創業板IPO三過三 細分行業強者匯隆新材被要求細說技術

每經記者 文多    每經編輯 陳俊杰    

2021年1月26日，創業板上市委員會2021年第7次審議會議召開。3家首發上會公司全部過會，它們分別是：湖南恒光科技股份有限公司、浙江匯隆新材料股份有限公司（以下簡稱匯隆新材）、深圳市城市交通規劃設計研究中心股份有限公司（以下簡稱交通中心）。3家公司資產總額均不超過8億元，凈利潤在1億元上下，業務特色鮮明。上市委的問詢，也具有較為明顯的行業針對性，以期了解公司的持續經營能力。

匯隆新材主要從事原液著色纖維的研發、生產及銷售，主要產品是使用原液著色技術生產的、差別化有色滌綸長絲產品。

公司提到，自身處于差別化有色滌綸長絲細分行業中，自身還在切片紡原液著色滌綸長絲細分行業中排名前三位。從盈利情況看，公司在2017年~2019年的凈利潤分別為：2941.64萬元、3712.26萬元、5476.72萬元，呈現逐年遞增的勢頭。對于2020年，公司預計歸母凈利潤為6100萬~6400萬元。

不過，恐怕很多外行并不明白匯隆新材的“差別化有色滌綸長絲”“原液著色滌綸長絲”是什么意思。

匯隆新材在招股書（上會稿）中解釋稱，傳統的化學纖維染色方式是對經紡絲生產的紡織品進行印染上色，而該公司生產的原液著色纖維是指在紡絲過程中就加入著色劑，讓“紡絲和著色”同時進行，直接產出有色纖維。由于競爭路線的區別化，其主要競爭對手也都是還未上市的公司。

在解釋該技術時，公司在招股書中主要強調了原液著色技術的優勢。但在上市審議會上，匯隆新材被要求同時說明原液著色技術相對傳統印染技術的優勢、劣勢。另外，上市委還問起“差別化有色滌綸長絲業務的成長性和可持續性”。

匯隆新材對上述問題的回復，或許提供了一些不同的信息，因此上市委要求公司會后在招股說明書中補充披露原液著色技術相對傳統印染技術的劣勢，以及差別化有色滌綸長絲業務應用領域的局限性，并進行風險提示。

會上，匯隆新材還被問起“報告期平均單價及平均單位銷售成本的變動與同行業可比公司是否一致”、“截至目前，平均單價、平均單位銷售成本是否持續下降”。

上述問題對應的數據是，公司主要產品為差別化有色滌綸長絲DTY產品、差別化有色滌綸長絲FDY產品（以下簡稱DTY產品、FDY產品）銷售單價近年都出現下滑。2018年、2019年和2020年上半年，DTY產品的銷售單價分別為11460.74元/噸、10922.46元/噸、9450.44元/噸；同期，FDY產品的銷售單價分別為10599.72元/噸、10269.37元/噸、8841.11元/噸。

圖片來源：招股書（上會稿）截圖

另一過會公司交通中心，由深圳國資委實際控制。招股書（申報稿）顯示，公司業務聚焦于城市交通領域，以交通大數據分析為基礎，為客戶提供城市交通整體解決方案，具體業務包括規劃咨詢、工程設計和檢測等。公司客戶主要為政府部門及其下屬單位、國有企業等。

2017年、2018年、2019年以及2020年上半年，公司凈利潤分別為0.37億元、0.71億元、1.15億元、0.16億元。

公司當前控股股東為深智城，持股40.00%，這些股份是在2019年由深投控無償劃轉而來。另外，在2019年、2020年上半年，深投控還是交通中心的第二大客戶。上市委更是將深投控描述為“非政府客戶中第一大客戶”，并要求公司說明，股東變更前后，獲得深投控及關聯企業的訂單情況、發行人收入和凈利潤變化情況，說明控股股東變更是否會對發行人業務獲取及持續經營能力造成重大不利影響。

此外，交通中心還被問起有關新收入準則的問題。公司最新招股書中，雖然披露了新準則實施后發行人規劃咨詢、工程設計等業務收入確認的具體方法，但公司會后還需完善關于收入確認適用準則的相關信息披露。

封面圖片來源：攝圖網