鎂刻·中報速讀| 星盛商業：上半年營收同比增長27.8%至2.6億元

每經編輯｜陳夢妤    

星盛商業（6668.HK）于8月25日晚間發布2021年中期業績公告，作為少數全商管業態的物企，期內合約面積為347.9萬平方米，同比增長約5.9%；在管面積約170萬平米，其中61.9%由第三方開發或擁有。

期內實現營收約2.574億元，同比增長約27.8%，低于2020年行業平均營收增速(37.2%)9.4個百分點；公司毛利率為56.7%，較上年同期微升0.6個百分點，遠高于2020年行業平均毛利率(30.3%)26個百分點。

從業績構成來看，可分為委托管理服務、品牌及管理輸出服務及整租服務三大板塊：委托管理服務收入為1.71億元，較上年同期增長21.2%，其占比營收為66.4%；品牌及管理輸出服務收入為0.74億元，較上年同期增長44.3%，其占比營收為22.8%；整租服務收入為0.124億元，較上年同期增長37.8%，其占比營收為4.8%；同時出租率穩定在94％以上，位于行業高位。坪效高達151元/平方米，其盈利能力優異，處于行業領先地位。

星盛商業相比于其他物企，商管屬性突出。貝殼研究院認為其在業績上主要表現有：一是深耕深圳與大灣區，外延至長三角城市群，城市的消費水平較高，疊加旗下COCO Park與COCO City等品牌已建立良好口碑，促使高坪效、高出租率進而驅動高盈利，其毛利率屬于業內領先集團；二是合約面積/在管面積的覆蓋倍數為2.05，疊加多數咨詢項目大多處于項目拿地、土地規劃的早期階段，還未劃入成合約面積，若是加上此部分合約面積，更能保障其未來業績增長的穩定性；三是該公司致力于第三方外拓，第三方合約面積占比高，顯著領先其他上市商業物企；四是隨著消費的崛起以及綜合用地的拿地要求逐步提高，相比于傳統開發商，星盛商業其商業運營能力優勢明顯，能通過與開發商合作，輸出商業服務進而提升市場地位，有效提高市占率。

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