瑞松科技：三年研發投入占比均低于5%

每經記者 吳澤鵬    每經編輯 梁梟    

公司全稱：廣州瑞松智能科技股份有限公司

實控人：孫志強

控股股東：孫志強

主營：機器人與智能制造領域的研發、設計、制造、應用、銷售和服務

所屬行業：專用設備制造業

發行股份數量：1684.01萬股

募集資金投向：工業機器人及智能裝備生產基地項目（投資額度1.69億元，擬使用募集資金1.4億元）；研發中心建設項目（投資額度1.48億元，擬使用募集資金1.35億元）；償還銀行借款項目（投資額度6000萬元，擬使用募集資金6000萬元）；補充流動資金項目（投資額度4000萬元，擬使用募集資金4000萬元）

近三年研發投入：2689.21萬元、2983.27萬元和3058.12萬元

研發投入占比：4.11%、4.23%和4.15%

風險提示：技術風險，主要包括技術人才流失的風險、核心技術被侵權的風險、技術更新風險；汽車行業景氣度下降的風險，若全國汽車總銷量出現持續大幅下降，將會對整個汽車行業的景氣度帶來負面影響，從而給公司的經營業績帶來不利影響；下游客戶集中度較高的風險，報告期內，發行人前五大客戶收入合計占營業收入的比例分別為48.01%、51.50%和76.82%，占比相對較高

問詢關注點：7月4日，瑞松科技科創板申請已完成問詢，截至目前，相關文件尚未披露

2018年4月20日，瑞松科技股東大會決議同意，由廈門賽富金鉆股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱賽富金鉆）出資3000萬元認購公司新增注冊資本123.2206萬元，占公司增資后注冊資本的2.4390%，增資價格為24.35元/股。賽富金鉆增資發行人的投后估值為12.3億元。

瑞松科技所屬行業為技術密集型行業，對技術研發投入要求較高。瑞松科技在招股書中披露，公司建立了科學合理的研發管理組織架構和研發體系，截至2018年12月31日，公司共有研發人員89人，設計人員107人，占公司（含子公司）總人數的比例分別為18.70%、22.48%。

但與此同時，瑞松科技研發投入占營業收入的比例并不高，2016年～2018年均在5%以下。根據招股書披露的數據，2016年～2018年，瑞松科技研發費用（不含資本化）分別為2387.23萬元、2872.66萬元及2928.89萬元，公司研發費用資本化金額分別為301.97萬元、110.61萬元和129.23萬元。

另一方面，從業績來看，來自政府的補助是其重要的利潤來源。招股書披露數據顯示，2016年～2018年，計入當期損益的政府補助分別為1239.78萬元、1229.02萬元和2471.16萬元，占公司利潤總額的比例分別為34.21%、18.71%和31.53%，占比相對較大。

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