中國銀河維持有色金屬行業推薦評級：鋰電企穩，行業景氣、估值性價比高的鋰資源板塊有望迎來強勢反彈

每經AI快訊，中國銀河02月22日發布研報稱：維持有色金屬行業（維持）評級。

市場行情回顧：本周上證指數上漲0.80%，報3490.76點；滬深300指數上漲1.08%，報4651.24點；SW有色金屬行業指數本周上漲5.31%，報5775.50點，在A股28個一級行業中漲跌幅排名第2名。分子行業來看，本周有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料板塊分別上漲1.64%、4.69%、6.29%、10.66%、6.74%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于71890元/噸、22840元/噸、25275元/噸、15470元/噸，177890元/噸、340010元/噸，較上周變動幅度分別為-0.86%、-0.57%、-2.13%、1.11%、2.39%、0.37%。本周倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于9955美元/噸、3267美元/噸、3580美元/噸、2332美元/噸、24270美元/噸、43910美元/噸，較上周變動幅度分別為0.96%、4.14%、-1.28%、2.33%、5.29%、0.83%。貴金屬方面，本周上期所黃金、白銀分別收于386.64元/克、4915元/千克，較上周變動幅度分別為2.69%、1.70%。本周COMEX黃金、白銀分別收于1900.80美元/盎司、23.95美元/盎司，較上周變動幅度分別為3.19%、2.49%。稀有金屬方面，本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于109.5萬元/噸、1510萬元/噸、314.5萬元/噸，287.5元/公斤，較上周變動幅度分別為5.80%、3.42%、0.96%、3.60%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于445415元/噸、425500元/噸、375333元/噸、2710美元/噸，較上周變動幅度分別為12.64%、13.32%、15.37%、0%。本周國內電解鈷、MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于53.65萬元/噸、34.925美元/磅、41.65萬元/噸、11.3萬元/噸，較上周分別變動3.37%、0.50%、1.46%。

投資建議：國內新能源汽車迎來開門紅，1月產銷量分別達到45.2萬輛和43.1萬輛，同比分別增長1.3倍和1.4倍，延續去年高增長態勢。在下游終端需求持續火熱的情況下，產業鏈上游鋰資源維持高景氣，鋰鹽價格持續上漲突破40萬元/噸大關。全球鋰電池龍頭企業透露鋰供應緊缺在短期內無法解決以及全球鋰資源龍頭提升2025年全球鋰需求預期至150萬噸LCE也在一定程度上緩解了市場對于鋰行業景氣度能否持續的擔憂。從已公布的2021年年報預告來看鋰行業龍頭企業從21Q4起業績開始大幅釋放，而2022年鋰行業景氣依舊，鋰價保持強勢持續上漲使鋰龍頭企業業績確定性高，疊加鋰板塊前期股價的回調，目前鋰板塊估值投資性價比高，在龍頭寧德時代股價帶動鋰電板塊整體企穩后，有基本面與估值支撐的鋰板塊或將迎來強勢反彈行情，建議關注贛鋒鋰業（002460）、天齊鋰業（002466）、盛新鋰能（002240）、永興材料（002756）、中礦資源（002738）、天華超凈（300390）、科達制造（600499）。國內穩增長政策開始陸續出臺，房地產政策有放松可能，節后下游開工旺季逐漸到來下工業金屬消費有望邊際提升。而市場對美聯儲的加息預期已至近期頂點，開始將逐步消化，對金屬價格的壓制力也將邊際減弱，工業金屬價格保持強勢。我們仍舊看好穩增長主線下工業金屬龍頭的投資機會，建議關注紫金礦業（601899）、銅陵有色（000630）、西部礦業（601168）、云鋁股份（000807）、神火股份（000933）、天山鋁業（002532）、南山鋁業（600219）。

風險提示：疫情超出預期；疫苗效用及普及不及預期；金屬價格大幅下滑；貨幣政策超預期收緊；新能源汽車推廣不及預期。

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(記者 胡玲)

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