中國銀河給予通信行業(yè)推薦評級：算網(wǎng)基建穩(wěn)步推進，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用邊際改善

每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月12日發(fā)布研報稱：給予通信行業(yè)推薦（維持）評級。

4月通信板塊指數(shù)上漲，光模塊、光器件等子板塊表現(xiàn)較好：本月上證指數(shù)漲幅為1.54%；深證成指跌幅為3.31%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為3.12%；一級行業(yè)指數(shù)中，通信板塊漲幅為3.47%。通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為29.77%、0.76%和69.47%。根據(jù)我們對通信行業(yè)劃分子板塊來看，本月光模塊、光器件相關(guān)子板塊相關(guān)標的表現(xiàn)相對較好，板塊漲幅為37.17%、15.15%。

23Q1電信業(yè)經(jīng)濟運營邊際改善，三大電信運營商業(yè)績持續(xù)向好：23Q1電信業(yè)務(wù)收入累計完成4252億元，同比增長7.7%。按照上年不變價計算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長18%，維持較快增長。截至2023年3月末，我國5G基站總數(shù)達264.6萬個，占移動基站總數(shù)的23.7%，基站建設(shè)穩(wěn)步發(fā)展。全國光纜線路總長度穩(wěn)步增加，達到6106萬公里，比上年末凈增148萬公里。三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達6.04億戶，比上年末凈增1457萬戶，固定寬帶網(wǎng)絡(luò)整體發(fā)展向好。一季度，移動互聯(lián)網(wǎng)累計流量達668億GB，同比增長13.7%。3月當月戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量（DOU）達到16.95GB/戶·月，同比增長13.2%，較上年12月份高0.77GB/戶·月，再創(chuàng)新高。截至2023Q1，三大運營商利潤增速達10%左右，業(yè)績保持邊際向好態(tài)勢。總體來說，一季度電信業(yè)穩(wěn)中求進，面向5G、算力網(wǎng)絡(luò)等重點的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施加速建成投產(chǎn)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)能力持續(xù)增強，行業(yè)投資和融合應(yīng)用持續(xù)發(fā)力，拉動數(shù)字經(jīng)濟需求增長，通信業(yè)景氣上行。

投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標的：數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟新基建有望夯實助力算力網(wǎng)絡(luò)升級，通信+新基建板塊有望率先預期上修。ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復蘇，催化光模塊、光纖光纜、溫控節(jié)能等需求進一步增長。5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點，看好工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)廠商低估值提振。高景氣度結(jié)合低估值是選股重點方向：數(shù)字經(jīng)濟新基建：ICT相關(guān)標的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），銳捷網(wǎng)絡(luò)（301165），光環(huán)新網(wǎng)（300383），無線覆蓋三維通信（002115），運維管理神州泰岳（300002.SZ）；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星導航應(yīng)用華測導航（300627）、東土科技（300353）等；看好算力網(wǎng)絡(luò)新空間的通信運營商，中國移動（A+H），中國聯(lián)通（A+H）、中國電信（A+H）。

風險提示：原料價格上升風險；全球疫情影響及國外政策環(huán)境不確定性；5G規(guī)模化商用及新基建推進不及預期。

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(記者 王曉波)

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