新股破發頻現，是否意味著行情否極泰來？“牛新股”與“地雷新股”原來有這些特點

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 9月份的新股破發率，估計讓很多打新的老鐵有一種中簽如踩雷的感覺。 9月份，滬深A股共上市了42只新股，其中有19只在上市首日就破發，破發率達到了45%，更是出現了中1簽最多虧損近5萬元的新股。 這么高的破發率，讓很多打新的朋友有點絕望。 不過，有句話是這樣說的：行情在絕望中產生，在猶豫中發展，在憧憬中成熟，在瘋狂中死亡。 那么，破發率如此之高，是否也孕育著一些機會呢？ 今天，新股雷達研究員就來和各位老鐵聊聊這個話題。 無疑，我們現在正經歷新股破發現象。實際上，新股高破發率的情況過去上演過幾次。離我們最近的一次新股高破發率，就是今年4月份。 今年4月份，滬深市場共上市了35只新股，其中有20只在上市首日就破發了，破發率高達57%。 我們現在就回頭看看4月份的大盤情況。 各市場指數在4月底創出了當時的年內低點，其后就迅速反彈上揚，開啟了4月底到7月初的上漲行情，時長2個月，可以說這波上漲行情，是目前年內最大的上漲行情了。 那么，當前破發率較高的情況，是否也孕育著像今年5、6月份那樣的行情機會呢？ 我們把當前的破發情況和4月份的破發情況對比一下，也許對各位老鐵有所啟發。 當前的破發情況和4月份破發情況的相同點是，破發率都比較高。 不同點則主要有以下幾方面： 一是4月份的高破發率引起了監管機構關注。上交所在4月底組織多家券商召開座談會，對當時市場“破發”現象進行了研討，而當前的破發情況尚未引起類似此種監管機構的動作。 二是在4月份之前的3月份，破發率已經有比較大的上升，達到了35%。而9月份之前1個月的8月份，破發率還是相對比較低的，為15%。 三是經歷過4月份的高破發率之后，新股申購、上市的速度有了明顯的下降，今年4月份上市了35只新股，而隨后的5月份只有14只新股上市。可以看到，上市新股的數量有明顯下降；而9月份的破發情況，目前還沒有這一跡象。 當然，以上周期略短。如果將周期拉長，我們就會發現，在歷次重要的市場底部，新股上市的節奏都會有所放緩。 通過下面的圖，我們可以看到，在重要的市場底部，單月新股上市的家數，都有明顯下降，比如2008年、2012年、2015年、2018年的市場底部。而上升階段或者市場頂部，單月新股上市的家數則相對較多。 當然，在注冊制來臨之后，以上的底部和頂部所表現出來的新股特點，和過往相比，會有所變化。 新股雷達研究員在這里想和各位老鐵說的是，股票市場是一個多方博弈的場所，新股則是其中博弈的一個方面。而新股的發行上市數量、破發的家數比例等，都是各方博弈的結果。 一般來說，參與市場博弈各方的行為沒有發生明顯變化的時候，市場往往難有改變。那么，各位老鐵，你怎么看待當前參與新股博弈的各方力量呢？ 當然，大盤對打新的影響，更多的是在市場情緒上。而打新的各位老鐵，最終還是要回歸到對個股的甄別上。 如果我們仔細研究破發的新股，就會發現其無外乎擁有這幾個特點中的一項或幾項：估值明顯高于可比公司、發行價過高、業績增速下滑或虧損、行業不占優勢等。 比如9月份上市的4只虧損個股，均在上市首日破發。 而那些沒有破發的新股，則往往在估值、業績、發行價、行業等方面擁有幾個優勢。 如果我們從以上維度的數據著手，就很容易在申購前提前預判是牛股還是“雷股”了。 當然，對于普通投資者，尋找以上數據還是比較費時費力的，尤其是在一天有幾只新股申購的時候。 而新股雷達，會對每一只新股提供估值、可比公司的估值、行業、業績、發行價、市場情緒等數據，非常方便打新的朋友使用。 如果你想查詢某只新股，請關注道達號（微信公眾號ID：daoda1997），在對話框中，輸入關鍵詞“新股雷達”，進行了解。 好了，今天就聊到這里。祝各位老鐵假期快樂，玩得開心。 （達哥打新觀察團） （本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）