吉春制藥擬掛牌新三板：原材料漲價產品卻降價，毛利率連續下滑

每經記者 張明雙    每經編輯 陳俊杰    

歷經三次IPO輔導備案后，吉林吉春制藥股份有限公司(以下簡稱吉春制藥)最終決定轉道新三板，近日在全國股轉系統披露了公開轉讓說明書(申報稿)，擬掛牌新三板基礎層。吉春制藥主營業務為中成藥及少量化學藥的研發、生產和銷售，特色產品包括以梅花鹿產品為主要原料的鹿系列品種。

2019年、2020年及2021年1-9月(以下簡稱報告期)，吉春制藥實現營業收入分別為4.31億元、4.15億元、2.89億元，毛利率分別為69.47%、64.90%、63.53%。《每日經濟新聞》記者注意到，在中藥材等原材料采購價格上漲的同時，吉春制藥產品單位價格卻出現下降，導致產品整體毛利率有所下降。

毛利率低于同行業可比公司

吉春制藥主要產品為腎骨片、心可舒丸、振源片、鹿茸口服液、愈風寧心丸等，應用范圍涵蓋補益調節類、心腦血管類、呼吸感冒類、風濕骨病類及婦科類5個用藥領域。

近年來，吉春制藥的營業收入持續下降，對此公司表示，一是新冠疫情對醫藥制造企業影響較大，行業出現不同程度的停工停產、運輸受限等情況，加上醫院診療量大幅度減少致使產品銷量減少，導致2020年收入有所下滑；二是調整商品出廠價格以作對經銷商承擔銷售推廣工作的補償，導致公司產品收入有所下降。

值得注意的是，吉春制藥調整商品出廠價導致產品單位價格下降，同時公司產品所需原材料尤其是中藥材的采購價格卻在上漲，主要中藥材原材料如廣藿香、紅花、金銀花、馬鹿茸等的采購價格均有明顯上漲，導致吉春制藥的毛利率持續下滑。

吉春制藥也提示了相關風險，如果公司不能適應市場需求及行業競爭變化，或者產品銷售價格和生產成本出現較大不利變化，公司營業收入與毛利率未來存在下降可能，進而將對公司經營業績產生不利影響。

此外，吉春制藥的毛利率略低于行業可比公司平均水平。報告期內，吉春制藥毛利率分別為69.47%、64.90%、63.53%，而行業可比公司平均值分別為74.49%、72.56%、72.52%。對此吉春制藥表示，公司銷售模式主要以傳統經銷為主，經銷商自主決定銷售渠道、開展終端市場的推廣維護工作，公司僅提供協助，故產品出廠價格較低，毛利率相較其他可比公司偏低。

吉春制藥的主要客戶為傳統經銷商、配送經銷商、連鎖藥店等，客戶較為分散，報告期內前五名客戶銷售金額分別為8525.88萬元、9306.66萬元、5801.85萬元，收入占比分別為19.51%、21.29%、19.69%。第一大客戶為國藥控股股份有限公司及其控制的公司，但報告期內收入比重也僅有6.42%、6.47%、6.82%。

藥品多次被抽檢不合格

對于藥品生產企業來說，藥品質量至關重要。公開轉讓說明書(申報稿)提示的第一項重大風險就是“藥品質量控制風險”，吉春制藥表示，如果公司發生嚴重藥品質量問題，進而導致醫療事故，甚至在極端情況下出現大規模藥品召回或被國家藥品監督管理部門處罰的情形，將會直接影響公司聲譽和產品銷售，并對公司經營業績造成重大不利影響。

報告期內，吉春制藥未發生重大產品質量糾紛，但存在多次藥品抽查質量檢驗不合格的情形，公開轉讓說明書(申報稿)披露了7起抽檢不合格的情況，不合格項目包括性狀、裝量差異等。

吉春制藥表示，上述因性狀和裝量差異等產生不合格情況的公司藥品的出廠檢驗結果均為正常，該質量問題通常是由于運輸路途較遠、當地儲藏條件濕度較大等多種原因造成。報告期內，公司未因各省份質量公告抽檢情況受到行政處罰。

除了藥品抽檢不合格問題外，記者注意到，2015年-2016年，吉春制藥曾多次因違法違規生產被收回藥品GMP(藥品生產質量管理規范)證書。

國家藥品監督管理局官網披露的(2015年第109號)通告顯示，吉春制藥等企業違法生產精制冠心片。后經過飛行檢查，吉春制藥存在涉嫌違規加入藥材原粉、批記錄和工藝規程不一致等情況，國家食品藥品監管總局要求吉林省食品藥品監管局收回該企業藥品GMP證書，責令企業停止生產，召回相關產品。

國家藥品監督管理局官網2016年3月發布的(2016年第51號)通告顯示，初步查明吉春制藥等企業違規生產胃康靈膠囊，存在違反注冊申報工藝，使用白芍藥材原粉投料的行為。吉林省食品藥品監督管理局已依法收回吉春制藥等企業的藥品GMP證書。

2016年3月發布的(2016年第52號)號通告顯示，吉春制藥等企業違規生產婦科止帶片，存在違反注冊申報工藝，使用藥材原粉替代提取物投料的行為。吉林省食品藥品監督管理局依法收回了吉春制藥的藥品GMP證書。

公開轉讓說明書(申報稿)顯示，按照相關規定，從事藥品生產活動，應當遵守GMP規范，建立健全藥品生產質量管理體系，保證藥品生產全過程持續符合法定要求。

對于申報新三板掛牌相關事宜，1月4日，《每日經濟新聞》記者致電吉春制藥并發送了采訪郵件，但截至發稿未獲回復。

封面圖片來源：視覺中國