每日經濟新聞 2022-06-02 22:51:11
◎最近，一家主要從事武裝押運業務的公司——安邦護衛正在闖關IPO。《每日經濟新聞》記者研究發現，鑒于區域資質的稀缺性，公司的收入較為穩定，且回款壓力小。另外，安邦護衛及下屬公司擁有浙江省內全部的武裝押運資質，這意味著其武裝押運業務的開展具有區域資質獨占性。
◎安邦護衛表示，雖然移動支付減少了交易中現金的使用量，但目前現金仍然大量流通使用，現金業務仍為銀行的日常業務，各網點必須有適當的現金儲備。因此銀行網點每天營業結束后都需要將現金送存金庫，押運的頻次并未減少。記者注意到，盡管不影響收入穩定性，公司業績增長空間卻有一定程度地受限。
每經記者 王帆 廣州報道 每經編輯 魏官紅
每天臨近下班時分，各家銀行網點門口，押鈔車總會如約而至。全副武裝的押運人員守衛在車旁，將數額不小的現金或重要憑證等護送上車。
或許你對這樣的場景并不感到陌生，但你可能不知道押運現金背后的商業模式和政策規定。押鈔公司可否私營？怎么收費？如何防盜防搶？
最近，一家主要從事武裝押運業務的公司——安邦護衛集團股份有限公司（以下簡稱安邦護衛）正在IPO，通過它最新的招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書），這些問題都可以得到解答。
《每日經濟新聞》記者研究發現，目前A股市場中暫未有主要從事武裝押運的上市公司，僅有從事金融科技和城市智能的廣電運通（002152.SZ）通過子公司廣電安保涉及武裝押運業務，但收入占比較少，可見武裝押運這一“題材”在A股市場的稀缺性。
安邦護衛及下屬公司擁有浙江省內全部的武裝押運資質，這意味著其武裝押運業務的開展具有區域資質獨占性。招股書顯示，公司擁有1.6萬余名員工、2100余輛押運車輛、3200余支防暴槍，報告期前四大客戶均為“工農中建”四大國有銀行的浙江區域分支機構，客戶穩定。記者留意到，受限于銀行網點數量較為固定，公司未來業務增長面臨阻力。
作為勞動密集型企業，安邦護衛也面臨人員管理不規范的問題，而部分業務外包的模式更給管理增加了難度。
武裝押運行業鮮為公眾所知，原因在于其涉及槍支、現金等特殊物品，關系到金融安全，因此存在較高的準入門檻和行業壁壘，市場化程度較低。
據安邦護衛招股書披露，武裝押運行業屬于國內保安行業的重要分支，據相關規定，武裝押運公司應當符合國有持股51%以上、擁有不低于1000萬元注冊資本等條件，資質獲取難度大。目前全國范圍內武裝押運企業，主要在各自市、縣區域內經營，且一個城市只設立一家至兩家武裝押運企業，少數企業跨市域經營。
安邦護衛目前由浙江省國有資本運營有限公司持股55.80%，后者由浙江省國資委持股100%；浙江省內武裝押運資質全部為安邦護衛體系內公司擁有（僅金華地區為公司參股）。
此外，公安部2017年《關于印發<保安守護押運公司管理規定>的通知》明確嚴格控制保安押運守護公司的審批，各地原則上不再許可設立新的提供武裝守護押運服務的保安企業。這就意味著，短期內，安邦護衛在浙江省內的武裝押運資質的獨占優勢將繼續維持。
《每日經濟新聞》記者研究發現，鑒于區域資質的稀缺性，安邦護衛的收入較為穩定，且回款壓力小。
財務數據顯示，2019年-2021年（以下簡稱報告期），安邦護衛分別實現營業收入19.58億元、20.64億元、21.97億元；分別實現歸母凈利潤6331.11萬元、1.20億元以及9327.32萬元。其中，押運業務是公司的業績支撐，同期分別實現押運業務收入14.06億元、14.10億元、14.26億元，占主營業務收入的比例分別為72.83%、69.16%和65.86%，押運業務收入較為穩定。
圖片來源：招股書截圖
從公司的主要客戶來看，安邦護衛八成以上的收入來自銀行客戶，報告期前四大客戶均為“工農中建”四大國有銀行的浙江區域分支機構。以2021年為例，安邦護衛的第一大客戶為中國農業銀行浙江區域分支機構，向其銷售2.25億元，其他三個國有銀行的銷售額在1.4億元-1.9億元不等。
安邦護衛2021年前五大客戶 圖片來源：招股書
從應收賬款周轉來看，安邦護衛報告期內的應收賬款賬面余額占營業收入的比例分別為6.21%、6.26%和7.85%，保持在較低水平且變化不大；近三年期末賬齡一年以內的應收賬款占比均超過93%。報告期內，公司應收賬款周轉率分別為17.62次/年、16.47次/年、14.57次/年。
安邦護衛在招股書中指出，由于武裝守押運資質獲取難度大，押運企業在開展業務時擁有一定的議價能力，客戶付款較及時，較少出現拖欠服務費用的現象，押運企業的盈利能力相對一般保安企業較高。
安邦護衛的武裝押運業務主要是現金押運，現金以外的黃金、珠寶、首飾、有價證券、機要文件等貴重物品的押運保管涉及較少。隨著技術發展，移動支付已被越來越多的商家和用戶接受，數字貨幣也啟動試點，這使得全社會的現金使用量不斷下降，銀行線下網點數量基本穩定，現金押運增量需求增長緩慢。
6月1日，一位前銀行從業人員在接受《每日經濟新聞》記者線上文字采訪時表示：“近幾年移動支付的普及，確實影響了銀行網點的現金交易量，銀行總體也有意引導用戶辦理業務往線上遷徙，在云端完成業務。但網點數量不會減少，而是會轉變定位，更多定位在服務型和銷售型的場所。”
從招股書數據來看，安邦護衛也在一定程度受到支付方式變化對業務的影響。
在押運業務的主要細分業務“早送晚接”（即滿足銀行日常營業所需，在營業開始前將尾箱從指定金庫及時送達網點，營業結束后將尾箱接回指定金庫保管，實現銀行與公司的物權交接和風險轉移），該業務的收入按網點數量收費，報告期內公司“早送晚接”的業務量分別為8975.17、9099.50、9075.17網點數，基本保持在9000網點數。在單價上分別為13.86萬元/網點數、13.86萬元/網點數、14.12萬元/網點數，單價在2021年略有提升。如公司所言，押運企業擁有一定的議價能力，能夠在網點數量穩定甚至略微下滑的情況下，通過提升單價保證收入穩定。
安邦護衛報告期內“早送晚接”業務的量價變化情況 圖片來源：招股書
安邦護衛表示，雖然移動支付減少了交易中現金的使用量，但目前現金仍然大量流通使用，現金業務仍為銀行的日常業務，各網點必須有適當的現金儲備。因此銀行網點每天營業結束后都需要將現金送存金庫，押運的頻次并未減少。截至目前，公司押運業務的基礎仍然穩固。
不過，記者注意到，盡管不影響收入穩定性，公司業績增長空間卻有所受限。安邦護衛也在招股書坦言，移動支付方式對公司的傳統優勢業務增長造成沖擊。
6月2日，一位國有銀行廣州區域某支行副行長接受記者線上文字采訪時表示：“移動支付的普及，使網點的現金交易量減少，到店客戶也有所降低。網點的數量目前是區域化調整，也就是對之前較密集的網點會做一些撤并，但會在重點發展區域新設網點，因此押運需求目前并沒有太大的變化。”
她表示，近幾年其所在支行的押運服務商沒有發生變化，她分析認為：“押運企業的業務量還是比較穩定的，但的確未來增長空間有限，一是銀行網點原則上不會有很大的增長，二是數字人民幣的推廣應該會進一步減少現金交易量。”
押運行業不僅是個高準入門檻的行業，還是一個典型的勞動密集行業。同時，在押運之外，安邦護衛開拓的金融外包服務、綜合安防服務（含保安服務）、安全應急服務等業務均需要大量人力投入。
招股書顯示，安邦護衛在浙江全省擁有1.64萬名員工，其中業務人員達到1.57萬人，占比高達95.43%。而武裝押運業務需要持槍經營，槍支彈藥管理和防范盜搶等均需有嚴格培訓和制度執行，這給安邦護衛的人員管理提出了更高的要求。
安邦護衛稱，公司員工全部接受過災害隱患排查、人員急救等科目的保安專業培訓，其中部分員工有在軍隊服役或公安、消防等工作經歷；開發了槍支定位管理系統，采用科技手段實現槍支使用的可查可追溯；對武裝守押人員從招聘到日常工作的管理，都建立了嚴格的管理
制度，并注重培訓，守押人員的素質較高，有效地從源頭減少了風險的發生。
不過，《每日經濟新聞》記者注意到，在人員管理的規范性上，安邦護衛仍存在一定瑕疵。
首先，報告期內，安邦護衛（含控股子公司）存在部分員工未繳納社會保險、住房公積金的情形。報告期內，已繳納社會保險的員工占應繳納人數的比例分別為92.82%、93.40%、95.26%，已繳納住房公積金的員工占應繳納人數的比例為77.52%、79.63%、88.19%。如果全員繳納，報告期影響公司的利潤總額分別為2270.07萬元、1374.04萬元、1384.80萬元。
第二，公司存在臨時聘用人員未簽訂勞動合同（部分人員簽署了臨時用工協議），以及退休返聘人員未及時簽署勞務合同的情形。招股書顯示，2019年末和2020年末安邦護衛在崗的未簽約人員數量分別為120人、57人。公司稱出現上述原因是普通保安人員流動性較大所致，公司已完成了整改，2021年末已不存在該等情形。
第三，安邦護衛擁有超過2100輛押運車，每日往返于浙江全省城鎮的主要商業區，公司招股書披露了2019年至2020年期間的6起致人死亡的交通事故。安邦護衛解釋交通事故頻發的原因稱，公司車輛數量多、行駛里程多，車輛主要行駛時間為早晚的交通高峰期，路況復雜，且公司業務覆蓋全省，中小城鎮市民的交通規則意識相對較弱也增加了公司交通安全管理的工作難度。
圖片來源：招股書截圖
第四，安邦護衛在報告期內還存在3起保安人員未持證上崗收到處罰的情形。
近年來，除了傳統的押運業務，安邦護衛也拓展了保安服務等業務。旗下有三家子公司安邦安全、寧波保安、衢州保安從事保安勞務派遣業務，為重點單位及大型活動提供一體化安保服務。保安服務所在的綜合安防服務板塊，2021年實現收入4.10億元，占比18.93%。
但令人納悶的是，本應該是作為收入組成部分的保安服務費，在安邦護衛的主營業務成本構成明細中赫然在列。公司報告期內支出的保安服務費從5408.56萬元上漲至7402.04萬元。這意味著，安邦護衛在向客戶單位收取保安服務費的同時，還向一些供應商支付了保安服務費。
安邦護衛的主營業務成本構成，保安服務費是第四大成本支出 圖片來源：招股書
這在報告期公司前五大供應商名單也可得到驗證。該名單中出現了三家人力服務公司——分別為杭州上城區人力資源開發服務有限公司、北京華遠衛士保安服務有限公司、寧海保安服務有限公司，安邦護衛向其采購的內容均為“人力服務”，2021年向這三個供應商采購金額合計超過2900萬元。
對此，安邦護衛解釋稱，保安服務費主要為公司向第三方外購保安服務和勞務派遣的費用。公司出于降低管理成本、降低人員管理難度等方面考慮，將部分技術含量不高的保安業務外包給第三方。
一邊提供勞務派遣服務、公司勞務，一邊又接受勞務派遣，每年花數千萬元去向第三方采購勞務，這種勞務派遣用工模式是否規范合理？對此，證監會也在反饋意見中要求公司說明聘用勞務派遣員工的必要性，是否存在勞務派遣員工參與危險性較強的工作的情況，是否合法合規。
安邦護衛則解釋原因稱，社會上存在對保安服務臨時性、應急的需求，公司為有效保障客戶服務需求，在短時間內需要較多安全服務人員；公司部分工種，如押運守衛（不持槍）、門衛、倉庫管理、簡單組裝、勤雜保潔、廚師、監控值守等，崗位不涉及核心業務環節，無明顯技術門檻，人員流動性較大，需要及時補充員工；近兩年受新冠疫情的影響，一些外地保安員返鄉后未能及時返崗，疫情形勢下招工難度也加大，公司使用勞務派遣員工臨時補缺。
報告期內，安邦護衛使用勞務派遣用工的人數分別為235人、382人、447人，占總用工人數的比例分別為1.40%、2.21%、2.65%。公司稱，勞務派遣員工不參與重要性和危險性較高的工作，部分勞務派遣員工參與押運工作，僅為不持槍押運守衛，也不屬于危險性較高的工作；公司及子公司所在地人力資源和社會保障部門均已出具證明，報告期內公司及子公司不存在違反勞動保障法律法規而被行政處罰的情形。
不過，這種勞務派遣模式，是否加劇了人員管理的難度？在復雜的人力結構下如何保障業務的規范和順利開展？6月2日，《每日經濟新聞》嘗試就上述問題通過郵件方式采訪安邦護衛，公司回復稱：“因公司目前尚在IPO審核期間，員工管理相關情況還請參考公司近期預披露更新的招股說明書。未來公司也會根據審核要求進一步披露相關信息。”
封面圖片來源：攝圖網-501142606
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