中國銀河給予通用設備推薦評級：通用設備迎底部復蘇，換電標準發布在即推動重卡換電加速發展

每經AI快訊，中國銀河11月07日發布研報稱：給予通用設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：本周機械設備指數上漲7.09%，滬深300指數上漲6.38%，創業板指上漲8.92%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第9位。剔除負值后，機械行業估值水平31.3（整體法）。本周機械行業漲幅前三的板塊分別是鋰電設備、激光、注塑機；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是光伏設備、油氣開發設備、機床工具。

周關注：通用設備迎底部復蘇，換電標準發布在即推動重卡換電加速發展：9月通用設備產量邊際改善，四季度有望迎來筑底回升。9月我國制造業固定資產投資增速10.7%，增速環比提升0.1pct；1-9月累計增長10.1%，較前8個月提高0.1pct，制造業保持較強韌性。9月我國工業機器人產量43009臺，同比增長15.1%；1-9月累計產量322544臺，同比下降7.1%，降幅環比8月收窄3.4pct。9月我國金屬切削機床產量4.4萬臺，同比下降12.0%，降幅環比收窄1.5pct；1-9月累計產量41.6萬臺，同比下降11.1%。9月金屬成形機床產量17000臺，同比下降19.0%；1-9月累計產量152000臺，同比下降13.1%。制造業需求和生產底部復蘇，通用設備類投資機會值得關注，推薦方向包括：1）機床刀具，標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；2）機床，標的創世紀、海天精工、國盛智科、科德數控，（3）機器人，標的埃斯頓、綠的諧波；4）其他個股，怡合達、國茂股份。重卡換電標準或將年內發布，重卡換電有望加速推進。全球新能源汽車快速發展，我國新能源汽車滲透率快速提升。面對日益增長的補能需求，換電模式迎來發展風口。中國新能源重卡快速發展，前三季度電動重卡累計銷量14199輛，同比增長265.4%；其中換電重卡累計銷量7157輛，同比大幅增長4倍。換電模式可有效降低購車成本，隨著商業模式和經濟性的逐步驗證，車企、運營商、電池廠商等紛紛布局換電重卡，重卡換電將成為換電行業的重要增長點。據中國電動重卡換電產業促進聯盟秘書長李立國透露，重卡換電行業標準有望在今年年底或明年上半年發布；由中汽協牽頭編制的《電動中重卡共享換電站建設及換電車輛技術規范》系列團體標準，也將在今年11月底舉辦的首屆中國商用車論壇上發布。換電標準的發布有助于消除換電行業發展痛點，加快推動換電市場發展。

投資建議：持續看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注（1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等，（2）新能源領域受益子行業，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等，（3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業投資增速不及預期；行業競爭加劇等。

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(記者 蔡鼎)

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