道達投資手記：半導體引領大逆轉 這輪調整告一段落？

昨天，影響比較大的一個話題是關于上證指數第49次跌破3000點。歷史上，滬指48次跌破3000點，只有2次用時超過1年收復失地，另外46次都在1年之內；其中30次在10天內就收復失地，有9次只花了1天。

換個角度來理解，如果在滬指跌破3000點以下進場買指數基金，并且能夠在正確的時間離場，絕大多數時間都是有收益的。達哥覺得，這更多是從統計學的角度分析市場；如果是量化交易者或以此作為交易依據的投資者，顯然參考意義更大。

昨天下午暴力拉升

昨天13時11分，神秘資金開始涌入，如果說開始的小幅拉升還只是試探，那么其后帶量帶力度的拉升就不能算是小打小鬧了，完全稱得上是暴力拉升。找了一圈，也沒發現有啥利好，無非就是大資金抄底自救、神秘資金護盤、有更高的利好消息之類的解讀。我們也不去猜，等就可以了。

要說利好，那肯定是前天晚上央行在官網公布前三季度金融數據。央行在晚上公布金融數據非常罕見。數據顯示，9月信貸、社融規模明顯好于預期，也好于季節性。有券商研報分析得非常透徹，達哥就不多說了。

從昨天上午盤面表現來看，市場走勢顯然不及預期，說明當下宏觀金融數據至少不是影響A股最主要的因素。不過，市場探底回升，倒也驗證了達哥此前的預判，可以說目前市場正在朝著達哥前幾天預判的方式在走。

盤面上，昨天半導體領漲，也是當天情緒的主力。有消息稱，SK海力士、三星電子獲得對華技術出口限制豁免。達哥的理解就是屬于超跌反彈，純技術上的反彈而已，量價配合得不錯，后續可能還有進一步上沖的動能，但要注意回補缺口之后，就不太適合追漲了。

以賽道股為主的電力設備板塊，在午后的市場拉升中居功至偉。對于賽道股，達哥之前說過了，經過昨天的大陽線之后，已經來到了壓力位，短線或還有慣性沖高，要小心上沖后轉為震蕩的結構，要注意把握節奏。

由于不少板塊近期的結構都非常相似，和指數關聯度較高，就不一一列舉了。相較來說，前幾個交易日相對強勢的醫藥和煤炭昨天漲幅并不大，但總體結構維持得不錯，而且醫療器械方向有上市公司公布的業績預告數據很不錯，值得持續跟蹤。

短線情緒方面，昨天顯然是一次情緒宣泄，漲停個股和“連板”個股大幅提升。比較有意思的是數字經濟板塊，終于被“連板”個股帶飛了；就強勢個股而言，這個板塊是需要關注的；不過，就國產軟件板塊指數來說，目前面臨上方壓力，需要板塊走出延續性。

釋放止跌企穩信號

綜合昨天的盤面，達哥覺得主要有以下幾點要注意：

首先，大盤盤中“V型”反轉，很可能意味著主跌段結束。兩市共成交7102億元，比前天多了1464億元，交易從減量博弈變為增量博弈，雖然不奢望趨勢資金和量化資金就此進場，但能穩定住存量，也不至于再連續下跌。

大盤指數帶量反包的中陽線，確實是止跌企穩的信號，資金進場的跡象非常明顯，而且這種拉升也伴隨著情緒好轉。結合達哥之前對市場結構的預判，昨天探底回升的意義，更多地意味著這輪調整的主跌段可能告一段落了。

不過，錯過短線抄底的朋友就不要再追了。從技術上看，滬指有可能轉為震蕩的概率較高。因為大盤指數再往上，壓力還是不小。想要進場的穩健型投資者，最好等市場向上拉出力度以后的回調機會，這樣確定性更高。更明確的底部，還需要這個震蕩結構明確以后才會清晰。

況且，弱勢市場急漲慢跌沒啥好意外的，所以對昨天的拉升，可以有展望，但切忌預期過高。有人把昨天市場的狀況和4月27日類比，顯然政策層面目前還沒有可比性。

其次，等待一個關鍵數據的公布。A股收盤后，A50和恒生指數都出現了回調，其中恒生指數回落的幅度并不小，很可能與美國即將公布的CPI數據有關系。周四，美國的CPI數據極有可能引發美股劇烈波動，間接也會影響到A股。出于對滬指壓力的考慮，后面更好的出手機會應該是在市場調整時，而非拉升時。

（張道達）

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