中國銀河維持化工行業推薦評級：化肥、純堿延續漲勢重點關注行業龍頭表現

每經AI快訊，中國銀河05月23日發布研報稱：維持化工行業推薦評級。

原油：本周油價漲跌互現，預計短期仍將高位震蕩：供應端，歐盟成員國未能就對俄羅斯石油禁運提案達成一致，但博弈仍在持續，當前地緣局勢仍不明朗。需求端，受高通脹、全球央行收緊貨幣政策以及俄烏沖突等影響，歐佩克5月月報將2022年石油需求增長預期下調31萬桶/日至336萬桶/日。截至5月20日，Brent和WTI油價分別達到112.55美元/桶和110.28美元/桶，較上周分別上漲0.9%和下跌0.19%；就周均價而言，本周均價環比分別上漲4.67%、6.38%。年初以來，Brent和WTI油價漲幅分別為44.70%和46.63%。目前，美國原油商業庫存仍處于近5年以來的低位，美國夏季出行高峰即將來臨，同時當前地緣局勢仍不明朗。我們判斷，油價短期仍將高位震蕩。

庫存轉化：本周原油正收益、丙烷負收益，年初至今均正收益：依(維持評級)據我們搭建的模型計算，本周原油庫存轉化損益均值在211元/噸，年初至今為386元/噸；本周丙烷庫存轉化損益均值在-164元/噸，年初至今為261元/噸。

價格漲跌幅：本周市場偏弱，價格仍處中高位：在我們重點跟蹤的182個產品中，與上周相比，共有53個產品實現上漲，占比約29%；31%產品價格持平、40%產品價格下跌。整體來看，周內化工品價格表現偏弱，但整體價格仍處于中高位區間。

價差漲跌幅：結構性分化持續，磷酸一銨、尿素、純堿等表現良好：在我們重點跟蹤的140個產品價差中，與上周相比，共有64個價差實現上漲、68個價差下跌，整體表現平穩。本周價差漲幅較大的有DOP價差（鄰二甲苯）、PBT價差（PTA）、粘膠短纖價差（棉短絨）、聚酯切片（半光）價差（PTA）、錦綸切片價差（苯）、四氯乙烯價差（電石）、己內酰胺價差（苯）、尿素價差（氣頭）、磷酸一銨價差（磷礦石）、聚丙烯價差（丙烷）等。其中，磷酸一銨價差（磷礦石）近期底部反彈明顯，目前磷酸一銨企業庫存處于極低水平，農需支撐下，生產企業限量收款，貿易商出貨穩定，價差有望延續反彈。此外，尿素價差（煤頭氣流床）、重質純堿價差（氨堿法）、重質純堿價差（聯堿法）仍舊表現良好。

投資建議：1）看好農產品價格持續走高背景下，化肥板塊的投資機會，重點推薦鹽湖股份（000792.SZ）、云天化（600096.SH）等。2）看好地產政策邊際寬松、供需向好背景下，純堿行業的投資機會，重點推薦遠興能源（000683.SZ）、三友化工（600409.SH）等。3）看好擁有礦產資源，原料端基本不受成本擾動、產品端價格處在中高位的企業，推薦廣匯能源（600256.SH）等。4）看好規模化擴張帶來業績增量的龍頭企業的成長表現，推薦衛星化學（002648.SZ）、寶豐能源（600689.SH）、榮盛石化（002493.SZ）等。

風險提示：產品產銷或需求不及預期的風險、項目達產不及預期的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——武漢經開區刪除“取消限購”相關微博，又現“樓市政策一日游”？反轉來了！

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。