中信證券：銀行股交易的地產債務風險預期有所緩解，但估值壓制因素尚未系統性解決

每經AI快訊，中信證券表示，上周初，五年期LPR未如期調整，引發市場關注按揭貸款定價最新政策。上周末，三部門推動落實首套房貸款“認房不認貸”、地產公司再融資放松，市場高度關注政策落地效果及房地產金融后續政策跟進。我們認為，民營地產信用風險形勢上半年有所惡化，歸因于地產銷售+融資兩不旺；周末新政有望釋放部分改善型需求和適度緩解融資壓力，但地產部門需求提振仍需更大力度政策跟進、債務改善仍需更系統性解決方案。銀行股交易的地產債務風險預期有所緩解，但估值壓制因素尚未系統性解決；當前估值底部位置明確，向上突破仍需存量按揭貸款利率調整方案、地產城投化債落地等信號確定之后，絕對收益資金可在底部位置適度樂觀，以“空間換時間”。