對接“雙碳”機遇充滿挑戰，需要投資機構及被投企業轉變傳統思維方式

每經記者 任飛  姚亞楠    每經編輯 葉峰    

11月8日，由《每日經濟新聞》主辦的“2021中國資本市場高質量發展峰會”在深圳成功舉辦，創投分論壇匯聚了國內優秀的投資人和機構代表，在圓桌會議環節，來自北、上、深、廣的四位嘉賓分享了在“雙碳”目標下的投資機遇和挑戰。他們均表示，對接“雙碳”是一項復雜的系統性工程，機構、被投企業在對接機遇時，關鍵是要轉變傳統思維，在生產和管理方面做出改變。

昆侖萬維董事長、昆侖資本管理合伙人金天：布局碳中和投資需以長遠眼光判斷未來

立足長遠，把握投資和生態之間的和諧共生關系，是昆侖萬維董事長、昆侖資本管理合伙人金天對于綠色投資理念的理解。在他看來，投資機構發力碳中和賽道，需要用長遠的眼光去判斷綠色可持續的未來。

尤其是在估值博弈方面，碳中和賽道之中也稍顯擁擠，企業本身對估值的預期也會較高，投資機構之間的競爭尤其激烈。金天指出，“此時，我們更需要保持沉著冷靜，不能摒棄自身的投資標準，要基于專業的判斷，規避投資風險，面向未來做長期價值的投資，捕捉下一個風口，并不盲目跟風。”

在投資端，金天表示，昆侖資本重點選擇細分賽道中可以產生節能減排影響力的企業，對企業的碳中和關鍵指標進行評估，量化其結果，計入投委會決策過程中，順應監管趨勢、提高自身的社會責任，努力開展碳中和投資。在投后上，創始合伙人周亞輝有著互聯網企業從建立到上市的成功經驗，可以為被投企業分享企業運營管理的經驗、梳理行業競爭格局、溝通協調政府和其他機構的資源。

昆侖資本是典型的陪伴型投資人，在企業發展的關鍵時刻幫助創始人分析問題，解決問題，甚至給予資金支持，親力親為，協助企業度過難關，并且多次參與到被投企業的重大戰略決策中。

昆侖資本是基于昆侖萬維上市公司投資部為依托成立的，重點關注硬科技、醫療健康、企業服務、消費互聯網四個領域，積極布局ESG投資，近年來陸續投資了映客 、達達 、追覓、竹云、小馬智行、科亞醫療、博雅輯因、Cytek、PingCAP、和元生物、樂言科技、迅實科技等企業。

盈科資本合伙人陳宇雷：引導被投企業圍繞節能減排做更多創新

盈科資本合伙人陳宇雷在圓桌會議上表示，要引導被投企業圍繞節能減排做更多創新。為更好對接碳中和投資機遇，盈科資本正在著力打造碳中和領域的入口級投資平臺，本月剛剛募集完成的50億新基金也將重點投資于此。

“我們認為碳中和領域的投資可以分為節能化、電氣化、數字化、標準化四個方向，電氣化是盈科資本正在重點布局的領域，圍繞提升電力在能源消費中比重這一目標，在新能源、鋰電池、光伏發電等上下游產業鏈我們已投資了多家企業，其中，珠海冠宇今年10月已于科創板上市，盈科資本也收獲了豐厚的回報。”陳宇雷介紹道，“數字化是我們正在探索嘗試的方向，重點關注的是半導體芯片企業。在投后管理方面，盈科資本正在引導被投企業圍繞節能減排思路去做更多創新和嘗試。”

陳宇雷認為，未來脫穎而出的將是在技術方面具備獨特優勢的創業者，“在過往的投資中，我們接觸到的一些創業者在清華、中科院等高校里已經有了很強的技術儲備，我們鼓勵他們盡早創業，將技術產業化，為國家的能源革新貢獻力量。作為投資人，能夠為創業者做一些商業、ESG方面的引導，幫助他們把最好的技術實現更大范圍的應用，這就是投資和創業的雙贏。”

據陳宇雷介紹，碳中和產業鏈是繼生物醫藥之后，盈科資本持續布局的另一核心賽道。盈科資本堅持以長期“發現經濟前行的力量”為使命，服務國家戰略，圍繞新能源汽車、鋰電池、光伏發電等領域進行了持續的深度布局，相繼投資了中材科技、雪人股份、珠海冠宇、星恒電源、九嶺新能源、億鵬能源、瑞可達、威馬汽車、有感科技、南通北新等一批行業龍頭企業，積極推動實現更經濟、更清潔、更安全的能源結構。

目前，盈科資本碳中和領域已形成系統的產業布局，產業生態鏈已初見雛形，盈科資本希望通過資本積極布局，專注于“碳達峰、碳中和”戰略引導下的產業價值發掘和布局，踐行產業資本的社會責任，推動“碳達峰、碳中和”戰略目標實現。

澳銀資本董事長熊鋼：聚焦碳中和要投早期、重效率、護生態

注重早期投資，對投資效率和被投企業的組織效率慎之又慎，澳銀資本董事長熊鋼對于碳中和投資的理念和出發點非常明確，這份初心也來自于他對環境保護和ESG投資實踐的感觸，總體來說，就是要投早期、重效率、護生態。

熊鋼表示，目前“雙碳”題材或貫穿未來40年，現在才剛剛開始。基于創新的視角，投資機構可以從前端能源替代、中端節碳減碳、后端循環利用構建投資框架。

經驗分享中，他多次以生活、電影場景舉例，對人類家園所面臨的溫室效應危害進行解讀，并以此回歸投資人的社會責任，強調要通過投資端和投后管理的專業性，去幫助和解決目前面臨的問題。

熊鋼指出，作為早期機構具有天然ESG功能。“希望投資的企業技術創新為底層，有很好的組織效率，有很好的環境商業模式。”他分享說，澳銀資本在2009年就投了鐵漢生態、東江環保。“這都是很早期就布局了這些產業，這些產業的特點要么是環境治理、要么本身就是一個環境、社會責任、要求很高公司。”

在投后方面，熊鋼表示會針對企業的不同需求給予資源上的支持，但也不允許被投企業浪費，如果對方做得不好，我們也要采取必要的方式去進行調整和改善。過程中綜合考慮三項指標：時間管理IRR、現金管理DPI、收益管理MOIC，尋求多種方式退出。

澳銀資本持續關注并投資于醫學健康、先進制造、信息技術、能源材料等新興技術領域中具有高成長潛力的早期創新企業，多次進入清科、投中等主流榜單等榮譽。經典投資案例包括康泰生物，新產業生物，美諾華藥業，三利譜光電，海川智能，維爾利等上市公司及52toys等高成長公司。

廣汽資本總經理袁鋒：資本賦能產業鏈快速“補鏈”

“雙碳”目標的落實離不開傳統產業的綠色轉型，特別對于整車及零部件制造的大廠來說，如何借用資本之力改善粗狂式發展方式，已有企業及投資機構探索新路。廣汽資本作為廣汽集團的資本運營和投融資平臺，為廣汽集團提前進行關鍵領域的戰略部署，實現產業鏈快速“補鏈”。

廣汽資本總經理袁鋒在圓桌對話中分享了投資端和投后管理方面的經驗，并結合新能源車發展大趨勢給出創業者相關建議。

袁鋒指出，中國的新能源汽車發展越來越注重智能化應用，車聯網、大屏幕、輔助駕駛等技術的創新在加速行業發展，因此整個新能源大賽道的投資布局是與碳中和息息相關的，而車是其中最關鍵的環節。

廣汽資本的投資布局就是緊緊圍繞這一戰略目標展開，在汽車“新四化”的投資占到整體投資的70%，其中智能網聯領域的投資金額約占整體投資額50%，新能源電池領域約占48%。但是，汽車行業是一個產業鏈特別長的行業，不可能是一個車企就能把整個產業鏈做好。因此行業的發展會帶動細分產業鏈的發展及投資機遇。

袁鋒指出，廣汽資本的做法就是在所有重要的合作伙伴中把產業和資本形成一個非常緊密的紐帶。“比如電池上要用哪家企業，資本就投進去，成為一個很重要的股東，以及我會對未來的電池技術做儲備布局。”

在投后管理方面，袁鋒表示，這是廣汽資本作為產業資本的核心優勢，會同廣汽集團的全產業鏈資源緊密協同，幫助集團完善在新能源和智能網聯領域的生態布局，推動汽車產業高質量發展。今年以來，成功投資了宸境科技、粵芯半導體、捷氫科技等項目。

有關對創業者的建議，他提到，一是創新，不能只做“雙碳”目標的跟隨者，而要在技術端強化創新引領意識；二是要有戰略定力和持續下注的能力，不可因短期挫折就止步，時間要放長遠到10年、20年甚至30年；此外，盲目擴張也是大忌，提醒創業者要慎之又慎。

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