中國銀河證券維持建筑行業(yè)推薦評級：基建夯實穩(wěn)增長，龍頭配置價值凸顯

每經AI快訊，中國銀河04月13日發(fā)布研報稱：給予建筑推薦（維持）評級。

基建投資增速回暖。2022年1-2月，全國固定資產投資（不含農戶）50763億元，同比增長12.2%。其中，2月固定資產投資（不含農戶）增長0.66%。1-2月，廣義基建投資增速為8.61%，廣義基建增速在去年同期34.95%的高基數之下，依然維持較高水平。當前國際形勢嚴峻復雜，疫情反復沖擊，經濟下行壓力較大，固定資產投資作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，當前的托底作用凸顯。

專項債發(fā)行提速，全年基建投資增速可期。3月29日，國務院常務會議召開，會議部署用好政府債券擴大有效投資。會議提出要抓緊下達剩余專項債額度，向償債能力強、項目儲備足的地區(qū)傾斜。去年提前下達的額度5月底前發(fā)行完畢，今年下達的額度9月底前發(fā)行完畢。這是繼去年11月24日、今年1月10日之后，國務院常務會議第三次加強對地方債使用管理做出部署。今年1-2月，地方政府新增專項債8775億元，去年前3個月合計新增專項債264億元，今年專項債發(fā)行速度明顯加快，基建投資增速預計迎來反彈。

光伏建筑一體化迎機遇。2021年10月31日，住建部發(fā)布國家標準《建筑節(jié)能與可再生能源利用通用規(guī)范》，自2022年4月1日起實施。根據該文件，新建建筑應安裝太陽能系統，在既有建筑上增設或改造太陽能系統，必須經建筑結構安全復核，滿足建筑結構的安全性要求。太陽能建筑一體化應用系統的設計應與建筑設計同步完成。光伏建筑一體化發(fā)展進入快車道。

行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)配置價值凸顯。建筑行業(yè)發(fā)展進入穩(wěn)定期。八大建筑央企新簽訂單市場占有率從2013年的24.38%提升至2021年的37.88%。建筑行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。建筑指數PE為10.95倍，10年歷史分位點為41.41%，安全邊際高。建議關注基建、裝配建筑、綠色建筑、碳中和等領域投資機會。推薦中國鐵建（601186.SH）、中國交建(601800.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學（601117.SH）、中國建筑(601668.SH)、山東路橋（000498.SZ）等。建議關注鴻路鋼構(002541.SZ)、上海建工(600170.SH)、隧道股份（600820.SH）、四川路橋(600039.SH)等。

風險提示：固定資產投資下滑的風險；應收賬款回收不及預期的風險；新簽訂單不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——每經專訪中銀證券全球首席經濟學家管濤：參加總理座談會，主要是講問題提建議而不是說成績

(記者 王曉波)

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