倫鎳“史詩級逼空”背后：青山對手方究竟是誰？美國宣布取消俄羅斯“最惠國待遇”；中概股重挫，滴滴一天跌40%|一周國際財經

每經記者 李孟林  高涵    每經編輯 高涵    

本周，倫敦金屬交易所（LME）鎳價兩個交易日累計大漲250%，刷新紀錄新高。此前，嘉能可方面數次向《每日經濟新聞》記者否認逼倉青山控股。最新被曝出是青山空頭頭寸最大對手方的摩根大通，面對每經記者求證時，表示“不予置評。”

周五，中概股集體大跌，其中滴滴跌超40%。收盤時，納斯達克中國金龍指數大跌10%。此前，美國證券交易委員會（SEC）發布消息稱，依據《外國公司問責法》，認定五家在美上市公司為有退市風險的“相關發行人”。

此外，美、英、歐盟陸續宣布了對俄羅斯能源出口的禁運或限制措施，如何尋找替代的原油和天然進口來源、平抑油氣價格成為了美歐政府的嚴峻挑戰。每經記者連線挪威最大的獨立能源咨詢公司睿咨得能源（Rystad Energy）展開分析。

美國宣布取消俄羅斯“最惠國待遇”，日本跟進；美國2月CPI再“爆表”，歐元區通脹亦創紀錄......更多內容，盡在《一周國際財經》。

倫鎳“史詩級逼空”背后：

青山對手方究竟是誰？

圖片來源：攝圖網-500608299

3月7日-8日，倫敦金屬交易所（LME）鎳價瘋狂行情持續上演，兩個交易日累計大漲250%，刷新紀錄新高。

極端行情導致LME緊急暫停期鎳交易，停盤前，鎳價報80000美元/噸。LME還推遲原定于3月9日交付的所有現貨鎳合約交割。為了防止LME期鎳交易恢復后繼續出現異常波動狀況，LME還規定交易重啟后，LME期鎳交易將設定10%每日價格波動限制。

市場傳聞，持有20萬噸鎳空單的青山控股被外資逼空，潛在空頭頭寸損失可能高達60億美元至120億美元，而逼空方很有可能是嘉能可。

3月10日，《每日經濟新聞》記者獨家采訪嘉能可方面一位了解相關情況的匿名人士，該人士指出，關于嘉能可逼倉青山、嘉能可是鎳價飆漲幕后推手等說法均不正確。

該匿名人士稱：“我不知道這些說法是從何而來。我能告訴你的是，嘉能可并沒有參與近期鎳價飆升的逼空操作。”該人士向每經記者強調：“青山是嘉能可長期的合作伙伴，所以（在LME鎳上逼空青山的）不是我們。”

3月12日，事件似乎又有了新的進展。

據外媒報道，摩根大通（JPMorgan）是青山控股空頭頭寸的最大對手方。消息人士稱，青山控股持有的逾15萬噸的空頭頭寸中，大約5萬噸是跟摩根大通交易的場外頭寸。根據這個數字，青山控股本應在周一欠摩根大通約10億美元的保證金。

對于上述報道，摩根大通在回復《每日經濟新聞》記者置評請求時表示，“不予置評。”摩根大通中國區企業傳訊及市場推廣部人士對每經記者表示，“目前沒有信息分享。”截至發稿，青山控股未回復每經記者的置評請求。

除了上述的逼空傳聞，此次”妖鎳“行情也被認為與當前的俄烏局勢有關。

“在一個幾乎沒有閑置產能和庫存極低的世界中，俄羅斯原材料供應的任何中斷都可能對價格產生巨大影響。”加拿大道明證券在一篇報告中寫道。

俄羅斯生產了全球10%的鎳，其中高純度的一級鎳占全球市場近20%的份額，鎳主要用于生產不銹鋼和電動汽車電池。方正中期期貨資料顯示，俄羅斯是鎳重要的生產及出口國，其鎳礦儲量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，俄鎳板是LME主要的鎳交割品。

中國有色金屬工業協會鎳業分會數據顯示，LME注冊品牌鎳產量呈現下降趨勢。2021年全球原生鎳產量為261.1萬噸，同比增加4.9%。在鎳產量連續保持增長的趨勢下，增長的都是二級鎳中的NPI（含鎳生鐵），而可交倉的一級鎳卻在下降。

LME鎳庫存持續下降的情況下，對俄羅斯制裁的加碼讓俄鎳的交易和運輸進一步受阻，加劇了歐洲鎳現貨緊張情況。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)的最新機構觀點表示，預期鎳價6月末回落至34000美元/噸，明年3月前進一步下行至28000美元。但由于電動車電池對一級鎳的需求持續上漲，導致全球鎳庫存一直在下降，地緣政治因素的干擾將使價格大幅波動。

美歐對俄實施能源制裁 替代供應何處尋？

圖片來源：視覺中國-VCG41527525403

據央視新聞報道，當地時間3月8日，美國總統拜登正式簽署禁止美國從俄羅斯進口能源的行政令。英國政府也正式宣布，將在2022年底前逐步停止進口俄羅斯石油及相關產品。

此外，歐盟委員會提出一項名為REPowerEU的方案，計劃在2030年前逐步擺脫對俄羅斯化石燃料的依賴，其中對俄羅斯天然氣的進口將在2022年年底前減少三分之二。

當日收盤，WTI 原油期貨漲3.6%至123.7美元/桶，布倫特原油期貨漲5.08%至129.47美元/桶，均創下2008年以來新高。TTF基準荷蘭天然氣期貨盤中漲幅一度達33%。

9日，阿聯酋表態支持OPEC+（OPEC和非OPEC產油國）提高增產速度，一定程度上緩解了市場的緊張情緒。當日WTI原油和布倫特原油收盤分別下跌12.21%和12.92%。10日繼續下跌，但11日開始回漲，抹平前一日跌幅。

睿咨得能源石油市場高級分析師Louise Dickson對《每日經濟新聞》記者表示，阿聯酋的表態觸發了油價的下跌，因為市場猜測沙特阿拉伯、科威特等有大量閑置產能的OPEC成員國也有可能選擇增產。雖然后續顯示其他成員國并無增產意愿，油價仍然繼續下跌，這可能是因為部分短線投機者看到油價跌破120美元/桶的關鍵點位后便停止了購入。

Louise Dickson指出，沙特、伊拉克、阿聯酋和科威特四個OPEC核心成員國是唯一能抵御俄羅斯原油供應風險的來源。四國一共有400萬桶/日的閑置產能，3到6個月便能向國際市場供應。此外，這些國家還有大量原油儲備，可以迅速出口。

“然而，如果沒有OPEC領導國沙特的參與，阿聯酋單方面增產無法填補實際或預期的市場缺口。因此，除非OPEC＋取得共識，否則油價將收復跌幅，”Louise Dickson補充道。

美歐對俄實行最新制裁和限制措施的同時，自身也面臨不同程度沖擊，尋求替代供應是橫亙在美歐面前不容忽視的問題。

美國早在俄烏沖突爆發前便向OPEC+施壓增產，但上周的OPEC+會議以短到破紀錄的13分鐘結束，仍然維持去年7月制定的每月提高40萬桶日產能的方案，拒絕進一步提高產能。

如今，美國正面臨40年來最高的通脹水平，國內汽油價格已經上漲至08年來最高水平。美國政府為了平抑油價，除了向OPEC+施壓以外，還期望恢復伊朗核協議后伊朗原油能夠重返國際市場。據央視新聞報道，3月11日，伊朗外交部表示，已在維也納舉行了11個月的伊核協會談將暫停，這為協議能否最終達成打上了問號。

此外，美國政府還在鼓勵國內頁巖油企業增加產量，尋求解除對委內瑞拉的石油進口限制。本周這兩個方面均未有實質進展。

相比美國，歐洲對俄羅斯能源依賴程度要高很多，對俄能源出口實施制裁將令歐洲承受更大沖擊。

自2月24日俄羅斯對烏克蘭發起特別軍事行動以來，歐洲天然氣價格基準荷蘭TTF天然氣期貨的最高收盤價為3月7日的227.2歐元/兆瓦時，上漲169%，英國天然氣期貨收盤價同樣在3月7日達到最高點，報539.53便士/千卡，上漲152%。

受歐盟宣布新能源安全框架消息影響，荷蘭TTF天然氣期貨9日大跌27%，10日再跌19%。11日回升3.82%，報131.229歐元/兆瓦時，較近日高點已跌去42.3%。

挪威睿咨得能源(Rystad Energy)天然氣和電力市場副總裁Xi Nan對《每日經濟新聞》記者表示，由于目前俄羅斯對歐洲天然氣供應仍然穩定，俄烏沖突暫無進一步升級趨勢的情況下，天然氣價格或將開始向基本面的走勢回歸，“但是，只要俄烏局勢有任何升級跡象，TTF可能再次飆升”。

然而，當前天然氣價格仍然高企，歐盟要將2022年天然氣儲備存滿將付出幾乎翻倍的高價。據美國智庫戰略與國際研究中心能源分析師Nikos Tsafos分析，按照2月份80歐元/兆瓦時的價格推算，歐盟天然氣儲備存滿將支付550億歐元，而按照11日收盤價，這一數字將上漲至900.6億歐元。

削減俄羅斯供應后，海運進口的液化天然氣（LNG）將是歐盟主要的進口來源。布魯蓋爾研究所指出，由于阿爾及利亞和挪威的管道天然氣供應緊張，歐盟多元化天然氣的方案將更加依賴LNG的進口。由于LNG多為20到25年的長期合約，大頭已被亞洲國家早早簽下，主要LNG出口國能夠靈活騰挪的數量有限。

國際能源署（IEA）認為，歐盟“理論上”可將其近期LNG進口量增加約600億立方米，在全球爭奪供應將導致LNG市場供給異常緊張、價格高昂。

注：采訪內容僅代表采訪對象觀點，不代表《每日經濟新聞》立場，亦不構成投資建議。

美歐通脹飆升推高滯脹隱憂

圖片來源：新華社發 沈霆 攝

3月10日，美國勞工統計局發布的數據顯示，美國2月份未經季調的消費者價格指數（CPI）同比上漲7.9%，剔除波動較大的食品和能源價格后的核心CPI同比上漲6.4%，均創下1982年的最大漲幅，這也是CPI同比數據連續21個月上漲。

市場普遍預計這還不是通脹的頂點。由于俄烏沖突導致能源、糧食、金屬等大宗商品價格上漲，3月份的通脹水平料將繼續攀升。日前，美國財政部長耶倫在接受外媒采訪時表示，“我不想對今年下半年會發生什么做出確切的預測，我們很有可能看到今年的通脹數據維持在‘令人不安的’高位”。

本次CPI是美聯儲３月議息會議前的一系列重要經濟數據之一。11日公布的美國3月密歇根大學消費者信心指數進一步下挫，創下2011年來最低點，意味著消費者將會抑制支出水平、從而影響經濟復蘇。1年通脹預期初值則大幅上漲，達到5.4%。

美聯儲主席鮑威爾在上周國會聽證會上已經表態支持3月加息25個基點，2月CPI數據更加強了加息的必要性。對于后續的加息和縮表節奏，鮑威爾表示，鑒于國際形勢的不確定性，美聯儲將謹慎行事。

在緩解通脹的同時，如何避免經濟增長放緩，成為全球央行決策者面臨的共同難題。摩根大通3月8日的最新預測已經將2022年的全球經濟增長下調0.8個百分點，將通脹率提高了0.9個百分點。通脹上行疊加經濟增速放緩被稱為“滯脹”。

前美聯儲（Federal Reserve System）董事會的部門負責人Claudia Sahm此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，如果美國經濟放緩的跡象出現，美聯儲或將降低加息頻率。此外，美國還可以通過新的財政刺激計劃來避免經濟衰退。

俄烏沖突導致能源價格高漲，歐洲通脹壓力亦陡增，2月歐元區通脹達到創紀錄的5.8%，3月大概率將繼續上升。歐央行行長拉加德3月10日在記者會上表示，“俄烏沖突是歐洲的分水嶺”，對短期內的歐元區經濟產生負面影響并顯著增加了不確定性，但通脹的上行風險明顯更嚴重。

由于歐元區經濟復蘇速度相對較慢，歐央行此前明顯比英美央行更為鴿派。10日的歐央行會議意外釋放鷹派信號，表示將縮減第二季度資產購買計劃(APP)下的購買規模，三季度購債規模視情況靈活調整，表明短期內歐央行的政策重點已經放在抑制通脹上。

注：采訪內容僅代表采訪對象觀點，不代表《每日經濟新聞》立場，亦不構成投資建議。

1

中概股集體大跌 滴滴一天跌40%

五家中國公司被列入暫定清單

據央視新聞報道，近日，美國證券交易委員會（SEC）發布消息稱，依據《外國公司問責法》，認定五家在美上市公司為有退市風險的“相關發行人”。

這五家公司分別為百濟神州、百勝中國、再鼎醫藥、盛美半導體、和黃醫藥，近期剛向SEC提交年度報告。SEC表示，他們可于3月29日前向SEC提供證據，證明自己不具備被摘牌的條件。若無法證明，則會被列入“確定摘牌名單”。

受此消息影響，五家公司的股價大跌，3月10日收盤，百濟神州跌5.87%，百勝中國跌10.94%，再鼎醫藥跌9.02%，盛美半導體跌22.05%，和黃醫藥跌6.53%。11日收盤，百濟神州、百勝中國和再鼎醫藥均跌超10%，盛美半導體跌5.4%，和黃醫藥跌7.52%。

該消息也引發中概股集體大跌，納斯達克中國金龍指數3月10日收跌10.01%，創下2008年10月以來的最大單日跌幅。龍頭阿里和騰訊ADR分別下跌7.94%和6.98%、網易跌7.31%、拼多多跌17.49%，此前財報遜于預期的京東跌15.83%、嗶哩嗶哩跌14.10%，晶科能源、蔚來跌幅也超10%。

周五，中概股延續了周四的下跌走勢，有公司股價腰斬，其中滴滴大跌超40%（周四已經跌超10%）。此外，阿里跌近7%，騰訊ADR跌超5%，網易跌3.23%，拼多多跌10.15%，京東跌8.63%，嗶哩嗶哩跌12.27%。小鵬汽車跌超12%，理想汽車跌超14%。周五收盤時，納斯達克中國金龍指數大跌10%。

據了解，《外國公司問責法》是美國國會在2020年表決通過的法案，主要內容是對外國公司在美上市提出額外的信息披露要求。2021年底，SEC通過了修正案。

這對被列入名單的上市公司影響比較大，甚至存在退市的風險。據《外國公司問責法》要求，被列入名單的公司連續三年不能滿足美國公眾公司會計監督委員會（簡稱PCAOB）對會計師事務所檢查要求的，其證券禁止在美交易。　

根據這份法案的要求，在美上市的外國公司必須向SEC提交文件，證明該公司不受外國政府擁有或掌控，并要求這些企業遵守PCAOB的審計標準。　

修正案還要求外國上市公司在其年度報告中為自己及其任何合并的外國經營實體，提供某些額外的披露。

百濟神州、再鼎醫藥、盛美半導體回應稱，將尋求解決方案以滿足SEC的要求，和黃醫藥表示將留意市場發展并評估所有選項，百勝中國則表示，根據該法案的現行條款，除非該法案獲修訂將本公司排除，或美國公眾公司會計監督委員會能夠在規定時間內對本公司的審計師進行全面核查，否則本公司的普通股將于2024年初從紐約證券交易所退市。

針對五家公司退市風險事宜，證監會于3月11日凌晨做出回應，相關部門負責人表示：我們注意到了這個情況。這是美國監管部門執行《外國公司問責法》及相關實施細則的一個正常步驟。我們此前已經多次就《外國公司問責法》的實施表明過態度。我們尊重境外監管機構為提高上市公司財務信息質量加強對相關會計師事務所的監管，但堅決反對一些勢力將證券監管政治化的錯誤做法。我們始終堅持開放合作精神，愿意通過監管合作解決美方監管部門對相關事務所開展檢查和調查問題，這也符合國際通行的做法。

2

制裁再升級 美國宣布取消俄“最惠國待遇”

據央視新聞報道，當地時間3月11日，美國總統拜登宣布對俄羅斯的新一輪制裁措施，重點包括同七國集團（G7）和歐盟成員一道，取消對俄羅斯的永久性正常貿易關系待遇，即“最惠國待遇”。

隨后，七國集團方面表示，正在考慮取消俄最惠國待遇，并對俄羅斯貿易征懲罰性關稅。日本政府跟進七國集團的決策，決定取消俄最惠國待遇，并對俄采取強化加密資產交易限制等措施。

歐盟方面早在3月3日便開始尋求在世界貿易組織（WTO）框架內取消俄羅斯的最惠國待遇。

所謂最惠國待遇，是指WTO一成員方在貨物貿易、服務貿易和知識產權領域給予任何其他國家的優惠待遇，都要立刻無條件地給予其他各成員方。

遭取消最惠國待遇意味著俄羅斯的出口商品將無法享受低關稅稅率，競爭力大打折扣。以美國為例，據彼得森經濟研究所的分析，美國取消對俄最惠國待遇之后，俄羅斯對美出口商品的平均關稅稅率將從3%左右提高到32%左右。

與此同時，拜登還宣布將對俄羅斯的進出口產品實施新的制裁措施，具體包括禁止從俄羅斯進口酒精和海鮮產品，包括伏特加以及魚子醬等。另外，還將禁止美國向俄羅斯出口奢侈品，包括煙草、服裝、珠寶、汽車以及古董等。

美國并非俄羅斯的主要出口市場，排名在10名以外，因此美國取消最惠國待遇對俄影響有限。但歐盟是俄羅斯第一大貿易伙伴，按2019年數據，荷蘭、德國分別位居俄羅斯出口市場前二、三名。目前歐盟已決定逐步擺脫俄羅斯能源供應，在取消最惠國待遇后，俄羅斯對歐貿易無疑將進一步受到沖擊。

3

“數字美元”來了？拜登下令研究加密貨幣風險

圖片來源：攝圖網-500785783

美國總統拜登3月9日簽署一項行政令，指示聯邦監管部門評估加密貨幣對消費者、投資者及宏觀經濟帶來的潛在風險。一名高級政府官員表示，相關機構將在60到180天內準備評估結果報告，拜登政府將依據這些報告制定新的監管政策。

評估的主要內容包括加密貨幣是否削弱了美國實施制裁和打擊洗錢的能力，高能耗的加密貨幣挖礦行業對氣候的影響等。

此外，拜登政府還將正式考慮是否創建一種美國中央銀行數字貨幣 (CBDC)，并鼓勵美聯儲繼續開展相關研究工作。美聯儲在1月份已將數字貨幣的議題提交給國會。美國政府官員表示，開發和引進“數字美元”可能需要數年時間。鑒于美元作為世界主要儲備貨幣的作用，美國在開發數字貨幣的態度上非常謹慎。

由于行政令對加密貨幣在孵化創新和擴大金融服務的包容性方面有正面表述，加上沒有立即提出新的監管措施，9日比特幣價格一度上漲超9%至42540.9美元，以太坊等其它加密貨幣也大幅上漲。

圖片來源：英為財情截圖

4

亞馬遜宣布1比20拆股并回購100億美元股票

3月9日美股盤后，電商巨頭亞馬遜宣布1999年以來首次拆股，其董事會批準對公司普通股進行1比20的拆分，并授權一項100億美元股票回購計劃。

消息發布后，當日亞馬遜盤后一度沖高至10.2%，10日收盤漲5.41%。

股票拆分計劃還需要經5月25日舉行的年度股東大會批準，批準后亞馬遜股票將在5月27日收盤時完成拆分，并在6月6日開始按拆分調整后的基礎進行交易。

股票拆分是為了降低股票投資門檻。按11日收盤價2910.49美元，拆股后亞馬遜每股股價約為145.52美元。此前谷歌母公司Alphabet、蘋果、特斯拉均已進行了拆股。

宣布拆股消息前，亞馬遜股價2022年以來的跌幅為18%，超過納指16%的跌幅。分析師認為，拆股回購有望令亞馬遜股價擺脫低迷。

美國銀行分析師Jared Woodard表示，從歷史來看，股票拆分一年后的平均回報率為25%，相比之下，市場平均回報率為9%。摩根士丹利分析師Brian Nowak表示，歷史上亞馬遜的回購一直是積極的信號，此后6個月的平均回報達到42%。

圖片來源：每經制圖

圖片來源：每經制圖

記者：李孟林 高涵

編輯：高涵

視覺：劉青彥

排版：高涵 王蜀杰