科創板減持“蓄洪區”來了：首批限售股解禁將至，上交所發布減持細則

每經記者 朱成祥    每經編輯 魏官紅    

7月3日晚間，上交所發布《科創板上市公司股東以向特定機構投資者詢價轉讓和配售方式減持股份實施細則》（以下簡稱《實施細則》）。在7月22日科創板首批企業上市一周年之際，首批限售股也將迎來解禁。

為了準確地體現業務特點，便于市場理解，《實施細則》將征求意見稿中“非公開轉讓”的表述調整為“向特定機構投資者詢價轉讓”。此前，資深投行人士王驥躍就“非公開轉讓”表述向《每日經濟新聞》記者表示：“這相當于在減持洪峰到來時，由非公開轉讓受讓方接納減持洪峰，相當于一個蓄洪區，對市場正常交易影響較小。”

值得關注的是，《實施細則》簡化了詢價轉讓業務環節，取消征集轉讓意向環節及相應信息披露要求，提高轉讓效率。同時，《實施細則》增加了履約保障措施，要求出讓方申報鎖定擬轉讓股份額度，受讓方無正當理由不得放棄認購。另外，還為中長期資金參與受讓預留了制度空間。

《實施細則》還細化了配售方式減持制度。其一，確定配售對象，參與配售的股東應當以股權登記日登記在冊的科創公司股東為配售對象進行配售，股權登記日在配售計劃公告中披露。

其二，規定申購方式，配售對象擬認購股份的，應當于股權登記日后的第5個交易日通過本所系統申購。

其三，明確認購不足的處理，配售對象認購不足的，參與配售的股東按比例出售。

其四，明確市場預期，參與配售的股東需申請鎖定擬配售股份額度，并承諾有足額股份可供配售；同時，增加配售權比例披露要求。

上交所方面表示：“在向市場公開征求意見的過程中，市場總體認可《實施細則》的制度安排，認為相關制度符合預期，體現了注冊制改革的目標和思路，有利于平衡好首發前股東正常股份轉讓權利和其他投資者交易權利，有助于滿足創新資本退出需求并為股份減持引入增量資金。”

封面圖片來源：攝圖網