券商板塊逆市上漲 板塊配置價值凸顯

圖片來源：攝圖網

昨日，兩市繼續震蕩調整，收盤三大指數均下跌，券商板塊盤中逆市拉升，盤中漲幅一度超過2%，截至收盤，券商指數上漲1.13%，板塊內個股多數上漲。

分析人士表示，券商受益于流動性相對改善、政策工具箱逐漸打開、科創板等創新政策帶來的紅利，2019年將呈現出業績修復拐點。近期受內外部市場環境的變化，券商板塊估值有所下探，吸引力增強，具備長期配置價值。

券商板塊逆市上漲

昨日，在市場繼續震蕩調整之際，券商板塊逆市拉升，截至收盤，券商指數上漲1.13%，方正證券盤中一度漲停，收盤仍上漲8.23%，華創陽安、中信建投、長城證券、中原證券等券商股漲幅超過2%。

對于券商板塊的逆勢拉升，分析人士表示，經過市場階段性調整，券商股估值極具吸引力，應戰略性布局券商板塊。

從行業基本面來看，券商4月單月業績下滑明顯，但同比仍然保持較高增長。根據36家上市券商披露的4月財務數據簡報來看，4月共實現營業收入190.64億元，凈利潤71.95億元。可比口徑下，4月單月31家上市券商實現營業收入175.85億元，環比下降33%，但單月同比仍然增長45%；單月實現凈利潤66.88億元，環比減少51%，但同比增長50%。

平安證券表示，業績環比下降主要因為3月受益自營業務收入的顯著增長業績基數較高，同時可能券商部分收入會在季度末確認，但單月營收和凈利潤同比仍然有較為明顯的增長。

平安證券認為，雖然4月單月券商業績環比明顯下降，但同比增幅仍然較為明顯，目前行業PB估值調整至1.6倍左右，從當前估值以及市場情緒角度可能存在短期的交易性機會。長期而言，在科創板持續推進、資本市場改革不斷深化的背景下，板塊估值仍然有提升空間。

板塊配置價值凸顯

近期市場持續調整，券商板塊也出現了明顯的調整，近二十個交易日，券商指數下跌17.09%，板塊估值有所回落。

對于券商板塊的投資，申萬宏源證券表示，短期板塊調整受到流動性邊際收緊預期影響，但中長期資本市場改革政策持續推進確定性強，提升板塊估值；4月單月凈利潤維持較高增速，累計增速略有下滑，但后續月份2018年的低基數效應將愈發凸顯，預計單月凈利潤仍然維持高增，全年業績增速逐季向上可能性仍較大。維持券商“看好”投資評級。

西南證券表示，下半年市場環境雖然面臨諸多不確定性，但是當前市場交投情緒和風險偏好更趨于理性，市場行情斷崖式下跌的概率較小。券商2019年業績在自營和經紀業務的拉動下仍有望呈現同比攀升態勢，拉動板塊業績全年向上。此外，在發展直接融資的政策驅動下，券商面臨長期政策利好催化，投資價值有望持續提升。在中性假設預期下，券商2019年業績增幅有望在40%-50%之間。而在估值上，經過4月份的一輪回調，券商板塊重新回到1.3倍PB的歷史底部區間，相對業績增長來說，安全邊際明顯，是比較合適的“上車”良機。