行業研報：財富管理乘勢而上 資產管理借風前行——2021年證券行業年報綜述及2022年Q1展望【方正證券】

每經AI快訊，4月25日方正證券“方正證券研究”公眾號發布了證券行業研報。研報要點：行業整體業績創新高，上市券商增速超均值；大財管表現強勁，產品端代銷端雙輪驅動；服務實體經濟，投行+投資聯動增強；金融資產投資品種多樣化，衍生品業務成為券商發力重要方向。

投資建議：2021年財富管理業務鏈帶動的資管業務和代銷金融產品收入爆發，但2022年Q1受到市場震蕩影響，短期業績將出現波動，但長期不改財富管理轉型的趨勢。我國即將推行全面注冊制，頭部投行迎來業務增量，一季度承銷業務凈收入有望保持增長。投資收益（含公允價值變動）受滬深300下跌14.53%影響，將出現一定程度的波動。總體上，我們基于悲觀/中性/樂觀的判斷，預測證券行業2022年Q1凈利潤分別-5%/5%/10%左右的增長。頭部券商中信證券、中金公司等表現將優于行業平均水平。

風險提示：景氣度下行；疫情影響；貨幣市場流動性緊張。

(記者 湯輝)

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