瑞信172億美元“債券清零”陰云籠罩，歐美銀行股繼續暴跌，瑞信重挫逾60%！分析師：其他銀行債券面臨拋售風險

北京時間3月20日（周一）凌晨，出現了金融危機以來最重大的全球銀行業合并——瑞銀宣布收購瑞信。 然而，約172億美元瑞信高風險債券“一夜清零”，正在全球金融市場掀起一場腥風血雨。在周一亞洲銀行“股債雙殺”后，歐美股市跌幅持續擴大。 盡管全球矚目的“瑞信危機”，隨著瑞信被瑞銀“接盤”而解除，但眾多業內知名對沖基金經理和其他大型投資者周一依然警告，現在宣布這場肆虐歐美金融領域的銀行業危機已經落幕，還為時過早。 周一亞洲市場和歐美債市的表現，也印證了業內人士的警告。荷蘭國際銀行在一份報告中表示：“波動性可能會在本周延續，更廣泛的金融市場擔憂可能仍是首要問題。” 歐美股市大跌，美聯儲本周“暫停加息”概率超50% 周一歐股低開后加速下挫，截至發稿，歐洲斯托克50指數跌近2%，意大利基準股指跌近3%，西班牙、德國、法國、英國股市跌幅均在2%左右；其中，在蘇黎世上市的瑞信股價暴跌超60%。 3月20日（周一）美股盤前，美股銀行股持續走低，瑞銀大跌14%，高盛集團、花旗集團、富國銀行、摩根大通銀行公司跌2%，巴克萊跌6%，德意志銀行跌8%。摩根士丹利策略師MichaelWilson表示，銀行業面臨壓力，可能是美股結束熊市的一個痛苦開端。 避險情緒的助漲下，北京時間周一午后，現貨黃金自2022年3月來首次站上2000美元/盎司大關。 圖片來源：英為財情 國際原油跌幅持續擴大，布倫特、WTI原油跌幅均超過3%，均跌至2021年8月以來新低。 圖片來源：英為財情 圖片來源：英為財情 避險情緒助推日元走強，美元兌日元周一亞盤跌破131關口。 三菱日聯金融集團匯率分析師LeeHardman在發給《每日經濟新聞》記者的一份置評郵件中表示，“日元在周一的亞洲交易時段繼續走強，表明避險的交易環境仍在持續升溫。這導致美元兌日元回落至131以下。此前，瑞銀在上周末宣布同意以32.5億美元收購瑞信，以幫助保護瑞士的銀行體系，并試圖防止全球銀行體系進一步喪失信心。然而，最初的市場反應并不像預期的那樣，因為瑞銀收購瑞信的新聞本身并未能穩定金融市場。” 圖片來源：英為財情 美股期貨擴大跌幅。截至發稿，標普500指數期貨跌0.8%，納指期貨跌近0.7%。聯邦基金期貨價格上漲，期貨市場暗示美聯儲本周“暫停加息”的概率超過50%。 圖片來源：芝商所 約172億美元瑞信債券“一夜清零”恐導致其他銀行債券被拋售 《每日經濟新聞》記者注意到，當地時間3月19日周日，趕在周一亞市開盤前，在瑞士政府的“撮合下”，瑞銀宣布將以30億瑞郎收購瑞信。被市場廣泛關注的，是在此次收購后，面值約160億瑞郎（約合172億美元）的瑞信AdditionalTier1（AT1）債券將被減記為零。 這意味著，為確保私人投資者參與并增加瑞信的資本儲備，以幫助瑞士政府分擔成本，約172億美元的債券將變得一文不值，這也將是歐洲規模達2750億美元的AT1市場中最大一次價值減記事件。 公開資料顯示，瑞士信貸在過去10年發行了大量AT1債券。截至2022年底，瑞士信貸AT1債券余額為147億瑞郎。多家外媒報道稱，AT1債券減值為零，此舉直接激怒了瑞信AT1債券持有人。 一般而言，債券的優先權高于股票，意味著一般是股東先虧損歸零后才輪到債券。 但這次的交易中，AT1債券先于股票歸零令市場感到意外，這些債券被稱為CoCos債，是一種特殊的可轉債，這種債券的特點是可以在發行人需要資本時將其轉換為股票，以增加其資本儲備。但此時，銀行需要滿足自有資金和合格負債的最低要求，通常被稱為MREL。 因此如果銀行資本比率低于預定水平，則可減記CoCos，但本次瑞士監管機構直接減記到零，而股東權益仍舊可以保留接近50%，讓債券持有人頗感憤怒。 有分析認為，此舉這可能會對歐洲債券市場產生更深遠的影響，導致其他銀行的債券出現拋售的情況。 根據外媒匯編的數據，太平洋投資管理公司（PIMCO）、景順（Invesco）和BlueBay此前都是眾多持有瑞信AT1債券的資產管理公司之一。截至發稿，在倫敦上市的景順AT1資本債券UCITSETF下跌17%，創紀錄最大跌幅。數據顯示，約3%的ETF持倉為瑞信證券。 圖片來源：彭博社 LeeHardman也在置評郵件中直截了當地向《每日經濟新聞》記者指出，“瑞銀收購瑞銀交易中令市場不安的部分是瑞信高達158億瑞郎（約175億美元）AT1債務完全清零，但這些債務有可能在歐洲和全球銀行體系中蔓延。這意味著，瑞信AT1債務持有人的損失超過了其股東，并讓人對銀行破產時的索賠等級產生了懷疑。” “然而，現在市場擔心的是，新的AT1債市將‘凍結’，高風險銀行融資成本將大幅上升。最終的結果是，除了銀行持續存在的融資問題，投資者現在更擔心信貸風險，盡管瑞銀收購瑞信已經消除了一項重要的金融風險。在當前的情況下，我們仍建議做空美元兌日元，這將在當前的金融市場環境下獲益。”LeeHardman補充道。 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。