每日經濟新聞 2020-09-28 18:22:18
在問詢焦點上，監管方對“領先”、“細分市場龍頭”等字眼非常敏感，企業在經營模式及產品持續性方面被問詢的頻率最高。
每經記者 李少婷 每經編輯 梁梟
如今距科創板開市已14個月有余。截至9月27日，科創板已有193家企業注冊生效，成為資本市場增量改革的側影。
近日，國內法商數據公司理脈（Legal Miner）發布《2020年上半年科創板上市審核情況及問詢焦點研究報告》（以下簡稱《報告》）。通過對監管文件的文本數據分析，今年上半年科創板監管要點與趨勢更加明晰。
《每日經濟新聞》記者注意到，在問詢焦點上，監管方對“領先”、“細分市場龍頭”等字眼非常敏感，企業在經營模式及產品持續性方面被問詢的頻率最高。《報告》顯示，今年上半年科創板過會率保持高水平，但中止申報企業的數量也大增，是去年下半年中止申報企業數量的三倍。此外，科創板新上市企業平均等待時長有所增加。
今年上半年，科創板“過會率極高”，共上會審核77家企業的科創板注冊發行申請，其中74家企業通過，與2019年下半年的數據基本持平。除3家公司是在一次暫緩審議后再次上會并通過審核以外，其他所有企業均在上半年一次性通過上市委會議。
不過，在高過會率背后，中止申報企業數量也大幅增加。2020年上半年共有24家企業中止申報，是去年下半年中止申報企業數量的三倍。
截至8月30日，74家企業中已有70家企業注冊生效，相較于去年同期科創板注冊制剛剛生效時的企業過審效率，今年上半年過會的科創板新上市企業平均等待時長拉長了近2.5倍。
在所有環節中，發行人從問詢意見到上市委會議的等待周期是最長的，平均時長為148.2天，即近5個月。從上半年的審核注冊情況來看，發行人提交注冊申請到最終注冊生效的等待周期也相對較長，平均時長為35.7天，略長于規定的20個工作日，其中路德環境（688156，SH）申請注冊后等待的時間最長，達82個自然日。
在行業分布方面，與往期數據相比，專用設備制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業及軟件和信息技術服務業企業申請科創板上市的數量依然保持較高水平。此外，2020年上半年，科創板上市委過會的醫藥制造業企業數量及其在全部企業中所占比例都有顯著增長。
從融資金額來看，上海和北京兩地申請科創板上市企業的平均融資金額最高，分別達到29.515億元和11.418億元，緊隨其后的是江蘇省的擬上市企業。江蘇也超過北京、上海和廣東，成為上半年審核過會企業數量最多的省級行政區域。
另外，中信證券保薦的企業數量最多，占全部上會審核企業的13.51%，天健會計師事務所代理的企業數量最多，達全部企業的18.92%。
《報告》顯示，上半年上市委審核的74家企業，第一輪被問詢問題合計2898個，平均每家企業在第一輪問詢中被問詢39.2個問題，企業回復問詢文件的平均頁數為455.18頁。
在全部74家企業中，天合光能（688599，SH）在第一輪問詢中被問到的問題最多，達到76個；其中在財務會計與管理層分析方面被問詢數達33個；被問詢問題數量排名第二的系擬發行存托憑證的九號有限公司，被問詢問題數量達71個。
上交所的問詢問題主要涉及七大焦點，按照問題數量由高到低依次為財務會計與管理層分析、發行人業務、發行人股權結構與董監高基本情況、發行人核心技術、其他事項、公司治理與獨立性和風險揭示。
其中，在發行人業務方面，平均每家企業會被問詢8.39個問題，在經營模式及產品持續性方面被問詢的頻率最高。在全部74家2020年上半年上會審核的科創板發行企業中，超過9成的企業在第一輪問詢中被關注前述問題。緊隨其后的是客戶與銷售情況、供應商與采購情況、行業對比與市場競爭力，以及合法合規性問題，在全部74家企業一輪問詢中被問到的頻率都超過了50%。
《報告》分析認為，在行業對比與市場競爭力方面，反饋意見反映出，上交所科創板上市委對招股說明書中出現的“領先”、“第一批”、“細分市場行業龍頭”、“重大市場突破”等詞匯非常敏感，一般會要求企業及中介機構用具體的數據或者行業調研報告對這些帶有一定市場傾向性的詞語進行核查和佐證，且佐證材料必須至少是有資質的獨立機構發布的行業數據。同時也會要求發行人對比同行業的競爭企業詳細說明自己的競爭優勢和研發水平，并且刪除過分夸大的修飾詞語。
在合法合規性方面，被問詢比較多的問題主要集中在環保合規（例如企業是否具有環保資質、危廢處理是否符合國家標準）、反商業賄賂和員工社保公積金繳納等方面。尤其對于醫藥制造業企業，反商業賄賂和環保合規是審核關注的重點。
《報告》還表示，由于今年上半年以來國際貿易形式逐漸變得不明朗，上市委在問詢時不僅關注企業境外銷售數字的真實性和準確性，同時也增加了對企業境外銷售主要是否會受不同國家間貿易摩擦影響的關注。
（實習生楊煜對本文亦有貢獻，文中圖片來源：《報告》截圖）
封面圖片來源：視覺中國
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