超4300股下跌！任正非喊話“活下去”，該“躺平”還是“上車”？

每經記者 曾子建    每經編輯 趙云    

投基Z世代，Z哥最實在。

氣溫還沒明顯下降，市場卻有些寒氣逼人。

滬指跌近2%，深成指跌近3%，創業板指數更是跌超3%，4300多只個股下跌，幾乎找不到任何熱點，Z哥的自選股，幾乎全線飄綠了。

就連剛剛公布了超預期中報業績的寧王，也扛不住巨大的拋壓，高開低走，盤中跌超6%。究竟是什么原因，引發了今天A股的大跌？

有人說，可能與任正非昨天在華為內部論壇分享的文章《整個公司的經營方針要從追求規模轉向追求利潤和現金流》有關。

文章核心內容主要有四點：

第一，未來十年是一個非常痛苦的歷史時期，全球經濟會持續衰退，全世界的經濟在未來3到5年內都不可能轉好，加上疫情影響，全球應該沒有一個地區是亮點。

在這種情況下，全球消費能力會有很大幅度的下降，這對華為而言無論是供應還是市場都有壓力，2023年甚至到2025年，華為要把活下來作為最主要的綱領。

第二，華為2023年預算要保持合理節奏，收縮或關閉未來幾年內不能產生價值和利潤的業務，同時調整市場結構，哪里有錢就去哪里賺一點，聚焦市場價值客戶，徹底放棄一部分國家或市場。

第三，華為內部在員工崗位安排、績效考核、公司財務、庫存等方面，也應合理安排。其中重點說了一點，寧可銷售收入下滑一些，但利潤和現金流要增長，激勵大家去爭搶利潤，將讓寒氣傳遞到每個人；財務要做好現金流的規劃，危難時期主要是要造血；合理控制庫存，避免過大庫存造成華為利潤不足和現金流緊張，從而構成新的危機。

第四，收縮陣線不意味著降低質量，華為研發要對產品的質量和性能負責，同時過去華為重研發輕服務，現在要提高服務體系的地位，此外，華為強調，在戰略關鍵機會點上，生存危機點上，華為仍可以不惜代價投入，但在非戰略機會點上不能亂花錢。

以上四點，也可以簡單總結為一句話：未來十年全球經濟將面臨著持續衰退、消費能力大幅下降的情況，華為應改變思路和經營方針，從追求規模轉向追求利潤和現金流，保證渡過未來三年的危機。把活下來作為最主要綱領，邊緣業務全線收縮和關閉，把寒氣傳遞給每個人。

華為這樣的龍頭大公司，都已經喊出了“活下來”，類似的話，仿佛某地產龍頭公司也曾經喊過。不管你認不認同，至少會引起許多人的思考。

今天，受任正非講話影響最大的，無疑是消費電子板塊，蘇大維格、國光電器、祥鑫科技、博敏電子等公司跌幅來到10%。行業老大已經說了，未來全球消費能力要下降，很多領域是要收縮甚至關閉的，那么行業內的小弟們，自然都會感受到寒意。

另一家消費電子的大公司小米集團，業績也不容樂觀。8月19日盤后，小米集團在港交所發布了2022年第二季度業績情況。財報顯示，2022年第二季度，小米集團總收入達到人民幣702億元，同比下降20.1%，經調整凈利潤21億元，同比下降67.1%。港股股價方面，早已跌入了低谷。

其實當下，市場缺的不是資金，卻的是信心，一旦沒有了信心，哪怕你有再好的題材，有再好的業績，都會跌。

就像今天的寧德時代，昨晚中報業績披露時，全市場歡呼，上半年公司營收1129.71億元，同比增長高達156.32%，凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。徹底超預期的業績，大家都以為，今天寧王要帶領市場漲一波。

誰知道，等來的又是一次高開低走，這對市場信心又是一次打擊。

然而，盡管今天寧德時代高開低走，走勢令市場失望，但Z哥想說的卻是，今天的回落，或許成為重新“上車”寧德時代的好時機。因為，“悲觀者永遠正確，樂觀者才能成功”。

寧德時代創始人曾毓群，被稱為比肩任正非的企業家。印象中，曾毓群上一次備受市場關注的公開演講，是在去年底。

當時，曾毓群表示，“應該說過去十年，大家進入鋰電池行業，是抱著一個美好期待，那就是相信節能環保、綠色發展是未來方向，動力電池、儲能電池未來會有用武之地。如今，美好的愿景已經變成了現實，預期中的機會現在也成為了確定性機會。”

對于未來的碳中和所帶來的時代周期，曾毓群更是充滿了信心。

他判斷認為，新能源行業的確定性機會已經到來。當下全球對于碳中和的共識已經形成，碳中和已經從愿景階段進入到落地階段。展望未來，曾毓群判斷，電池市場增長快速發展，海量需求誕生達化工時代。

從曾毓群的講話，不難看出他是一個充滿拼勁、勇于創新，甚至是賭性極強的企業家。而這樣的企業家，一定是樂觀、積極向上的。

而今年，盡管寧德時代也遭遇到市場巨大的分歧，股價一度從692元跌到353元，也從去年底的基金第一大重倉股，讓座于貴州茅臺。但是，半年之后，寧德時代重新交出了超預期的業績報告，我相信，這一定會再次改變市場主力機構對寧德時代的看法。

而中金公司今天發布的最新研報，已經上調寧德時代目標價至720元，維持跑贏行業的評級。

而在Z哥看來，寧德時代和其他的龍頭公司，有著非常大的不同。今年上半年以來，很多超級龍頭公司，股價都出現了大幅回調。但是，寧德時代股價的下跌，是因為過去漲得太多了。2018年，寧德時代年度漲幅147%，2019年累計漲幅44.73%，2020年大漲231%，2021年上漲67%，寧德時代也成為萬億市值龍頭。在經過連續四年的大漲之后，確實需要股價的調整，自然再正常不過。

但是，今年的中報一出來，繼續維持超過80%的凈利潤增長，如此大的體量，依然保持如此高的成長性。同樣是前幾年股價大幅上漲的公司，有些公司，通過股價下跌來消化估值，有些公司，依靠不斷高速增長的業績來消化估值，這或許就是成長股的魅力。

昨天，Z哥分享了一個研究基金的方法，按圖索驥。今天，我們繼續通過此方法來研究基金。

今年一季度、二季度，寧德時代都已經不再是基金的第一重倉股，很多公募基金都減持了寧德時代，因為基金經理看不清未來，不知道寧德時代還能維持如此高速的增長。

但與此同時，也有一些基金，今年二季度不但沒有減持，反而繼續加倉寧德時代，這樣的基金，或許也值得我們關注。當然，加倉寧德時代的產品，也并非都有出色的業績，基金經理加倉寧德時代，或許也有運氣的成分。但是，至少在重倉押注寧德時代這一操作上，這類產品還是值得我們去關注的。

Z哥統計了一個表格，這是今年二季度大舉加倉寧德時代的基金名單，

其中，加倉最明顯的前四名產品，都是一季度沒有持有寧德時代，在二季度加倉百萬股的產品，另外，前海開源公用事業、華夏能源革新、東方新能源汽車等幾只專注新能源賽道的百億規模產品，依然在二季度繼續加倉寧德時代。從這一點可以看出，盡管今年寧德時代股價出現了分歧，但在賽道內的主流機構，依然保持了對寧德時代的堅定態度。

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封面圖片來源：攝圖網-400054567