萊恩精工闖關創業板：85后創二代掌舵 存貨周轉率逐年下降

每經記者 趙李南    每經編輯 魏官紅    

85后女董事長掌舵的蘇州萊恩精工合金股份有限公司（以下簡稱萊恩精工）近日遞交了招股材料，闖關創業板。

《每日經濟新聞》記者注意到，在上市之前的關鍵時期，萊恩精工的掌舵人由張建元交接給了其女張秀卓。萊恩精工的原總經理離職，張秀卓在其離職之后接任了總經理一職。

值得注意的是，近年來萊恩精工的存貨呈現逐年增長的趨勢，存貨周轉率出現逐年下降。

85后海歸女董事長掌舵

2019年底，萊恩精工發生了三件大事，其一是張秀卓擔任了萊恩精工董事長；其二是萊恩精工改名，換了一個更具現代感的名字，此前，萊恩精工的名字是——蘇州日中天鋁業有限公司；其三是股改。

在股改之際，創一代張建元將董事長的位置給了女兒。萊恩精工的招股書（申報稿）披露，1985年出生的張秀卓有很深的海外學習背景，其曾在英國埃克塞特大學、加拿大圣瑪麗大學學習經濟學專業、金融與投資專業等。

圖片來源：萊恩精工招股書（申報稿）截圖

2020年7月，萊恩精工原總經理楊璟因個人原因辭去公司總經理職務。楊璟在離職之前是萊恩精工董監高當中薪酬最高的高管，2020年楊璟獲得了約83萬元的報酬總額，其余的董監高薪酬則大多在20萬元至30余萬元這個區間內。

啟信寶顯示，楊璟離職之后，其也退出了蘇州市瑞時企業咨詢管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱蘇州瑞時）股東行列。萊恩精工的招股書（申報稿）顯示：“蘇州瑞時持有公司2493533股，持股比例為4.87%。蘇州瑞時是公司的員工持股平臺。”

報告期內總經理離職，使得萊恩精工看起來更像是一個家族企業。楊璟離職之后，張秀卓開始擔任萊恩精工總經理。

與其他擬上市公司有所不同的是，萊恩精工的股權高度集中。截至目前，張建元、張秀卓父女二人能夠控制萊恩精工100%的股份。

萊恩精工在招股書（申報稿）中披露：“張秀卓女士持有公司控股股東弗萊恩集團90.00%的股權，張建元先生持有公司控股股東弗萊恩集團7.10%的股權，張秀卓女士同時擔任公司股東蘇州瑞時、蘇州本洲的執行事務合伙人，二人合計持有公司94.82%的股份，控制公司100.00%的股份。”

存貨周轉率下降

萊恩精工主要產品是鋁型材和梯子等登高器具。其中，登高器具占公司收入的主要部分，2020年度實現營業收入約8億元，占營業收入比重約80%。

圖片來源：萊恩精工招股書（申報稿）截圖

萊恩精工的下游客戶主要是海外客戶，其中包括Werner、Tricam Industries Inc.和Pica等。銷售模式上，萊恩精工在招股材料中披露其登高器具產品定價策略為“成本加成”。

“從公司客戶角度而言，國際知名登高器具品牌商Tricam、Pica和Werner是公司長期合作的重要客戶，在長期合作的過程中，雙方充分發揮各自在品牌、產品設計、生產工藝及產品質量方面的優勢，產品供銷兩旺，有力保障了公司登高器具產品收入不斷增長。”萊恩精工表示。

圖片來源：萊恩精工招股書（申報稿）截圖

值得注意的是，近年來萊恩精工的存貨在不斷增長。2018年度至2020年度，萊恩精工的存貨賬面價值分別約為0.99億元、1.08億元和1.58億元。

對于2020年底存貨的大幅上升，萊恩精工表示：“2020年度，下游客戶需求旺盛，公司銷售收入增長較快，期末庫存商品、發出商品、原材料和半成品余額較上一年度有明顯提升。”

相應的，2018年度至2020年度，萊恩精工的存貨周轉率分別為7次、6.47次和5.76次，存貨周轉率出現了較大幅度的下降。同期，萊恩精工可比公司的存貨周轉率均值分別為6.69次、6.9次和7.02次。

“報告期內，公司存貨周轉率與同行業均值水平之間不存在顯著差異，相對于其他可比公司而言，存貨周轉率較高，但低于鑫鉑股份。”萊恩精工表示。

萊恩精工分析稱：“根據公開披露信息顯示，鑫鉑股份存貨周轉率較高主要原因為：與其他鋁型材公司相比，該公司不包含產品熔鑄生產環節，生產周期較短，存貨管理效率相對較高，因此存貨周轉速度較快。與發行人相比，鑫鉑股份僅從事型材類產品生產、制造和銷售，而發行人主營業務涉及型材類和登高器具產品兩大類，較單一型材產品生產商而言，發行人生產周期相對較長，存貨期末庫存也相對較高，因此發行人存貨周轉速度低于鑫鉑股份。”

此外，在各報告期期末，萊恩精工的存貨跌價準備余額分別為9.33萬元、191.15萬元和212.93萬元。

封面圖片來源：攝圖網