中國銀河證券給予銀行業推薦評級：銀行公募持倉占比回落，政策邊際改善利好基本面平穩和估值修復

每經AI快訊，中國銀河10月29日發布研報稱：給予銀行業推薦（維持）評級。 事件：公募基金發布2021Q3重倉持股數據。由于主動型基金持倉數據更能反映市場風格變化，我們對公募基金重倉股數據中的投資類型進行篩選，以主動型基金作為統一口徑，計算并分析基金持倉數據變化。 2021Q3基金對銀行板塊持倉依舊處于低配狀態，低配比例繼續收窄：2021Q3銀行板塊的低配比例為3.28%，較2021Q2收窄2.07個百分點。其中，國有行、股份行、城商行和農商行低配比例分別為1.4%、1.53%、0.16%和0.19%，較2021Q2變化2.64、-0.40、-0.1和-0.06個百分點。 2021Q3基金對銀行板塊持倉比例有所下降，當前倉位處于考察期偏低水平：2021Q3基金對銀行持倉總市值為840.91億元，較2021Q2減少19.17%，在中信一級行業中排名第8，較2021Q2下降2名；持倉占比為3.41%，較2021Q2下降0.68個百分點;2011-2021Q3，基金對銀行整體持倉占比均值為5.81%，中位數為5.35%，當前持倉占比處于2011年以來的偏低水平。細分領域來看，國有行、股份行、城商行和農商行持倉占比分別為0.18%、2.09%、1.09%和0.06%，較2021Q2分別變化-0.18、-0.58、0.04和0.05個百分點。除城商行外，其余細分板塊持倉占均低于歷史均值。2011-2021Q3，國有行、股份行、城商行和農商行的持倉占比均值分別為1.13%、4.27%、0.53%和0.07%，中位數分別為1.07%、3.33%、0.54%和0.06%。 現有重倉股中，基金偏好零售優勢突出、財富管理業務領先的阿爾法品種：2021Q3，基金重倉數量排名靠前的銀行包括招商銀行、寧波銀行、平安銀行和興業銀行，重倉基金數量分別為524家、234家、187家和168家；重倉持股總市值和持倉比例排名前五的銀行分別為招商銀行、寧波銀行、平安銀行、興業銀行和杭州銀行，重倉市值分別為315.53億元、170.99億元、108.03億元、81.86元和49.15億元，持股比例分別為1.28%、0.69%、0.44%、0.33%和0.2%。 投資建議：銀行板塊公募基金持倉占比下降預計受到經濟下行擔憂和房企信用風險暴露的影響。我們認為上市銀行房地產貸款風險敞口較小且具備充足的抵押品，疊加9月以來政策邊際改善、穩增長預期增強，預計銀行信貸增速下行空間有限，資產質量風險整體可控，同時LPR重定價影響消退利好貸款利率企穩，銀行基本面整體平穩。3季報披露窗口期，部分已經發布數據的上市銀行業績持續高增，對估值修復形成支撐。當前板塊PB0.67X，處于歷史偏低水平，性價比高，配置價值凸顯。我們持續看好銀行板塊投資機會，給予“推薦”評級。個股方面，推薦招商銀行（600036）、寧波銀行（002142）、平安銀行（000001）和常熟銀行（601128）。 風險提示：宏觀經濟增長低于預期導致資產質量惡化的風險。 每經頭條（nbdtoutiao）——中簽如“中彈”？5天上市14只新股，過半破發！三問新股破發潮：機構也在犯錯？如何提高打新勝率？A股何時現轉機？ (記者王曉波) 免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。