固收投資實力持續領跑，諾安基金精耕“固收+”投資應對市場震蕩

春節以來，各大股指均出現不同程度回調，創業板指一度回撤超過20%，權益資產的賺錢效應大大削弱。另一方面，近年來全球市場都進入了低利率時代，再加上資管新規的推行，傳統理財產品都在向凈值化轉型。多項因素疊加之下，投資者對穩健型投資品種的需求上升明顯，而“固收+”基金則憑借其穩健的風格、有彈性的回報，備受市場和投資者關注，尤其是中長期業績突出的產品吸引力不斷提升。 諾安基金就是一家在固收投資領域實力強勁的公司，旗下的“固收+”產品表現也是可圈可點。海通證券數據顯示，截至2020年12月31日，該公司旗下固定收益類基金最近一年、兩年、三年和五年的收益率分別為5.47%、12.91%、36.44%和32.26%，其中最近三年和最近五年收益率分別位居同期可比基金管理公司第1名和第2名，固收投資實力持續領跑。2020年，諾安基金抓住轉債與權益的行情機會，多只“固收+”產品獲得良好收益。而在今年震蕩的市場中，諾安固定收益團隊堅持“優化配置，分散風險”的資產配置策略，也在不確定的市場行情中為投資者帶來了穩健的、有競爭力的回報。 風格穩健，優秀業績給持有人帶來良好體驗 “固收+”產品作為一種多資產投資策略，通常被理解為分散配置固定收益與股票等不同資產的組合。在諾安基金看來，“固收+”是一個大而籠統的概念，需要進行細分，不同的“固收+”策略下投資回報與回撤區別較大，需要投資者根據投資風險偏好選擇適合自己的品種。 一般來說，大部分產品可以根據收益和回撤的不同劃分為“積極型”、“平衡型”和“貨幣/短債增強型”三大類。“積極型”固收+適合股基配置較高的投資者，在震蕩市做配置轉換；“平衡型”固收+適合希望獲取高于理財收益且不愿承擔太大風險的投資者；“貨幣/短債增強型”固收+滿足的則是現金管理類需求。 諾安基金旗下布局了多種類型的“固收+”產品，滿足不同投資者的需求，并且這些基金無論短期還是中長期來看都有良好的業績表現，為持有人帶來了良好體驗。例如一級債券型基金諾安優化收益，其定位是以“可轉債”為核心投資范圍的產品，進攻性強，可以通過個券深入挖掘以及行業輪動獲取超額收益；同時轉債倉位靈活，可以在純債與轉債之間進行切換。基金年報數據顯示，截至去年12月31日，諾安優化收益債券過去1年、過去3年、過去5年凈值增長率分別為24.12%、45.89%、50.29%，同期業績比較基準分別為2.97%、16.52%、19.33%，銀河證券基金研究中心數據顯示，在同類普通債券型基金（可投轉債）（A類）中分別排名2/184、1/139、1/98，業績相當出色。 另一只拳頭產品是股債結合的二級債基諾安雙利。該基金采用股債雙經理制，可以充分發揮、有機結合兩位基金經理的資產配置能力，攻防兼備，同時注重安全邊際。截至去年12月31日，據銀河證券基金研究中心數據，諾安雙利過去1年、過去3年、過去5年在同類普通債券型基金（二級）（A類）中排名16/238、1/181、1/99，也交出了一張漂亮的成績單。 除此之外，諾安增利同樣為投資人創造了持續穩定的回報。截至2020年12月31日，該基金過去1年、過去3年、過去5年收益率分別為20.86%、31.96%、20.04%，同期業績比較基準分別為2.97%、16.52%、19.33%，銀河證券基金研究中心顯示，在同類普通債券型基金（二級）（A類）中排名12/238、21/181、58/99。 多年沉淀與積累，固收“天團”深度打造優質“固收+”產品 相對于權益類投資，固收投資其實更多考驗的是管理團隊細水長流的堅持和積累，正所謂“厚積”才能“薄發”。而旗下“固收+”基金跨越牛熊的優秀業績表現，正是來源于諾安基金在固收領域多年的沉淀與積累，以及該公司旗下固定收益“戰隊”的實力保障。 據諾安基金介紹，其固定收益團隊共20人，由固收投資團隊、研究團隊和債券交易團隊三個團隊組成。其中，投資團隊有9位成員，平均從業年限8年；交易團隊6人，平均從業年限4年；研究團隊5人，平均從業年限5年。公司還設置了專門的可轉債投研小組，可轉債投研體系專業完備高效。在投資過程中，該團隊秉承長期堅守穩健投資的風格，致力于為投資者提供長期穩定、超越基準的回報，在保持優良業績的同時，努力降低組合的風險，提高收益的穩定性。 在投資策略方面，諾安的固定收益團隊采用“優化配置，分散風險”的資產配置策略、“低波動下，力爭提供長期可持續回報”的純債投資策略、“積極管理、一級市場申購雙管齊下”的轉債投資策略。 由于“固收+”產品需要對不同資產進行估值定價和配置，對基金經理和團隊的大類資產配置能力要求比較高。對此，諾安基金方面表示，其固收團隊在大類資產配置上采用經典的“美林時鐘”理論，分析各大類資產在不同的經濟周期內的風險收益特征，確定各類資產的投資比例。在此基礎上形成資產配置報告，提交投資決策委員會審議，審議通過后形成資產配置決議，交由投資團隊執行。在產品投資過程中，風險控制部會對投資組合進行持續監控，同時投資團隊還會在每個月末、季末、年末對當期組合的運行情況進行復盤，并交由投委會進行審議討論，在得出最終的投資決策后再由基金經理執行。 對于今年的“固收+”投資思路，諾安基金表示投資策略將“一以貫之”，自上而下選擇資產配置、自下而上選擇個券相結合；通過資產配置思路在不同的宏觀經濟背景下對應不同的資產配置比例，通過精選個券以期獲得該類資產的超額收益。 具體說來，在信用債方面仍然堅持謹慎的原則，遠離中低等級信用債；轉債方面，鑒于目前的轉債市場與權益市場都呈現兩極分化特征，因此將重點關注和深入挖掘優質中小市值公司的低價轉債。此外，諾安基金長期看好國內權益市場的繁榮發展，認為雖然短期內部分化較大，但被市場忽視的優質中小市值公司還是今年機會所在。 文/芮秋（投資有風險，入市需謹慎）