中際旭創：全球光模塊領先企業，AIGC“旭”光時代再“創”新征程（東北證券研報）

每經AI快訊，2024年1月22日，東北證券發布研報點評中際旭創（300308）。

公司作為全球光模塊領先企業，具備技術創新+快速量產+規模優勢+高市場認可度及優質客戶資源等核心競爭優勢。公司深耕光通信行業15年，目前已形成數據中心及以太網、5G網絡、相干傳輸、光纖到戶四大產品解決方案，具備行業最完善的光模塊產品矩陣。公司聚焦定位高端光模塊產品研發，通過持續技術創新、制造工藝不斷優化、打造自動化制造平臺及不斷完善研發及生產管理體系，獲得國內外云計算及科技頭部企業及主流通信運營商客戶的高度認可,持續鞏固全球行業領先地位。

AIGC大模型和應用持續迭代升級，有望推動800G等高速光模塊需求持續提升,2025年全球光模塊行業有望迎來硅光和1.6T兩大新技術產品的滲透率快速擴張。隨著全球AI企業不斷推出生產力、MR娛樂等AI大模型及應用的迭代升級，全球對高速光模塊的需求有望維持快速增長態勢，預計到2025年以硅光和1.6T技術形態的高端光模塊產品有望迎來滲透率快速提升機會，行業頭部光模塊企業將充分收益。

公司產品結構持續向高端產品優化,豢國工廠完成試生產,800G和相干系列產品均實現批量出貨,1.6T光模塊和800G硅光模塊穩步推進。2023年公司在800G高速光模塊領域積極推進研發工作，800G產品已實現批量交付;同時公司積極驗證1.6TOSFP-XD方案可行性，搶占下一代技術戰略高地。公司在硅光產品領域穩步推進，多個高速硅光產品已導入重點客戶:公司在CPO技術和3D封裝技術領域積極研發布局。

盈利預測及投資建議:公司是全球領先的數據中心光模塊廠商，我們看好公司充分受益AIGC時代帶動數據中心建設高景氣度及高速光模塊需求快速提升，同時在國內電信網絡傳輸市場進一步提升行業競爭力。預計公司2023年-2025年實現營收118.15/219.25/287.27億元，歸母凈利潤20.27/40.31/52.36億元，EPS 2.52/5.02/6.52元/股，維持“買入”評級。

風險提示:高速光模塊需求不及預期、市場競爭加刷風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)