養老星球 | 上周僅一只養老目標基金成立，非基金公司的投資者認購不足2000元

每經記者 黃小聰    每經編輯 趙云    

今年以來，養老目標基金發行持續低迷，9月份僅有2只新產品成立，累計成立規模不到1.5億元。

而進入10月份，記者注意到，上周僅1只養老目標基金成立，且成立規模僅有1000.9萬元，如果扣除基金公司及員工持有的份額，其余投資者累計認購金額不足2000元。

1、上周僅一只養老目標基金成立

Wind數據顯示，上周唯一成立的養老目標基金，還是發起式基金。

具體來看，鵬華養老2050五年持有期混合發起式于10月13日成立，成立規模僅為1000.9萬元，其中基金管理人認購了1000萬份，基金公司員工認購了約7188份。

如果扣除這兩部分，其余投資者的購買金額不到2000元，而從認購戶數來看，有效認購戶數也僅有128戶。

其實如果回看9月份，養老目標基金的發行就已經非常低迷，9月份累計僅有2只養老目標基金成立，且都是發起式產品，累計成立規模不到1.5億元，其中財通資管康恒平衡養老目標三年持有的成立規模僅有0.81億元，南方康樂養老目標日期2045三年持有的成立規模僅有0.52億元。

2、產品解析

本期的產品解析，就來了解一下摩根錦程均衡養老(FOF)Y，該基金成立于2022年11月17日，基金經理為杜習杰和吳春杰，其中杜習杰是在2011年就加入摩根基金（彼時為上投摩根基金），但是到2019年才開始管理公募FOF產品，第一只產品即是摩根錦程均衡養老三年持有混合(FOF)的A份額。

吳春杰則是在2018年加入摩根基金，2022年3月開始管理FOF產品，累計管理時間僅有1年多，她是在摩根錦程均衡養老三年持有混合(FOF)Y成立的第二天，跟杜習杰一起管理該產品。

從名稱來看，摩根錦程均衡養老(FOF)是一只目標風險型基金，根據合同約定，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種（均包含QDII）的比例合計原則上不超過60%。

具體到持倉上，從成立以來的定期報告可以發現，該基金對于權益資產的配置主要還是以持有基金為主，很少直接持有股票，即使持有，占比也不高，比如2022年底，股票倉位占基金總資產的比例僅為0.89%。

而在重倉基金方面，該基金這幾年其實是有比較明顯的調整，在2020年和2021年時，持倉主要以摩根基金旗下的產品為主，比如在2020年底和2021年底時，前十大重倉基金中，摩根基金旗下的產品占到7只，看上去更像是一只內部FOF。

但是到了2022年，前十大重倉基金中，更多地出現了其它公司的產品，比如在2022年中報時，前十大重倉基金中，僅有2只是摩根基金旗下的產品，而截至今年6月底，前十大重倉基金中，也只有3只是摩根基金旗下的產品。

顯然，該基金相當于從一只內部FOF轉向了外部FOF，值得注意的是，在對于重倉權益基金的選擇上，也經歷了從主動到被動再向主動的轉變，剛開始主要以摩根基金旗下的主動基金為主，后來到了2022年一季度和二季度，重倉基金中又出現了多只行業指數基金，而2022年3季度開始，又再次傾向于主動管理型的產品。

此外，在持倉周期上，有些績優基金持有時間較長，比如中泰星元、中庚價值領航，但也有些基金很快就進行了調倉，比如今年一季度末持有的融通健康產業A，在二季度末就已經不在重倉基金中了。

總的來說，該基金更像是一只平衡混合型基金，基金經理在這幾年的持倉上，經歷了一些轉變，持倉產品和持倉思路上都有較大變化，雖然基金經理在努力求變，但對于業績的提升并不明顯，Wind數據顯示，截至2023年10月12日，摩根錦程均衡養老(FOF)Y成立以來的回報為-3.52%，今年以來的回報為-2.72%，在同類產品處于中游的位置。