中國(guó)銀河給予電子行業(yè)推薦評(píng)級(jí)：高景氣持續(xù)，關(guān)注汽車芯片持續(xù)放量

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河11月04日發(fā)布研報(bào)稱：給予電子推薦（維持）評(píng)級(jí)。

電子行業(yè)三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，板塊分化顯著：電子行業(yè)2021Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.4%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19.8%。板塊分化較為明顯：半導(dǎo)體景氣度仍維持高位，但行業(yè)價(jià)格已出現(xiàn)滯漲，環(huán)比增速放緩，行業(yè)開(kāi)始分化，功率、模擬、MCU景氣度仍然較高；消費(fèi)電子板塊在Q2低迷后，Q3行業(yè)整體迎來(lái)業(yè)績(jī)改善，板塊歸母凈利潤(rùn)雖然同比下滑12.4%，但環(huán)比增長(zhǎng)37.1%；LED景氣度仍然較高，Q3歸母凈利潤(rùn)同比14.2%、環(huán)比25.6%，均有較大增長(zhǎng)；面板Q3歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)272.8,%，但環(huán)比下滑27.0%，從行業(yè)景氣度看面板價(jià)格已經(jīng)走弱。

高景氣持續(xù)，關(guān)注汽車芯片持續(xù)放量：汽車缺芯緩解有助于解決芯片長(zhǎng)短料問(wèn)題，帶動(dòng)汽車存儲(chǔ)、功率半導(dǎo)體等需求增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)2021Q3將是汽車銷量的谷底，后面我們認(rèn)為一些被抑制的需求有望得到釋放，相應(yīng)帶動(dòng)對(duì)汽車芯片需求的增長(zhǎng)。同時(shí)，11月廣州車展即將開(kāi)幕，參考上半年上海車展，屆時(shí)很多新的包括智能駕駛方面的技術(shù)、以及一些頭部公司的最新進(jìn)展有望陸續(xù)發(fā)布，對(duì)行業(yè)形成一定催化。長(zhǎng)期看，在汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)下汽車半導(dǎo)體未來(lái)發(fā)展才剛剛開(kāi)始。建議關(guān)注功率半導(dǎo)體、汽車存儲(chǔ)、車載攝像頭領(lǐng)域龍頭公司。

MacbookPro性能大幅提升，Mini背光加速滲透：MacBookPro系列搭載新一代蘋果自研處理器，性能大幅提升，超出市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)搭載MiniLED背光技術(shù)，顯示效果升級(jí)。我們認(rèn)為，M系列自研芯片將繼續(xù)穩(wěn)固蘋果全球平板電腦市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。我們預(yù)計(jì)蘋果個(gè)人筆記本電腦年出貨量將穩(wěn)定在2,200萬(wàn)臺(tái)左右；預(yù)計(jì)新一代MacbookPro系列年出貨量有望接近千萬(wàn)臺(tái)，MiniLED背光滲透有望加速。建議關(guān)注蘋果筆電、平板領(lǐng)域份額較高的供應(yīng)商長(zhǎng)盈精密、領(lǐng)益智造以及快速切入蘋果MiniLEDSMT業(yè)務(wù)的立訊精密等。

投資建議：5G終端及汽車電動(dòng)化需求旺盛的推動(dòng)下，2021H2電子行業(yè)盈利端將維持快速增長(zhǎng)，行業(yè)估值水平已接近中長(zhǎng)期負(fù)一標(biāo)準(zhǔn)差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。半導(dǎo)體維持高景氣，建議關(guān)注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體領(lǐng)先企業(yè)聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企業(yè)中芯國(guó)際（0981.HK）等。消費(fèi)電子建議關(guān)注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業(yè)邁入新一輪景氣周期，建議關(guān)注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、以及國(guó)內(nèi)LED固晶機(jī)龍頭新益昌（688383.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求不及預(yù)期，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——危險(xiǎn)的極兔：68億豪賭勝算幾何？

(記者 王曉波)

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