每日經濟新聞 2023-10-11 18:56:02
各位老鐵，大家好，我是錢研君。
今天大盤迎來了節后的首個反彈，其中，醫藥股的表現較為不錯，醫藥ETF（512010）最高漲幅超過3%。其實，從8月底開始，醫藥股就已經進入了階段性的底部，以醫藥ETF為例，8月23日的低點為0.401元，今天的收盤價格為0.435元。
錢研君一直強調，當行業或公司的估值進入低估階段時，投資者才能夠進行投資布局。8月底的醫藥板塊無疑符合這個要求。接下來，我們來看看最近一周券商有哪些值得關注的研報。
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本周價值類板塊，分享的是GLP-1藥物及產業鏈的投資邏輯。
胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）是一種腸促胰島素，能夠通過增強胰島素的分泌，以葡萄糖依賴性方式降低血糖水平，同時GLP-1還具有多種調節和保護作用。GLP-1RA（GLP-1受體激動劑）是人工合成的GLP-1類似物，半衰期更長，因此用于治療糖尿病和肥胖，在心血管保護、非酒精性脂肪性肝炎、阿爾茨海默病領域亦有臨床研究探索。
2022年，全球GLP-1RA市場已經超過200億美元。2023上半年，中國市場GLP-1RA市場規模約為46億元。輝瑞預計，到2030年，美國GLP-1RA用于糖尿病的市場規模將達350億-400億美元，美國GLP-1RA用于減重的市場規模將達500億-550億美元，總體市場規模預計超過900億美元。
GLP-1藥物產業鏈可分為上游供應商（縮合試劑、合成載體、純化填料）和配套耗材、中游（CDMO、原料藥等）、下游（制劑）三部分。招商證券認為，在GLP-1藥物需求持續釋放下，產業鏈上下游標的均有望受益。
本周成長類板塊，分享的是半導體設備行業的投資邏輯。
2022年末以來，隨著上游晶圓廠擴產周期收緩、下游消費需求放緩，2023年全球半導體設備市場增速放緩。根據ICVIEWS所統計數據顯示，雖然半導體市場持續低迷，但2023年仍將有13座新的12英寸晶圓廠上線。Yole預計，未來三到五年全球晶圓廠相關投資約為8000億美元。華西證券認為，未來三到五年晶圓代工廠將出現明顯的投資復蘇跡象，進而帶動全球半導體行業持續增長。
華西證券預計，隨著下游晶圓廠訂單和驗證效率的提升，2022年至2025將是半導體國產設備的放量期，高增速有望延續。
綜上，華西證券認為，在晶圓廠投資有望復蘇和國產替代加速的情況下，半導體設備行業中期景氣度向上。
本周周期類板塊，分享的是甜味劑行業的投資邏輯。
甜味劑市場化學合成代糖產品快速迭代，目前三氯蔗糖/安賽蜜是最優的人工代糖選擇，占據代糖市場的50%以上。安賽蜜、三氯蔗糖作為第四、五代人工甜味劑，具有優秀的甜價比，從中長期的角度看無法被替代。
伴隨著資本開支的加大，代糖市場供給側壓力上升，從2022年以來，三氯蔗糖、安賽蜜的價格不斷走低。今年9月伊始，受到原料和糖價上漲的影響，三氯蔗糖、安賽蜜的價格小幅回暖，2023年9月8日報價分別為15萬元/噸、4.5萬元/噸，分別處于3.51%、12.28%的五年歷史分位。
對于代糖生產企業，在選品上需要具有前瞻性的戰略規劃，不僅需要考慮工藝和成本側，更需要關注下游客戶的驗證渠道和產品情況，長期要具有全鏈路解決方案的能力。華安證券指出，隨著代糖價格回暖，龍頭企業憑借成本優勢和規模優勢有望首先迎來拐點，業績將逐步回升。
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由于篇幅有限，今天就給大家分享到這里。“好行業、好公司、好價格”，我是錢研君，期待和你一起聊聊投資有關的那些事兒，祝各位老鐵投資成功！
本期道達研選參考研報如下：
招商證券-GLP~1藥物及產業鏈行業報告：向千億市場蓬勃發展，產業鏈多方受益
華西證券-半導體設備行業專題二：景氣周期&國產替代驅動，國產設備砥礪前行
華安證券-基礎化工行業甜味劑系列深度之一：代糖周期見底，龍頭否極泰來
（錢研君）
本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。
東方財富網/997501
封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝
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