中國銀河維持農林牧漁行業推薦評級：母豬產能繼續去化，布局就在此刻

每經AI快訊，中國銀河02月14日發布研報稱：維持農林牧漁行業推薦評級。

節后豬價持續下探，自繁自養深度虧損：根據新聞數據整理，22年2月11日我國22省市生豬均價為13.96元/kg，環比上周-0.07%；豬價自21年10月一次探底以來，持續反彈至11月末，期間反彈幅度達67%。12月初開啟持續下行走勢。利潤層面，21年11-12月自繁自養月均養殖利潤為正，而22年1月又由正轉負，1月行業虧損幅度達249元/頭。農歷春節后整體跌勢持續，2月11日我國自繁自養、外購仔豬養殖利潤分別為-336.70元/頭、2.44元/頭，前者虧損幅度繼續加大，后者保持盈虧平衡。從產能角度看，涌益數據統計認為22年1月能繁母豬存欄量環比-1.6%，保持下行趨勢，延續產能去化。從養殖虧損角度來說，虧損帶來更大幅度的現金流消耗，大概率帶來產能去化。因此產能與利潤數據的交互驗證相對可靠。在生產指標方面，1月新配種母豬頭數、窩均健仔數以及仔豬產房存活率均呈下行趨勢。從我們的價格跟蹤指標來看，仔豬、母豬價格繼續下探。根據新聞整理，2月11日仔豬、二元母豬價格為27.41元/kg、32.82元/kg。結合生豬價格來看，三者同步處于下探過程中，符合我們的預期，二次探底時間還在前方（我們預期在22年年中）。在投資角度，首先二次探底之前我們均認為是優質的布局時機，我們再次重申布局就在當下。其次，從估值角度來說，當前養殖個股頭均市值處于歷史相對低位，可把握時機。最后，用周期思維與預期思維看待生豬養殖板塊投資。

黃羽雞價格高位，白羽雞價格保持穩定：根據新牧網數據，22年2月11日快大雞、中速雞價格為7.50元/kg、7.94元/kg，環比上周-5.06%、-2.34%。春節期間黃雞全國均價突破8元，價格強勢。21年11月以來，黃羽雞價格震蕩上行，月度均價呈現穩步上行走勢，整體價格處于高位，建議持續關注相關個股。白羽雞方面，22年2月11日主產區白羽肉雞、肉雞苗價格分別為7.99元/kg、1.82元/羽，環比保持不變。

農業板塊跑贏滬深300指數4.44pct：本周農林牧漁板塊+5.26%，同期上證指數+3.02%、滬深300上漲0.82%。農業中表現最佳的三個板塊是畜禽養殖、種植業和動物保健，分別+8.23%、+4.29%、+3.83%。

投資建議：繼續強調生豬養殖板塊配置，個股建議關注牧原股份、傲農生物、唐人神、天康生物、溫氏股份、新希望等。

風險提示：動物疫情的風險；生豬出欄不達預期的風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——“不是冰殼里裝個熊貓那么簡單” | 對話設計負責人曹雪，解讀冰墩墩“頂流”密碼

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。