一周華爾街 | 原油期貨歷史性暴跌現負值，6月怎么走；史無前例：美國抗疫救助金近3萬億；世界糧食署：超2.5億人恐面臨糧食危機

每經記者 張凌霄  李孟林    每經編輯 謝欣    

本周，原油期貨市場經歷了驚心動魄的動蕩，WTI原油期貨和倫敦布倫特原油期貨在周初出現暴跌。WTI原油期貨于20日出現歷史上首次報收負值，6月倫敦布倫特原油期貨22日盤中一度跌落至自1999年6月以來的最低水平。但油價隨后連續出現反彈，周五均收漲。《每日經濟新聞》連線了三菱東京日聯金融集團聯合銀行首席金融經濟學家克里斯·魯普基和瑞穗證券美國期貨主管鮑勃·耶格，分析原油期貨市場的未來走勢。

圖片來源：攝圖網

疫情方面，全球疫情仍在持續蔓延，累計確診病例數已逼近290萬例，累計死亡病例超過20萬例。為應對疫情對經濟的巨大沖擊，美國、德國、日本等都在本周推出了新的經濟紓困方案。

聯合國世界糧食計劃署在本周發布的最新報告中發出警告，到2020年底，疫情可能導致遭受嚴重饑餓的人口數量增加近一倍，突破2.5億人。《每日經濟新聞》記者就該報告采訪了聯合國世界糧食計劃署，探討如何采取行動應對糧食危機。

另外，疫情之下，對沖基金和巨頭公司也受到巨大沖擊。全球對沖基金資產規模6年來首次跌破3萬億美元，澳大利亞第二大航空公司維珍澳大利亞公司宣告破產托管，娛樂巨頭迪士尼開始停發10萬員工的薪水。

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WTI原油期貨現歷史性暴跌 6月合約價格仍可能出現負值

當地時間4月20日，美國原油期貨出現歷史性暴跌，21日到期的WTI原油期貨5月合約在盤中最低觸及-40.32美元/桶，為自1946年美國有原油期貨交易數據以來的最低水平，最終結算價跌至每桶-37.63美元，歷史上首次報收于負值，下跌55.9美元，跌幅高達305.97%。

4月21日，原油期貨市場下跌勢頭不減，WTI原油期貨6月合約一度下跌68%，至每桶6.50美元，其成交量逾200萬手，創下歷史最大單日主力合約成交紀錄。

WTI原油期貨價格大幅波動的同時，倫敦布倫特原油期貨6月合約在本周前三天也出現大跌，創出20年來的新低，隨后出現大幅反彈。22日當天該品種盤中跌至每桶15.98美元，為1999年6月以來的最低水平，隨后反彈至每桶20美元以上。

WTI原油期貨本周走勢圖

布倫特原油期貨本周走勢圖

針對出現負油價的原因，獨立研究咨詢公司Energy Aspects首席石油分析師阿姆里塔·森博士（Dr. Amrita Sen）向《每日經濟新聞》記者解釋：“首先，根據我們的預測，庫欣的原油儲存將在5月初達到上限，因此必須通過原油定價阻止原油進一步流入該地區。零美元油價可能會令生產商停止生產，但其實，倒貼錢把原油處理掉比關閉油井的成本更低。”

“其次是流動性的問題，隨著美國原油5月合約即將到期，多頭頭寸和期權對沖的流動性枯竭。此外，隨著交割日臨近，如果一個金融機構或其他實體持有大量空頭頭寸，而空頭的數量在減少，那么價格有時會下跌，甚至跌至負值，以此鼓勵空頭回補。”

截至本周四，原油期貨價格觸底反彈。4月24日，WTI原油期貨6月合約收盤報17.8美元，倫敦布倫特原油期貨6月合約收盤為22.59美元。

那么近期原油市場還將有什么樣的變化？《每日經濟新聞》記者就此采訪了三菱東京日聯金融集團聯合銀行（MUFG Union Bank）首席金融經濟學家克里斯·魯普基（Chris Rupkey），他是華爾街著名經濟學家之一。以及瑞穗證券美國期貨主管鮑勃·耶格（Bob Yawger），他長期為彭博社、CNBC等分析期貨市場走勢。

NBD：短期影響油價的因素包括哪些？

魯普基

隨著全球經濟進入20世紀30年代以來最嚴重的收縮期，石油需求出現前所未有的下降。為了穩定局勢，世界石油產量將不得不大幅削減。許多供應商即使面臨油價下跌，也不愿削減產量，因為他們需要獲得收入。

耶格

汽油需求不足是目前全球能源市場面臨的首要問題。周三公布的每周政府數據顯示，4周汽油需求已觸及歷史新低。與此同時，汽油庫存創下歷史新高。因此有史以來最疲軟的汽油需求與有史以來最高的石油供應量呈現出了對比。

NBD：6月原油期貨價格是否有可能再次出現負值？

魯普基

我們認為在市場上，出現過一次的情況，就有可能一次次地出現。至少在6月WTI原油合約到期時，油價可能再次出現負值，因為期貨合約過期時，并沒有空間儲存這些石油。

耶格

這是很有可能發生的。目前市場沒有對原油的需求，煉油廠不購買原油，無人開車出行，無人坐飛機或乘船。6月份WTI原油的唯一大買家是美國原油基金（USO）。當USO在大約三周內將6月合約移倉到7月時，6月WTI合約的需求就會非常少。5月合約到期時就出現了這樣的情況，6月合約也會遇到同樣的情況。當USO進行6月合約的移倉換位時，油儲存量會非常接近滿庫存。

NBD：下半年原油價格走勢會怎樣呢？

魯普基

即使供過于求，價格仍可能遠遠高于零。一旦世界經濟開始恢復開放，我們認為到2020年底20~25美元是可能的。

耶格

我認為2020年價格目標是45美元。今年早些時候，原油交易價格遠高于每桶50美元。一旦美國經濟恢復，需求將開始恢復，庫存水平將開始下滑。期貨價差將開始收窄，這意味著現貨價格將開始走強，原油價格將回升至每桶40美元。

全球確診病例逼近290萬 多國經濟刺激政策再加碼

本周，新冠疫情還在持續發展，全球累計確診病例逼近290萬例，累計死亡病例突破20萬例。

美國仍是世界上確診病例數最多的國家，西班牙在周一累計確診病例數突破20萬，成為全世界第二個確診患者超過20萬的國家，此外，意大利、法國、德國、英國和土耳其確診病例數均已超過10萬例。

死亡病例方面，美國成為第一個累計死亡病例突破5萬例的國家，而意大利、西班牙和法國死亡病例數超過2萬例。

受疫情影響，原定于每年7月6日至7月14日舉行的西班牙奔牛節和9月19日到10月4日舉行的德國慕尼黑啤酒節均宣布取消。

多國通過新的經濟刺激法案

當地時間4月24日，美國總統特朗普簽署了4840億美元的用于應對新冠疫情經濟危機的新一輪抗疫紓困法案，以增加對小企業救助計劃的撥款，支付新冠病毒檢測費用，以及幫助陷入困境的醫院。

其內容包括給薪酬保護計劃（PPP）追加撥款3200億美元，該計劃旨在幫助陷入困境的小企業避免裁員。這項計劃此前的3500億美元撥款目前已經用盡。

除美國外，韓國和德國也在這周出臺了新的經濟刺激方案。

據《金融時報》報道，當地時間4月22日，韓國總統文在寅稱政府將追加85萬億韓元新經濟刺激計劃，以應對失業問題可能帶來的沖擊。為應對新冠疫情對經濟的沖擊，韓國政府此前已擬定兩份補充財政預算，金額分別為11.7萬億韓元和7.6萬億韓元。

當地時間4月23日，德國執政聯盟就一項規模100億歐元（108億美元）的方案達成一致，將采取進一步措施以減輕新冠疫情帶來的經濟影響。

4月20日，日本政府在臨時內閣會議上重新通過決議，將本月7日確定的總額108萬億日元的經濟刺激計劃規模擴大至117萬億日元。內閣會議同時還批準了經過修改的2020年補充預算案。依照之前經濟刺激計劃的現金補貼部分，日本政府原計劃向低收入和收入大幅下降的家庭發放30萬日元現金補貼，預算約為4萬億日元；新計劃補貼范圍擴大至全體國民，預算上調至12.9萬億日元，是原計劃的3倍多。

近期隨著新冠疫情的蔓延，各國為減緩疫情對本國經濟的沖擊，相繼出臺了一系列財政刺激計劃。《每日經濟新聞》梳理了截至4月25日，全球主要國家的相應經濟刺激政策。

德國批準首個新冠疫苗臨床試驗

當地時間4月22日，美國制藥公司輝瑞和德國生物科技公司BioNTech宣布，兩家公司聯合開發的BNT162新冠肺炎疫苗獲德國疫苗和生物醫學聯邦研究所Paul Ehrlich Institute監管批準，將在該國展開臨床試驗。這也是德國首個新冠肺炎候選疫苗臨床試驗。

牛津大學研發的新冠疫苗正式開始人體臨床試驗

據BBC報道，當地時間4月23日，英國牛津大學開始對其開發的新冠疫苗展開人體臨床試驗，其疫苗是由牛津大學的一個團隊在不到三個月的時間內開發出來的。本次試驗將招募約1110名志愿者參與測試，他們中有一半人將接受新冠疫苗注射，另一半將作為對照組接受廣泛使用的腦膜炎疫苗。

詹納研究所（Jenner Institute）疫苗學教授莎拉·吉爾伯特（Sarah Gilbert）領導了其臨床前研究。吉爾伯特在本月早些時候曾表示，如果本周開始的臨床測試取得成功，那么疫苗可能最早于9月份會準備就緒。

世衛組織誤發布“瑞德西韋試驗失敗”數據

北京時間24日凌晨，英國《金融時報》援引其看到的一份由世界衛生組織（WHO）意外公布的文件顯示，吉利德科學（Gilead）的藥物瑞德西韋并沒有改善新冠肺炎患者的病情，也沒有減少新冠病毒病原體在患者血液中的存在。

《金融時報》報道中援引世衛組織文件顯示，吉利德科學在中國進行的實驗表明，由公司研發的瑞德西韋并沒有改善新冠肺炎患者的病情，也沒有減少病原體在感染者血液中的數量。具體來看，研究人員對237名患者進行了研究，其中158人接受了瑞德西韋的治療，研究人員隨后將他們與其余的79人進行比較。此外，在試驗中，部分接受了瑞德西韋治療的79名感染者中還顯示出了明顯的副作用，導致18名感染者停用了該藥物。

世衛組織表示，這份正在接受同行評審的文件是由于其失誤而在早期將其發布。“為了回應世衛組織盡早分享信息和研究的要求，這項研究的作者向世衛組織提供了一份草案文件，并且在無意中被發布在了官網上，我們在發現了錯誤后對其進行了立即刪除。”世衛組織在一份聲明中說道。

目前吉利德科學對該報告作出了回應。公司方面稱，這份草案文件中包含了對瑞德西韋研究的“不恰當描述”，并且研究結果“沒有定論”。吉利德科學的發言人表示：“重要的是，這項研究由于試驗對象人數較少而被提前終止。因此，這項研究無法在在統計學層面得出有意義的結論。因此，研究結果是不確定的。但數據趨勢表明瑞德西韋（對治療新冠病毒）有潛在的益處，特別是在感染早期便接受治療的患者中。”

財聞集錦

美國60天內暫停接收移民

美國白宮在當地時間4月22日發布聲明稱，總統特朗普當天已簽署的暫停外國公民赴美移民的行政命令，該命令將從當地時間23日凌晨起正式生效，未來60天內，美國公民與移民服務局（USCIS）將停止審批申請永久居留權的移民。

特朗普在當天的白宮記者會上說，此舉是為了確保受新冠疫情影響的美國經濟重啟時，當前失業的美國人能夠首先獲得工作機會，同時也為美國病患保存醫療資源。

白宮在一份聲明中說，特朗普政府將持續關注就業市場，如需要，將修改或延長行政令有效期。特朗普也表示，他可能會決定再增加30天或更長時間。

此外，白宮還稱，特朗普要求評估外籍勞工項目，以判斷是否需要采取額外措施保護美國勞動者。

全球超2.5億人恐面臨糧食危機

當地時間4月21日，由世界糧食計劃署等多家聯合國機構，與政府和非政府組織共同組成的“糧食危機全球應對網絡”發布最新年度《全球糧食危機報告》，該報告預計，受到新冠疫情影響，2020年面臨嚴重糧食不安全（IPC/CH 3及以上）的人口數量將增至2.65億，比2019年的1.35億增加了1.3億。

世界糧食計劃署駐華代表處向《每日經濟新聞》記者表示，該報告基于2019年的糧食危機情況和目前新冠疫情的情況，對今年糧食安全作出預測。

圖片來源：攝圖網

根據《全球糧食危機報告》，2019年全球共有55個國家和地區的1.35億人處于糧食危機狀態，是自2017年首度發布該報告以來的最高值。2019年出現最嚴重的糧食危機的10個國家是也門、剛果民主共和國、阿富汗、委內瑞拉（玻利瓦爾共和國）、埃塞俄比亞、南蘇丹、敘利亞、蘇丹、尼日利亞和海地，這10個國家共有8800萬人口處于糧食危機或更嚴重饑餓狀況，占全球嚴重饑餓人口總人數的66%。

報告認為，2020年，新冠疫情將在公民的健康與營養、糧食的供應、獲得糧食的難易度、流離失所的人口數、進行人道主義救援的難度5個方面對處于糧食危機狀態的國家造成影響。

在此背景下，各國應預先采取措施來保障最脆弱群體的生命安全，維持相關農產品系統，保護關鍵的糧食供應鏈。

該報告列出了需采取的四項措施：

01

實時擴大遠程食品安全監測系統，提供有關疫情對糧食安全、生計、健康、服務獲取和市場供應等領域影響的最新信息，以便盡早采取應對行動；

02

根據對疫情影響的評估，儲備關鍵的人道主義援助，向脆弱群體提供食品、生計和營養援助，確保充分滿足其基本需求；

03

加強和鞏固社會保障體系，確保受到疫情影響或是面臨高風險的脆弱群體仍然能夠獲得食物；

04

加大對食品加工、運輸和本地市場的支持，呼吁各國保持貿易通道開放，確保關鍵食品供應鏈，以及糧食危機國家的農業食品系統持續運轉。

世界糧食計劃署執行干事戴維·比斯利強調，國際社會必須采取行動，以確保疫情大流行不會演變成一場人道主義和糧食危機的災難。

據悉，世界糧食計劃署正呼吁19億美元的資金援助，以便能夠提前采購和預先儲存糧食和現金，為脆弱的地區至少提供3個月的糧食援助。

同時，世界糧食計劃署還通過其人道主義應急倉庫和人道主義空運服務，以自身物流體系將抗疫物資運送到供應鏈較為薄弱的國家。比斯利21日在安理會上表示，世界糧食計劃署已代表世界衛生組織向78個國家運送了大批防護設備、測試包和口罩。

迪士尼停發10萬員工薪水

4月19日，英國《金融時報》報道稱，迪士尼將在本周停發10萬名員工的工資，波及的人員數量占其員工總量的一半。

這樣做將為迪士尼每月節省近5億美元的開支，以緩解公司的經濟壓力。在此次停薪之前，迪士尼高管已紛紛降薪。3月31日，迪士尼宣布高層降薪：所有副總裁將降薪20%，高級副總裁降薪25%，執行副總裁降薪30%。

美國行業研究公司Lightshed Partners分析師Rich Greenfield表示，"（即使不讓員工停薪）他們（也）負擔得起。"他認為，迪士尼之所以采取“停薪”的舉措可能是準備好了“關閉非常長的時間”。

迪士尼公司表示，雖然部分員工面臨停薪，但公司將為無薪休假的員工提供全面的醫療福利，并敦促其美國員工向政府申請福利。

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澳大利亞第二大航空公司宣告破產托管

據美聯社報道，當地時間4月20日，澳大利亞第二大航空公司維珍澳大利亞（Virgin Australia）宣布公司已進入自愿管理程序（澳大利亞破產程序的一種）。維珍澳大利亞成為新冠疫情發生以來，因機場關閉陷入債務危機而申請破產的首批全球主要航空公司之一。

據悉，該航空公司擔負50億澳元的債務，此前多次向澳大利亞聯邦政府申請價值14億澳元的貸款，但屢屢遭拒。

維珍航空擁有約10000名員工，上周已經暫停了其股票交易，也暫停了除一條國內航線外的所有航線，裁減了8000名員工。目前，維珍航空表示將繼續運營已在計劃內的國際和國內航班，不過其中的大部分航班已因為新冠疫情而取消。

10家全球頂級銀行被訴操縱9.6萬億美元債市

當地時間4月21日，包括摩根大通和美國銀行在內的10家全球最大銀行在美國的曼哈頓聯邦法院被起訴，因其涉嫌在近14年時間里串謀操縱9.6萬億美元公司債市場的價格，令普通投資者損失數十億美元。其他被告包括巴克萊、花旗集團、瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根士丹利、蘇格蘭皇家銀行和富國銀行，以及這些銀行各自的附屬機構。

訴訟稱，包括摩根大通在內的10家銀行自2006年8月以來違反了反壟斷法，在“單件（odd-lot）”交易中向投資者收取過高費用。“單件”交易一般價值不到100萬美元，占整個公司債券交易的90%。

根據訴狀，被告銀行承銷了逾總數三分之二的美國公司債，他們利用這一承銷權，悄悄擴大了他們購買和出售零散債券的價差。

奢侈品巨頭Gucci一季度銷售額跌超22%

4月21日，法國奢侈品公司開云集團發布第一季度財報，截至3月30日的3個月內，該集團收入同比下降15.4%至32.03億歐元，跌幅與其競爭對手LVMH集團基本一致。上周LVMH集團發布的第一季度財報顯示，其收入額同比下滑15%。

財報顯示，開云集團旗下最大奢侈品牌古馳銷售額至18.04億歐元，下滑22.4%，集團另一核心品牌圣羅蘭的銷售額下滑12.6%至4.34億歐元，而近一年轉型成功的葆蝶家（Bottega Veneta）則逆勢上升10.3%至2.73億歐元。

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截至上周，開云集團全球三分之二的門店仍處于關閉狀態。董事長兼首席執行官弗朗索瓦-亨利·皮諾曾在本周二的一份聲明中表示，新冠病毒大流行在第一季度給集團業務造成了嚴重損失，預計第二季度收入也將受到嚴重影響，整個上半年的經營性營業利潤率將會下降。

全球對沖基金資產規模6年來首次跌破3萬億美元

4月23日，數據提供商eVestment的數據顯示，全球對沖基金資產規模自2014年4月以來首次跌破3萬億美元，原因是受到3月市場重挫期間客戶撤出資金和投資損失的沖擊。

該數據提供商稱，投資者上月撤出資金的規模比投入規模多出241億美元。近80%的管理期貨基金受到凈贖回打擊，約66%的宏觀對沖基金和63%的多戰略對沖基金同樣遭受沖擊。

eVestment在周五的一份報告中寫道：“3月份的資金流可能無法全面概括當前這場危機的影響。一些投資者似乎在短期內倉促贖回了資金，一些人可能繼續按計劃進行贖回，而新的資產配置活動已明顯放緩。”

3月份的撤資抹消了今年前兩個月的該行業新增資金，導致第一季度資金凈流出80億美元。目前，全球對沖基金行業的資產規模估計為2.95萬億美元。

eVestment數據顯示，2019年和2018年全球對沖基金行業凈流出為1022.5億美元和371.8億美元，2019年的資金流出主要來自多空股票基金，2018年主要來自多戰略對沖基金和管理期貨基金贖回。

2018~2020年4月23日全球對沖基金行業資金流向表  來源：數據提供商eVestment

圖片來源：每經制圖

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記者：張凌霄 李孟林

編輯：謝欣

視覺：帥靈茜

排版：謝欣 楊詩涵

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