“產(chǎn)量”第一“產(chǎn)值”第十五 力天影業(yè)在港交所招股

每經(jīng)記者 劉晨光    每經(jīng)編輯 梁梟    

今日（6月10日），力天影業(yè)控股有限公司（以下簡稱力天影業(yè)）公布了最新招股書，已于6月10日起正式啟動招股，預計6月15日截止招股，擬于6月22日掛牌上市。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，力天影業(yè)為電視劇發(fā)行公司，主要采用自制劇和買斷劇兩種發(fā)展模式，其中買斷方式占營收的主要部分。如果按2019年自電視劇市場賺取的收益計算，其在國內(nèi)市場排名第十五，如果按已發(fā)行電視劇總集數(shù)計算，其則排名第一。

應收賬款數(shù)額較大

招股書顯示，力天影業(yè)成立于2013年，主要業(yè)務為自制及買斷電視劇播映權許可。此外，還包括出售電視劇劇本，擔任電視系列劇播映權的發(fā)行代理等業(yè)務。

自制電視劇的制作周期主要指從拍攝到取得電視劇發(fā)行許可證的期間，通常在12個月至18個月，自制電視劇的收益周期約為36個月，而買斷電視劇播映權許可的收益周期約為12個月。

力天影業(yè)表示，截至目前公司一共投資制作7部電視系列劇及1部網(wǎng)絡劇，涵蓋的題材廣泛，且于其中擔任執(zhí)行制片人；2017年～2019年，公司分別發(fā)行32部、43部及45部電視劇（包括自制電視劇及向第三方版權擁有人/許可方買斷的電視劇）。

圖片來源：力天影業(yè)招股書截圖

以2019年計，在發(fā)行的總共45部劇中，買斷的有40部，自制的有5部。其中買斷為收入的主要部分，占2019年營收的71.3%，自制電視劇營收占比為22.8%。

圖片來源：力天影業(yè)招股書截圖

業(yè)績方面，2017年～2019年，力天影業(yè)分別實現(xiàn)營收為3.79億元、3.86億元及3.91億元；股東應占溢利分別為5676萬元、6760.6萬元以及7703.4萬元。

圖片來源：力天影業(yè)招股書截圖

不過力天影業(yè)的大客戶營收占比較為集中。招股書數(shù)據(jù)顯示，2017年～2019年，來自前五大客戶的收益分別約為2.79億元、3.17億元及2.88億元，分別約占總收益約73.6%、82.3%及73.8%。同期，來自第一大客戶的收益分別約為1.07億元、1.48億元及1.61億元，分別約占公司總收益28.3%、38.4%及41.1%。

此外，力天影業(yè)在風險提示部分表示，截至2017年～2019年年末，貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)分別約為1.94億元、3.76億元及5.31億元。截至2019年年末應收賬款數(shù)額已超過該年度營收。

為何公司應收賬款的數(shù)額較大？香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者，出現(xiàn)這一情況應該是受行業(yè)整體疲軟的影響，回款較慢。

行業(yè)占比分散

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國電視劇的市場規(guī)模總體上實現(xiàn)快速增長，由2015年的約788億元增至2019年的約1265億元，期間的復合年增長率為約12.6%。預期中國電視劇的市場規(guī)模將于2024年進一步增至約1828億元。

實際上，我國電視劇市場占比整體上較為分散。2019年，國內(nèi)前20大參與者產(chǎn)生的收益合計僅占中國電視劇市場的約9.9%。

進一步看，在中國所有電視劇發(fā)行公司中，力天影業(yè)以約0.31%的市場份額排名第十五；按2019年播出的已發(fā)行電視劇總集數(shù)計，在國內(nèi)所有電視劇發(fā)行公司中，力天影業(yè)以約6.9%的市場份額排名第一；按2019年制作的電視系列劇小時數(shù)計，在國內(nèi)所有電視劇制作及發(fā)行公司中，力天影業(yè)以約0.9%的市場份額排名第六。

事實上，近年來我國加強對影視行業(yè)的監(jiān)管，比如限制娛樂性內(nèi)容播出，提高網(wǎng)絡平臺內(nèi)容審核標準等，電視劇行業(yè)景氣度受到一定影響。招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年我國電視劇發(fā)行數(shù)量約為254部，到2023年將增長至約276部。。

沈萌認為，近兩年國內(nèi)影視行業(yè)受政策影響較大，且參與主體很多，競爭壓力大。他表示，網(wǎng)劇的播放限制相對較小，播放渠道也更豐富，審核也有但比電視臺弱一些，是目前影視公司的一個重要發(fā)展方向。

力天影業(yè)表示，如果發(fā)行價定為3.20港元/股，將募集凈額約為1.89億港元。其中，約50%用于制作電視劇（包括家庭、都市、戰(zhàn)爭等不同類型）；約37.5%主要用于未來三年買斷有關約75部電視劇；約7.5%用于未來三年雇用額外最多22名經(jīng)驗豐富的專業(yè)人員；5%為一般運營資金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者也就公司未來發(fā)展戰(zhàn)略等相關問題向力天影業(yè)發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿沒有收到回復。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)