頭部CVC機構負責人將齊聚成都，“2019中國企業創新風投高峰論壇”共話行業熱點話題

每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬    

11月8日，由每日經濟新聞主辦的“2019第八屆中國上市公司高峰論壇”將在成都舉行。其中，“2019中國企業創新風投高峰論壇”是非常重要的一個分論壇，多家頭部CVC（Corporate VC，企業風險投資）機構屆時將齊聚成都，就CVC如何才能更好、更精準地助力企業和經濟發展，以及未來將走向何方等行業熱點話題，進行一場精彩的思想碰撞。

當天，每日經濟新聞獨家打造的“2019中國CVC TOP25”榜單也將重磅揭曉。作為市面上為數不多的聚焦CVC的專業榜單，我們將關注近年來表現優秀的CVC投資機構，通過科學的多維度篩選，找出真正的佼佼者。

誰是年度最佳CVC？誰是各自細分行業內的領軍投資機構？誰又在產業生態鏈上作出了最有前瞻性的布局？現場都將給出答案。

CVC行業迎來黃金時代

所謂CVC，指的是企業通過其設立專業的投資機構或戰略投資部門，對外進行直接投資。相比傳統的VC和PE，不少CVC的資金主要來源于母公司，募資壓力小了很多。而在投資方面，CVC的出手通常都是基于母公司的戰略考慮，而非財務回報，因此往往存續期也更長。

事實上，經過半個多世紀的發展，國際上很多大企業都開始使用CVC這種創新方式。一方面能鼓勵中小企業、創業企業和新技術的發展，另一方面也可以作為對企業本身戰略的補充。舉例來看，通過CVC的投資，企業可以把創新、研發外包給初創企業，建立戰略上的聯系，形成協同效應。而當這些初創公司發展成熟之后，企業可以再通過并購的方式將公司納入麾下，這種方式無論從成本還是操作上，都遠比重新進入新的行業進行整合要輕松得多。也正因為如此，近年來全球企業風險投資活躍，交易規模及交易數量屢創新高。

CB Insights數據顯示，2018年，全球企業風險投資總額達529.5億美元，同比增長46.81%；全年完成交易數量2740起，較2017年增加了672起。

2019年初由清華大學五道口金融學院發布的《2018中國CVC行業發展報告》顯示，2017年度全球風險投資（VC）額度達到1560億美元。其中CVC投資金額達到312億美元，占全部風險投資交易額度的20%。

雖然目前傳統的風險投資仍然占據重要地位，但CVC與其整體發展趨勢一致。經過二十余年發展，我國CVC目前已經具備了一定規模，大量知名企業都建立了自己的企業投資部門或者投資子公司。種種跡象都表明，度過了前期水土不服的“適應期”之后，CVC正在迎來自己的黃金時代。

中國CVC投資偏好一覽

2018年以來，所謂“資本寒冬”的說法在創投圈蔓延，PE、VC等機構在募資端就感受到非常大的壓力，而這個壓力也直接傳導至投資端。不過有一類機構或者組織，在市場周期頻繁變化時卻基本不受影響，哪怕是在行業伙伴紛紛觀望時，也照樣“該出手時就出手”，投資了大量公司。這群玩家就是CVC。

來自清科私募通的數據顯示，哪怕是在今年很多傳統機構“收縮戰線”、減少投資量的情況下，CVC公開可查的投資行為也有249次，更不用提還有大量CVC的投資事件并不會被公開。和傳統機構廣泛分布在各個行業賽道不同，CVC有自己清晰的偏好，或是沿著母公司所在的產業生態鏈進行布局，或是對母公司的業務進行戰略補充。

根據清科私募通提供的數據，《每日經濟新聞》記者統計了近五年（2014年9月～2019年9月，下同）來200位戰略投資者的投資情況，統計清晰地顯示出這些企業風險投資者們最喜歡也是投資最多的幾大行業，它們分別是互聯網、IT、娛樂傳媒、金融、電信及增值業務、生物技術/醫療健康，投資頻次分別為792次、540次、266次、265次、257次和159次。

而在投資金額上，互聯網行業毫無疑問是吸金最多的行業，僅單筆投資金額在10億美元以上的案例就有14起，足見機構青睞程度。

再來看頭部CVC的表現。統計顯示，單從投資數量來看，騰訊投資近五年來共投資397次，投資總量遙遙領先。其次，阿里系的戰略投資數量和規模也非常龐大，達111次，各年份投資次數相對而言也比較平均。此外，京東、小米、百度、58同城等在CVC投資領域亦有不俗表現，特征也十分明顯——圍繞自己的主業布局。

而在投資領域方面，絕大部分企業都還是在圍繞自己母公司的核心業務來進行投資?；ヂ摼W幾乎是所有CVC投資頻次最高的行業，其他細分行業的企業也會圍繞主營業務進行布局。

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