中國銀河給予傳媒互聯網推薦評級：9月游戲版號發放，騰訊網易版號獲批

每經AI快訊，中國銀河09月15日發布研報稱：給予傳媒互聯網推薦（維持）評級。

事件：2022年9月14日，國家新聞出版署正式發布9月份國產網絡審批信，共73款游戲獲得版號。

騰訊網易終獲版號，廠商歸屬趨向均衡：從產品歸屬上看，本次獲得版號的公司涵蓋了國內大型頭部游戲廠商和中小游戲廠商，重點產品包括中青寶出版的的《異星指令》、咪咕互動出版的《模擬餐廳》、心動公司運營的《模擬江湖》以及中手游運營的國漫IP游戲《鎮魂街：天生為王》。值得注意的是，網易旗下移動游戲《全明星街球派對》與騰訊關聯子公司旗下移動端游戲《健康保衛戰》均出現在獲批名單當中，這也意味著網易、騰訊兩家游戲大廠時隔一年再次獲得版號。從數量上看，本次通過審批的游戲共73款，包括1款PS4、客戶端雙平臺游戲、3款客戶端游戲、69款移動端游戲，與前四批相比發放數量呈上升趨勢。

版號發放常態化，加速釋放游戲存量：此次版號發放的常態化信號，進一步為游戲行業釋放積極信號。對于游戲公司而言，隨著版號審批步入常態化監管，在行業運行逐漸步入正軌背景下，部分廠商已經基本完成研發的游戲產品，有待版號審批落地后上線，目前各大廠商儲備產品也較為豐富，尚未獲得版號的重點儲備產品包括騰訊旗下《Apex》《堡壘之夜》等多款端游的手游產品，網易自研端游IP《逆水寒》《永劫無間》的手游產品，中手游的儲備IP《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》《我的御劍日記》等，后續廠商業績有望隨著游戲獲得版號上線后將逐步得到修復，帶動行業恢復增長。

頭部廠商收購海外工作室，布局海外市場提高競爭力：以騰訊、網易為代表的頭部公司，近期持續傳來收購海外工作室的消息。8月31日，騰訊入股大熱游戲《艾爾登法環》開發商FromSoftware，成為僅次于日本角川集團的第二大股東；同日網易收購法國游戲開發和發行商QuanticDream，為網易在歐洲的第一個工作室；9月8日，騰訊注資3億歐元收購育碧家族吉勒莫特兄弟有限公司49.9%的股權，成為國際知名游戲開發商育碧最大的單一股東。對于頭部廠商而言，游戲行業的布局以自研IP的研發與工作室收購為主，游戲出海更加依賴并購海外優質資源，后續海外市場仍有大量空間。

投資建議：版號重啟后的第五次發放，從產品歸屬及數量上顯示出更為均衡及愈發穩定的發放數量和節奏。后續隨著版號審批愈加常態化，廠商業績有望得到明顯修復。我們重點推薦具備研發實力，同時游戲出海確定性較強的頭部游戲公司。推薦標的包括：騰訊控股（0700.HK）、嗶哩嗶哩-SW（9626.HK）、心動公司（2400.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、電魂網絡（603258.SH）。

風險提示：行業政策監管趨嚴、版號發放數量和時效不及預期、國內外游戲市場競爭加劇、疫情影響等。

每經頭條（nbdtoutiao）——挑戰高通8155 國產“芯”希望

(記者 蔡鼎)

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