高公司整體的規范化和透明度。 近三年來，廣譽遠堅持“全產業鏈打造高品質中藥”的發展戰略，開展“百日清欠、降本增效、增量拓展”三大專項行動，通過“降應收、降庫存、增純銷”推動公司經營質量的提升。公司的財務質量邁向穩健也離不開內部控制管理，營銷管控和數智化管理等提質增效的舉措。 以最新公告的財務數據為例：公司2023年三季度應收賬款5.53億元、營業收入9.70億元、凈利潤0.94億元。 根據最新公告的財務數據，從2020年年報、2021年年報、2022年年報及2023年第三季度4個披露時間點數據來看： 近四年廣譽遠應收賬款逐年遞減，2021年降至10.85億元，降幅5.41%；2022年降至8.75億元，降幅19.35%，2023年三季度已降至5.53億元，降幅超35%，目前的老賬清收和代理商管理的工作成效較好。 與應收賬款對應的經營性現金流量也以勻速增長的態勢逐年遞增，表明公司通過管理架構、戰略方向的調整，對于整體財務結構有所改善，其財務數據更展現了提質增效的戰略的積極成果。隨廣譽遠經營現狀和財務狀況進一步優化，或為其開拓市場奠定了堅實基礎。 多方面政策支持 可持續經營能力加強 作為現存近500年無斷代傳承的中藥企業與藥品品牌——廣譽遠，是商務部首批“中華老字號”企業，坐擁龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸、牛黃清心丸四大核心品種，先后收錄非物質文化遺產名錄。 其中定坤丹納入國家級醫保目錄和國家基本藥物目錄產品。考慮到《2023年醫保藥品目錄》已于2024年1月1日起正式執行，大批藥物解除或放寬醫保支付限制，廣譽遠旗下的定坤丹作為解除支付限制藥品，或為未來該產品的銷售業績提供新動力。 2024年1月15日，《關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》提到，擴大中醫藥在養生保健領域的應用，發展老年病、慢性病防治等中醫藥服務。 而廣譽遠旗下產品安宮牛黃丸作為防治中風昏迷及腦炎、腦膜炎、中毒性腦病出血、敗血癥的中藥產品，早已被多省列入防治診療方案。 關于安宮牛黃丸最新庫及銷量，據最新2022年年報和2023年半年報，2022年報中公司提到“安宮牛黃丸（雙天然）庫存量較上年同期增長340.56%，系受到市場需求影響，加急生產導致。”2023年半年報則表示，報告期內公司營業收入同比增長38.47%，主要為核心產品安宮牛黃丸、龜齡集的銷售增加所致。 曾與北京同仁堂、杭州胡慶余堂、廣州陳李濟并稱中國四大藥鋪的廣譽遠，能否在政策支持下走進新的時代也得到資本市場的關注。 歷史問題出清，老字號從新出發 同日，廣譽遠也披露了《關于前期會計差錯更正的公告》，公告表示，差錯調整后，不會導致公司已披露的2016年至2022年度財務報表盈虧性質發生變化，同時對母公司財務報表無影響。 當日晚間，上交所向公司下發問詢函，要求公司就上述會計差錯更正相關細節予以說明。 根據差錯更正公告不難發現，從營業收入、歸母凈利潤及銷售費用3個維度，對比差錯更正前后兩組2023年季度數據看，營業收入有小幅度增長；歸母凈利潤變化較大，較差錯更正前提升超過3倍；而銷售費用則在第三季度下降接近50%。 整體看，無論差錯更正前后，業績情況均不受影響，整體保持正增長趨勢。 事實上，2022年至今，部分投研機構對于廣譽遠始終保持高度關注，以華安證券為代表的研究機構連續跟蹤公司情況，發布8篇研報，就國企改革、國藥精品以及財務指標等方面展開分析，并出具了多個“買入”評級。 （免責聲明：文中機構分析不作為投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）