風險出清 和合期貨迎來后資管時代發展提速

2018年以來，將近3年資管新規過渡期，是資管行業發展的“加速期”，轉型的“黃金期”，也是困難的“疊加期”。再過2個多月，過渡期就將結束，各家金融機構的“成長陣痛”也將暫告一段落。

對此，在中期協新一期評級名單中出現排名波動的和合期貨表示：“最困難的時候已經過去了，我們也順利完成了管理團隊優化、風險產品出清、業務布局升級等戰略調整，面對行業新的發展階段，我們現在更加從容。”

業務發展迎來挑戰

2018年是資管行業發展的分水嶺，也是金融機構發展的分水嶺。

與扎根于實體產業服務的諸多金融機構一樣，和合期貨在新規頒布后，接收到監管部門就2018年相關事件進行處理的函件。

一定程度上，這意味著，大行業“游戲規則”地改變，需要這些金融機構在相對短的時間內，根據新要求去調整他們的核心業務。自此，對機構而言，轉型和發展的困難的“疊加期”也隨之開啟。

“雖然困難重重，但在內部會議后，大家一致覺得2018年相關事件的整改是件好事，因為我們比其他同行更早得到了監管的窗口指導意見，明確了存在的短板和今后的發展方向。”和合期貨資管子公司業務負責人表示。

據市場專業研究機構表示，資管行業內，所有公司業務轉型主要面臨三方面挑戰。一是資產端面臨資產收益率下降、權益類產品出現優質資產稀缺、非標等存量資產處置困難；二是資金端面臨投資者風險偏好低、難以承受凈值波動，以及個人投資者投資期限偏短、中長期資金募集難度大等問題；三是2020年年底至今的新冠疫情也對機構與產品轉型步伐造成一定的拖累。

如何在新規過渡期結束之前，完成整改，是所有資管機構、投資機構所面臨的難題。

風險出清有序高效

眾所周知，資產管理在整個金融業中應該是一個疏通資金流通、提高資產配置效率的重要工具。因此，即便困難重重，有效的、分階段的風險出清，是監管和所有持牌金融機構為保障行業健康發展和投資者利益而必須要去做的事情。

2018年相關事件后，是和合期貨及其資管子公司積極主動地履行并落實風險出清任務的3年。一方面，是針對存量非標產品進行的降規模；另一方面，是公司內部治理體系和標準化產品矩陣的積極建設。

3年間，和合期貨的風險出清成效得到了監管部門的肯定，獲得了所在地監管機構“2020年度投資者教育服務與保護工作優秀機構”的稱號。

面對資管新規以來的行業波動，和合期貨表示，這是監管“剛性法規、柔性管理”的最佳詮釋和體現。

“監管考慮到了新規過渡期和我們金融機構和從業者在實際業務中所存在的困難，給予了大家很大的支持。到目前為止，我們已經在相關監管部門指導之下，按要求、分周期地有效完成了內部治理體系、投研體系和產品矩陣更新與完善。”和合期貨欣慰地表示，卸下資管新規“發展陣痛期”的歷史“包袱”，在新時期監管新要求之下，已有足夠的能力和信心，走好走穩未來的發展之路。

主動管理轉型加速

在經歷了“強監管”之下的前期調整摸索后，和合期貨及其資管子公司發展的“躍遷”正在顯現，產品研發能力不斷提升，通過發力“固收+”產品、瞄準CTA策略和資產證券化業務等多元化布局，夯實主動管理能力，釋放出積極信號。

雖然整體上和合期貨的資管業務呈現規模縮水，但憑借主動管理能力的提升，依舊為業績“增色”。目前，在產品方面，和合期貨及其資管子公司專注于標準化場內債券的固收產品，并且在傳統固收優勢的基礎上穩步朝“固收+”產品、股債混合類產品、FOF產品等方向延伸。

對于后資管時代的新挑戰，和合期貨表示，在轉型主動管理過程中，“固收+”產品強調“低波動、穩收益”，在市場波動明顯之際更受投資者歡迎，是未來的拳頭產品。此外，也進一步提升權益投資管理能力，實現股債雙輪驅動，和優秀管理人、私募機構一起重點研發和積極探索創新投資領域，通過ABS、FOF、FICC等業務進行資管產品線多元化布局，充分利用了自身在期貨行業的經驗優勢，專注于持續創造良好回報。

未來，在這個即將起航的新資管時代，整個行業都需要保持日精日進的發展節奏。以和合為代表的這一批率先完成轉型又積累了足夠歷史發展經驗的金融機構，無疑將成為行業生態優化改革的范本。像和合期貨這樣的老牌期貨公司，除了繼續完善已獲監管部門肯定的風險管理和產品創新，成功轉型，還意味著能夠在“凈值化管理”、綠色金融等領域展開進一步更具價值的嘗試和探索。其后續成長性，值得期待。