3月首周A股IPO再迎“撤回潮” 投行人士：或與嚴核查有關

每經記者 朱萬平    每經編輯 張海妮    

圖片來源：視覺中國

今年2月，20家被抽中現場檢查的IPO公司，80%陸續撤回，引發市場嘩然。同時，IPO申報企業撤回現象似乎愈演愈烈。據滬深交易所網站披露，今年3月首周共10家IPO申報公司終止審查，它們無一例外為主動撤回。A股IPO市場似乎正迎來撤回潮。

這種情況主要與最近IPO嚴核查有關。一位投行人士對記者稱，主動撤回后，一般在一年左右后可繼續申報IPO，影響并不大，如今IPO市場泥沙俱下，加之近期IPO嚴核查，保薦機構也有顧慮，還不如先撤回來。

剖析上述10家主動撤回IPO申報的公司，除上海建工建材科技集團股份有限公司（以下簡稱建材科技）、湖南星邦智能裝備股份有限公司（以下簡稱星邦智能）和中消云科技股份有限公司（以下簡稱中消云）外，其余公司2019年營收規模多在1億~5億元，凈利潤規模多在3000萬~5000萬元，規模上較為有限。

IPO“撤回潮”

一波未平，一波又起。

今年2月，被監管抽中IPO現場檢查的20家公司中已有16家撤回，撤回率高達80%，市場嘩然。滬深交易所表態：對于現場檢查進場前撤回的項目，如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的，保薦機構、發行人都要承擔相應責任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關”。

然而，“絕不能一撤了之”的警告，似乎進一步加劇了企業的恐慌心理，更多的企業選擇撤回IPO申請。

Wind數據顯示，今年3月共有10家IPO公司“終止審查”，而它們無一例外都是主動撤回。其中，擬登陸創業板的公司最多，達6家，占比六成；而擬登陸科創板和主板的公司分別有3家和1家。

“如此密集地撤回申請，還是挺少見的。”一位券商保薦業務負責人向記者指出，這背后或與近期IPO嚴核查有關，一些券商怕擔責、怕被處罰，這也是不少企業IPO申報撤回的原因。

“現在企業對IPO是蜂擁而上，而上報IPO企業質量究竟如何，這是很難講的。”上述券商保薦業務負責人進一步表示，一些上報的企業質量不太好，禁不起查，這也是目前監管最擔心的事情。

另一方面，企業主動撤回IPO申請的損失并不大。上述券商保薦業務負責人表示，現在企業主動撤回IPO申請后，一般1年左右后便可再次申請IPO，“它可以隨便找個理由先撤下來，等后面風向變了再報”。

部分公司被抽中現場檢查后或“心虛”

從今年2月的IPO撤回數據看，被抽中IPO現場檢查企業撤回概率顯然更高。從3月首周的數據來看，亦有被抽中現場檢查而撤回的公司——建材科技。

建材科技是上海建工（600170，SH）旗下公司，原本擬被后者分拆上市。去年12月底，建材科技申報IPO，但在今年1月中旬被抽中IPO現場檢查；短短2個月后，公司便自己撤回了申報材料。

從財務的角度看，建材科技實力不俗。2019年建材科技營收超過200億元，歸母凈利潤為2.78億元；去年上半年，建材科技營收超過83億元，歸母凈利潤為1.75億元，這樣的營收規模已超越了絕大部分A股上市公司。

“現在IPO檢查很嚴，再好的企業一般也會被查出問題。而保薦機構為了免責，往往會主動回避一下。”一位投行人士對記者表示。

2020年4月證監會公布的數據顯示，2019年抽中了86家企業進行現場檢查，有84家企業完成現場檢查，全部查出存在問題。其中1家企業被移送稽查調查，采取36個月內不受理該企業股票發行申請的監管措施；12家企業被出具警示函；48家企業被采取審核重點關注、督促整改會計處理及內控問題等措施；其他23家申請撤回企業予以“終止審查”處理。

證監會還表示上述23家企業普遍存在內控制度有效性不足、會計基礎工作不規范等問題，若后續再次申報仍將重點關注其整改措施落實情況。

“從以往IPO現場檢查來看，在進場前主動撤回的企業，證監會一般沒有任何處罰，但經過現場檢查后，不僅會被指出各種問題，嚴重的甚至會被移交稽查部門，很多企業心虛了，便撤回了。”一位投行人士指出。

部分撤回企業屢敗屢戰成“老油條”

剖析上述10家主動撤回的IPO公司，除建材科技、星邦智能和中消云外，其余公司的營收和利潤規模均不是太大。按照已披露的2019年財務數據，這些公司營收規模多在1億~5億元，凈利潤規模多在3000萬~5000萬元。

在上述10家撤回IPO申請的公司中，營收規模最小的是尚沃醫療。這家公司2019年營收僅1億元出頭，凈利潤不到5000萬元；而凈利潤最低的是星諾奇，其在2019年凈利潤僅3200多萬元，營收不到3.5億元。

業績問題或許并不是這些公司撤回申報材料的主要原因。以尚沃醫療為例，原本在科創板上市委2020年第85次審議會議上，上市委已經同意尚沃醫療的首發申請。然而，過會后不久，今年1月底，尚沃醫療收到了上交所的自律監管函，這斷送了公司上市的夢想。

在監管函中，上交所表示，尚沃醫療在IPO過程中，存在信息披露不規范情形。據悉，尚沃醫療故意隱瞞在手訂單變動情況，而這將導致公司經營業績與此前披露的預測數據存在重大差異。

上述10家撤回IPO申請的公司，部分已經成為資本市場的“老油條”。以星諾奇為例，這家公司已經是第二度闖關創業板了。2019年星諾奇曾謀求創業板上市無果，在2020年10月卷土重來，未曾想短短數月后便再度折戟。

此外，廣西五一管業股份有限公司（以下簡稱五一管業）也曾多次申報IPO。2019年6月這家公司申報IPO，無果約一年后的2020年7月，五一管業再度提交申報稿，直到半年后宣告流產。