中復神鷹應付賬款數據疑似“打架” 公司：統計口徑導致，將調整

每經記者 王琳    每經編輯 張海妮    

近期，中國建材集團有限公司（以下簡稱中國建材集團）旗下碳纖維板塊子公司中復神鷹碳纖維股份有限公司（以下簡稱中復神鷹）正沖擊科創板IPO。《每日經濟新聞》記者注意到，中復神鷹面臨較高的應付賬款風險，其中，在2019年，其對中國化學工程第六建設有限公司（以下簡稱中化六建）的應付賬款增加至少4622.38萬元。然而，中化六建卻并不在中復神鷹2019年前五大供應商之列，而中復神鷹對其2019年第五大供應商的采購金額僅為1214.69萬元。

對此，中復神鷹方面獨家向《每日經濟新聞》記者回應稱，這主要系采購金額統計口徑所導致，公司將在后續披露的文件中予以調整。

此外，中復神鷹的生產設備由其第二大股東連云港鷹游紡機集團有限公司（以下簡稱鷹游集團）提供，但中復神鷹表示，盡管碳纖維生產工藝技術應用對設備具有一定依賴，但公司并不因此構成對鷹游集團的技術依賴。

不過，記者還注意到，鷹游集團實控人張國良擔綱中復神鷹的董事長、總工程師、核心技術人員等核心職位，鷹游集團全資子公司江蘇鷹游紡機有限公司（以下簡稱江蘇鷹游）也是中復神鷹核心研發項目的聯合研發單位之一，張國良則在該項目的完成人名單中排列順位第一。

中復神鷹2019年對中化六建的應付賬款從何而來？

中復神鷹主要從事碳纖維的研發、生產和銷售，而且是行業內頭部企業之一。按照招股書（申報稿）所述，中復神鷹在2020年碳纖維的產量占國內總碳纖維產量的20.98%，排名國內碳纖維產量第二位。

作為行業壁壘較高的產業，中復神鷹在近兩年實現了盈利轉正并大幅增長。

2018~2020年，中復神鷹的營業收入分別為3.08億元、4.15億元和5.32億元，歸母凈利潤分別為-2447.99萬元、 2615.11萬元和8523.18萬元。

不過，多年的發展下來，中復神鷹已日漸顯現出資金吃緊的狀態。

首先，截至2020年末，中復神鷹的流動資產和流動負債分別為3.30億元和5.38億元，流動比率僅為0.61倍。

與此同時，根據招股書（申報稿），因中國建材集團為中復神鷹及其子公司的貸款合同提供了最高額度不超過22億元的擔保，中復神鷹以截至2020年末賬面凈值1.19億元的生產設備、14項房屋建筑物及4宗土地向中國建材集團作出抵押形成反擔保。

值得一提的是，截至2020年末，在流動負債方面，中復神鷹主要存在應付賬款3.04億元，應付賬款具體主要則是應付的工程款和設備款，而中化六建是中復神鷹應付賬款的第一大債權人。

不過，記者注意到，截至2019年末，中復神鷹對中化六建的應付賬款為4807萬元。而截至2018年末，中復神鷹對其第五大債權人的應付賬款為184.62萬元，中化六建并不在中復神鷹2018年應付賬款前五大債權人之列。

也就是說，2019年，中復神鷹因工程建設對中化六建的采購金額至少有4622.38萬元，然而，中化六建并未出現在中復神鷹2019年前五大供應商之列——中復神鷹在2019年對其第五大供應商的采購金額僅為1214.69萬元。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖 

對此，中復神鷹方面向《每日經濟新聞》記者回應稱，這主要系采購金額統計口徑所導致，該情形不影響財務報告的準確性，公司將在后續披露的文件中予以調整。 

中復神鷹：對二股東不存在技術依賴

盡管中復神鷹的實控人為中國建材集團，但是，在中復神鷹的發展過程中，鷹游集團對其同樣有著特殊的意義。

首先，鷹游集團為中復神鷹的創始人股東，目前也是持股30%的第二大股東。

另外，鷹游集團同時還是中復神鷹報告期內的大客戶和大供應商。

具體來看，2018~2020年，鷹游集團分列中復神鷹的第五大、第三大和第二大客戶，中復神鷹對其的銷售收入分別為1147.14萬元、2034.71萬元和3345.88萬元。鷹游集團同時還是中復神鷹2020年的第二大供應商，中復神鷹對其的采購金額為2.86億元。 

按照招股書（申報稿），中復神鷹在2020年對鷹游集團的采購金額，主要源于向鷹游集團全資子公司江蘇鷹游進行西寧萬噸碳纖維項目配套生產設備的采購。

值得一提的是，中復神鷹表示，盡管碳纖維生產工藝技術應用對設備具有一定依賴，部分關鍵工藝需要定制化的設備實現；但另一方面，中復神鷹依托對碳纖維生產工藝的系統掌握，進而具有碳纖維關鍵設備的設計能力。而且，碳纖維核心技術是工藝技術，設備對工藝控制水平和進度具有影響，但不屬于公司開展碳纖維業務的核心技術。因此，中復神鷹開展碳纖維業務對江蘇鷹游不存在技術依賴。

記者注意到，事實上，中復神鷹與鷹游集團在技術層面還有諸多其他交集。

一方面，盡管鷹游集團只是中復神鷹的第二大股東，但中復神鷹的董事長、總工程師、核心技術人員，卻是鷹游集團的實控人張國良。也就是說，作為鷹游集團實控人的張國良，對中復神鷹在研發方面還是具有較大影響的。

另一方面，中復神鷹的“干噴濕紡千噸級高強/百噸級中模碳纖維產業化關鍵技術及應用”項目曾獲得2017年度國家科學技術進步一等獎，中復神鷹也正是以此作為其符合科創板科創屬性評價標準的依據。

但記者注意到，江蘇鷹游也是上述項目的聯合研發單位之一。而且，盡管中復神鷹和江蘇鷹游分列上述項目的第一和第三完成單位，但排在該項目完成人名單中的第一個名字，則是張國良。

圖片來源：江蘇省科技廳官網截圖

而在中復神鷹自身的研發投入強度方面，其在報告期內是要明顯落后于其同行業公司的。

招股書（申報稿）顯示，2018~2020年，中復神鷹的研發投入分別為1151.50萬元、1122.40萬元和1717.96萬元，研發費用率分別為3.74%、2.70%和3.23%，這一數據遠低于行業內可比公司平均水平的22.89%、21.88%和12.64%。

圖片來源：招股書（申報稿）截圖  

對此，中復神鷹則解釋稱，這是因為公司主要的研發投入和關鍵技術突破均發生于2018年之前。

事實上，在招股書（申報稿）中作出“向關聯方采購機器設備”的特別風險提示時，中復神鷹也表示，未來若公司關聯交易持續擴大，關聯方定價不公允或不合理，有可能對公司獨立性以及經營業績產生不利影響。

封面圖片來源：攝圖網