龍光多筆債券獲展期并復(fù)牌，或提振市場信心，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營

停牌三個(gè)多月后，所有復(fù)牌指引已悉數(shù)達(dá)成且獲香港聯(lián)交所信納的龍光集團(tuán)，于8月24日9時(shí)起復(fù)牌，并在8月23日晚間發(fā)布其截至2021年12月31日止年度之經(jīng)審核全年業(yè)績公告和成功獲得12筆境內(nèi)展期的消息。

今年的年報(bào)季，因各地受新冠疫情影響、審計(jì)程序等多因素影響，十余家房企延遲刊發(fā)經(jīng)審核之年度業(yè)績，并向香港聯(lián)交所申請暫時(shí)停牌，目前龍光是行業(yè)內(nèi)首家達(dá)到港交所復(fù)牌指引條件而復(fù)牌的房企。

關(guān)于此次復(fù)牌，有香港投行分析人士指出，龍光成功復(fù)牌釋放出積極信號，有助于增強(qiáng)股份流動性，穩(wěn)定市場預(yù)期，更好維護(hù)股東和投資者利益，提升資本市場影響力。另一方面，可以有效提振市場信心，穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

龍光業(yè)績公告表示，未來集團(tuán)將持續(xù)深耕粵港澳大灣區(qū)和長三角都市圈，將采取措施以加快開發(fā)中物業(yè)及已竣工物業(yè)的預(yù)售及銷售，加快銷售回款及其他應(yīng)收款項(xiàng)，于需要時(shí)出售資產(chǎn)以及管控行政成本和資本開支，從而保持經(jīng)營穩(wěn)定和可持續(xù)。

聚焦粵港澳大灣區(qū)和長三角 持續(xù)深耕優(yōu)勢待顯

停牌三個(gè)多月內(nèi)，市場除了格外關(guān)注龍光債務(wù)和融資情況外，也十分關(guān)注其2021年的成績單。

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年龍光集團(tuán)合約銷售額為人民幣1402.0億元，同比增長16.2%；收入為人民幣782.9億元，同比增長10.2%。年內(nèi)溢利103.32億元，同比下滑22.74%；核心溢利為人民幣99.42億元，核心溢利率12.7%。

銷售方面，1402.0億元的合約銷售中，大灣區(qū)、大西南區(qū)域、長江三角洲區(qū)域及其他區(qū)域占比分別約為56.5%、15.7%、10.8%及17%，合約銷售主要來自大灣區(qū)及大西南區(qū)域。

報(bào)告期內(nèi)，龍光總資產(chǎn)2859億元，同比上升17.4%。

從克而瑞統(tǒng)計(jì)2021年年報(bào)情況看，約有75%房企營收實(shí)現(xiàn)增長，但行業(yè)整體利潤率持續(xù)下行探底，企業(yè)各項(xiàng)利潤率指標(biāo)均已降至歷史較低水平，近九成企業(yè)毛利率、歸母凈利率雙降，部分頭部房企毛利率低于20%，增收不增利成普遍現(xiàn)象。

從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的已披露百強(qiáng)房企的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均值來看，龍光經(jīng)審核的業(yè)績指標(biāo)顯示，其2021年度經(jīng)營保持穩(wěn)健。

但房企結(jié)算有一定周期，在銷售和融資端均還需要再改善的當(dāng)下，如何熬過眼下寒冬、提振市場對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的信心，讓公司盡快走出逆境，更考量管理層的智慧。尤其是，自去年下半年以來，房地產(chǎn)行業(yè)普遍面臨流動性壓力。

龍光聚焦深耕粵港澳大灣區(qū)及長三角，其目前所持土儲和資產(chǎn)底色，均有較高競爭力和吸引力，變現(xiàn)能力和速度，相比重倉三、四線城市的房企，亦更有優(yōu)勢。此前花旗預(yù)測，龍光在深圳市場土儲貨值接近2000億元，在粵港澳大灣區(qū)及深圳都市圈具有顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢。

除此前優(yōu)質(zhì)的城市更新項(xiàng)目外，從新增土地儲備情況來看，截至2021年末，通過公開市場的方式獲得了29個(gè)項(xiàng)目，建筑面積為394萬平方米，且共有142個(gè)項(xiàng)目或項(xiàng)目分期處在建階段，規(guī)劃總建筑面積約為2620萬平方米。

不逃廢債、拒絕“躺平” 確保企業(yè)經(jīng)營持續(xù)及穩(wěn)定

昨日晚間，同2021年業(yè)績報(bào)告和復(fù)牌公告一共公布的，還有龍光在債務(wù)管理方面的最新進(jìn)展。

截至8月23日晚間，龍光集團(tuán)在境內(nèi)資本市場已經(jīng)完成12筆公開市場債券的展期工作，在公告中，龍光還指出，也就一筆境外貸款簽署了展期協(xié)定，獲得全體參貸銀行的全力支持和同意，銀行表示愿意支持集團(tuán)繼續(xù)保持經(jīng)營持續(xù)及穩(wěn)定。

據(jù)公告，目前龍光已經(jīng)與公司的100多個(gè)境外投資者建立了聯(lián)系和良好溝通機(jī)制，并收集了他們的意見及回饋。公司及財(cái)務(wù)顧問將繼續(xù)與境外債權(quán)人保持積極和持續(xù)的溝通對話。

此外，龍光表示為了繼續(xù)推動境外整體債務(wù)管理方案，公平對待所有債權(quán)人，預(yù)期將不能支付于新加坡證券交易所有限公司上市的境外美元優(yōu)先票據(jù)于2022年8月25日到期的本金。這次其推出整體境外債務(wù)管理的一部分。

對于為何推出整體境外債務(wù)管理方案及效果？龍光方面回復(fù)稱，此舉旨在有效解決境外債務(wù)壓力，最大限度挖掘運(yùn)營潛能，讓公司有更多精力聚焦生產(chǎn)經(jīng)營，促進(jìn)企業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。有助于有序化解債務(wù)壓力，穩(wěn)定公司生產(chǎn)經(jīng)營，確保項(xiàng)目交付，釋放資產(chǎn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定的資本結(jié)構(gòu)。

龍光表示，主動推出整體境外債務(wù)管理，代表龍光堅(jiān)決不逃廢債、拒絕“躺平”的決心。公司將致力于繼續(xù)積極與境外投資人進(jìn)行友好洽商，尋求實(shí)施務(wù)實(shí)的境外整體債務(wù)管理方案，盡最大努力保護(hù)所有利益相關(guān)方的利益。

對于何時(shí)推出方案？龍光方面表示，公司已委任海通國際為財(cái)務(wù)顧問，以評估公司資本結(jié)構(gòu)，并探討所有可行的整體債務(wù)管理方案。公司正在加快推進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)，會盡快提交一套境外債務(wù)管理方案。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在行業(yè)流動性持續(xù)緊繃的大環(huán)境下，房企在債務(wù)管理和穩(wěn)定經(jīng)營之間實(shí)現(xiàn)平衡，符合企業(yè)發(fā)展需要和各方利益訴求。今年下半年以來，國家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)舉措加快落地，房地產(chǎn)政策逐漸寬松，市場筑底回升趨勢明顯。如果整體境外債務(wù)能獲得順利展期，房企走出短期流動性困難只是時(shí)間問題。

穩(wěn)定經(jīng)營，確保項(xiàng)目交付

在主動進(jìn)行債務(wù)管理的同時(shí)，為緩解短期流動性壓力，龍光方面也開始積極行動。

在加快銷售回款方面，龍光靈活把握市場窗口期，將結(jié)合不同區(qū)域市場特點(diǎn)，進(jìn)一步加快可售資源供應(yīng)，加大銷售去化力度，加速銷售資金回籠。2022年公司重點(diǎn)推出的項(xiàng)目有深圳錦繡公園一號、香港項(xiàng)目、成都天瀛、南京玖華府等項(xiàng)目。

龍光表示堅(jiān)持疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營兩手抓，持續(xù)強(qiáng)化精細(xì)化管理，嚴(yán)抓項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)進(jìn)度管理，提高項(xiàng)目開發(fā)運(yùn)營效率，強(qiáng)化項(xiàng)目全周期質(zhì)量管控，加強(qiáng)成本管控，嚴(yán)格管控行政成本及資本開支，推進(jìn)精本增效工作。

在與業(yè)主溝通方面，龍光積極搭建業(yè)主溝通平臺，通過開展“業(yè)主工地開放日”活動、雙周會、客關(guān)經(jīng)理點(diǎn)對點(diǎn)溝通、家書等多種形式，讓業(yè)主及時(shí)了解每階段施工進(jìn)展。

龍光集團(tuán)表示，近半年來公司多措并舉，積極穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，確保項(xiàng)目按質(zhì)按量如期交付。目前，公司整體生產(chǎn)經(jīng)營正常，各項(xiàng)運(yùn)營有序開展，所有項(xiàng)目均正常施工，所有項(xiàng)目均如期交付。

據(jù)悉，2022年1至7月，龍光在廣州、佛山、東莞、惠州、珠海、汕頭、南寧、成都等10余個(gè)城市，共計(jì)完成項(xiàng)目交付超過55個(gè)批次、近2.7萬套，合約交付率100％，交房規(guī)模位居行業(yè)前列。項(xiàng)目高品質(zhì)如期交付，展現(xiàn)出龍光的產(chǎn)品兌現(xiàn)力和責(zé)任擔(dān)當(dāng)，有利于緩解市場疑慮，助力項(xiàng)目銷售，推動企業(yè)健康良性循環(huán)。 文/張帆