中國銀河證券維持農林牧漁推薦評級：黃雞價格現回升，豬價震蕩為主

每經AI快訊，中國銀河08月24日發布研報稱：維持農林牧漁推薦（維持）評級。

7月豬肉價格持續下行，CPI同比小幅上漲：21年7月我國CPI同比+1.0%，其中食品項同比-3.7%，食品中豬肉同比-43.5%。7月CPI環比+0.3%。期間豬肉價格持續下行，影響CPI豬肉環比-1.9%。7月我國農產品進口金額為192.58億美元，同比+30.14%，出口金額66.75億美元，同比+3.74%，貿易逆差125.83億美元，同比+50.45%。

豬價持續震蕩，黃雞價格8月上漲顯著，持續關注價格走勢：8月20日全國22省市生豬均價15.08元/kg，環比7月末-3.4%。三季度為年內短周期中的供需緊平衡階段，從超大豬存欄占比下降、出欄均重下行以及Q1&2仔豬料銷量情況等來看，Q3生豬供給呈現環比收縮狀態，且預計Q3出欄小于Q4。從需求端來看，9月份是年內需求高峰開啟時間，包括開學需求、臘肉制作需求、節假日消費需求等拉動。在供需相互作用下，豬價可能出現反彈行情，但仍需關注新冠疫情對需求的潛在影響。黃雞價格8月回升顯著，8月20日黃雞全國均價7.08元/斤，環比7月末+17.22%；黃雞價格迎來季節性上行區間，建議持續關注雞價走勢。后期豬雞價格若如期反彈，行業內部分個股走勢或有表現。

把握食品賽道，掘金寵物行業成長紅利：寵物行業為農業板塊中最具成長優勢的領域，建議加強關注?；谌丝诶淆g化、單身人士增加等社會結構變化以及養寵精細化等消費模式變化，疊加寵物食品規模占比55%、剛需屬性，國內寵物食品行業處于成長初期，市場增量可期。

年初至今板塊表現弱于滬深300，林業、農業綜合表現較好：年初至8月23日，農林牧漁板塊整體下跌11.95%，同期滬深300下跌0.0035%。對比農林牧漁各子行業，畜禽養殖跌幅最大（-26.55%），飼料、種植業次之，分別為-22.22%、-14.88%；而林業和農業綜合為上漲的兩個子行業，漲幅分別為24.24%、6.10%。

投資建議：在持續跟蹤豬雞價格的基礎上，考慮年內季節性變化、超大豬占比持續下行等因素，9月后豬價或有反彈行情。同時跟蹤豬企生豬出欄量、成本控制等因素，建議關注牧原股份；在黃雞價格大幅反彈背景下，積極關注華東區黃雞養殖龍頭、具備成本領先優勢的立華股份。在后周期領域，以下游生豬產能逐步回升、規?；嵘秊榛A邏輯，動保經歷19年行業低谷后逐步恢復，21年疫苗企業或仍將保持高增長、高盈利狀態，優選具備產品優勢的企業，建議關注中牧股份、科前生物。寵物方面可持續關注積極開拓國內市場的中寵股份。

風險提示：豬價不達預期風險，疫病風險，原材料價格波動風險等。

每經頭條（nbdtoutiao）——今年10家銀行評級遭下調，另有3家展望調整為負面，下調數量遠超去年同期預示什么？影響幾何？

(記者 王曉波)

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